醫(yī)藥行業(yè)：防御性突出
上周，證券經(jīng)紀(jì)、人壽保險(xiǎn)和白酒高居行業(yè)排行榜前三名；綜合金融服務(wù)、貴金屬、房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與開發(fā)、餐飲、銀行排名繼續(xù)位居前列；工業(yè)品貿(mào)易與銷售、其他石油設(shè)備與服務(wù)排名上升，成為躋身前十名的新晉者。中信證券分析師黃巍判斷，上半年白酒行業(yè)依舊保持快速增長(zhǎng)，部分公司業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^一季度有所放緩，但不影響全年盈利目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。中金公司分析師胡春霞預(yù)計(jì)，2012年白酒上市公司整體利潤(rùn)增速仍將保持在50%左右，目前一線白酒2012年P(guān)E僅14-17倍，業(yè)績(jī)和估值相對(duì)其他行業(yè)仍有優(yōu)勢(shì)。
上周醫(yī)藥排名明顯上升，其中制藥、藥品批發(fā)與零售排名第31、第32名，分別較前周上升4名和6名，且一個(gè)月來制藥排名呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢(shì)。2012年上半年醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)不佳，跑輸大盤，但6月份開始，醫(yī)藥防御性表現(xiàn)搶眼，截至6月21日，醫(yī)療器械、生物制藥平均上漲5.3%和4.01%，位居A股市場(chǎng)所有行業(yè)漲跌幅榜第一、第三名，分別跑贏滬深300指數(shù)9.80和8.74個(gè)百分點(diǎn)。中金公司分析師孫亮表示，目前行業(yè)指數(shù)前推12個(gè)月市盈率在24倍左右，仍處于長(zhǎng)期合理區(qū)間。下半年，依賴于政策和盈利雙重回暖預(yù)期，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)板塊表現(xiàn)將在“相對(duì)收益”基礎(chǔ)上具備“絕對(duì)收益”預(yù)期。穩(wěn)健型組合推薦“恒瑞醫(yī)藥、天士力、華東醫(yī)藥、同仁堂、云南白藥、東阿阿膠”，成長(zhǎng)型組合建議“華海藥業(yè)、海翔藥業(yè)、康緣藥業(yè)、雙鷺?biāo)帢I(yè)、新華醫(yī)療、康美藥業(yè)”。
一個(gè)月來廣告排名持續(xù)攀升，上周排名第37名，較前周上升12名，較一個(gè)月前上升40名。工商總局發(fā)布了《廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展十二五規(guī)劃》。該規(guī)劃明確表示，政府將加大各項(xiàng)財(cái)稅政策對(duì)廣告行業(yè)的扶持力度；在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面進(jìn)行規(guī)范。同時(shí)，將會(huì)對(duì)行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，推動(dòng)廣告業(yè)自主創(chuàng)新，進(jìn)一步完善廣告市場(chǎng)的法制和監(jiān)管體系。此次發(fā)布的《規(guī)劃》是我國(guó)首個(gè)納入國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展規(guī)劃體系的廣告業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，為行業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展指明了方向。天相投顧分析師鄒高表示，總體來說，此次《規(guī)劃》的出臺(tái)將加快行業(yè)調(diào)整速度，優(yōu)質(zhì)資源將加速向龍頭企業(yè)聚集。個(gè)股方面，建議關(guān)注本土綜合性廣告龍頭省廣股份，延續(xù)對(duì)外并購戰(zhàn)略、快速成長(zhǎng)的藍(lán)色光標(biāo)。
鋼鐵排名大幅下降，上周排名第70名，較前周下降15名。鋼鐵行業(yè)繼2008年金融危機(jī)后再次面臨嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，這包括歐債危機(jī)繼續(xù)惡化，國(guó)內(nèi)下游各行業(yè)需求均疲弱不堪，鋼、礦價(jià)均出現(xiàn)持續(xù)性下跌，貿(mào)易商的蓄水池功能大幅弱化，鋼廠再次出現(xiàn)行業(yè)普遍虧損等現(xiàn)狀。第一創(chuàng)業(yè)證券分析師張文豐，將當(dāng)前鋼市與2008年金融危機(jī)時(shí)的各項(xiàng)表觀因素一一進(jìn)行了對(duì)比分析，認(rèn)為盡管本輪鋼市調(diào)整波動(dòng)程度不如2008年金融危機(jī)那般劇烈，且鋼價(jià)、礦價(jià)、房地產(chǎn)投資增速和出口等均未達(dá)到2008年危機(jī)時(shí)的最差水平，鋼廠盈利情況也好于當(dāng)時(shí)低點(diǎn)水平。但是，也正因?yàn)檫@種“溫水煮青蛙”式的調(diào)整使得政府和企業(yè)感受痛苦程度遠(yuǎn)也不如危機(jī)時(shí)那般嚴(yán)重，造成政府可能出臺(tái)政策的力度以及鋼廠減產(chǎn)的意愿均明顯不足，預(yù)計(jì)本輪鋼市景氣度下滑尚未到達(dá)底部，調(diào)整依然可能持續(xù)，對(duì)鋼鐵行業(yè)基本面維持悲觀預(yù)期，繼續(xù)給予板塊“中性”評(píng)級(jí)。
一個(gè)月來排名持續(xù)上漲的行業(yè)還包括：汽車制造、建筑工程、葡萄酒、自來水、公路運(yùn)輸、制藥、家用電器、廣告、建筑與農(nóng)用機(jī)械、計(jì)算機(jī)存儲(chǔ)與外圍設(shè)備等；下跌的行業(yè)包括：港口、機(jī)場(chǎng)服務(wù)、鞋、包裝食品、鐵路運(yùn)輸、煤炭、生物技術(shù)、紙制品、家用工具、航天與國(guó)防等。
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