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電力設備:核電重啟漸近低壓電器維持增長

2012-06-08 09:36    來源:搜狐證券

  【電力設備行業(yè)研究報告內(nèi)容摘要】

  5月底核電重啟終于又向前邁出實質(zhì)性的一步,國務院原則性通過了《核安全規(guī)劃》,審批放開漸行漸近,核電概念股將迎來短期機會。5月公布的4月主要電力設備產(chǎn)量大部分同比回落,低壓開關面板同比仍然有11%左右的增長 ,顯示行業(yè)仍然溫和擴張。建議關注增長較為確定的兩大主機廠和低壓電器股票。

 

  核電重啟邁出實質(zhì)性的一步。在5月底的國務院常務會議上原則上通過了《核安全與放射性污染防治“十二五”規(guī)劃及2020年遠景目標》,核電重啟向前進了一大步。下一步,由國家能源局制定的《核電發(fā)展中長期規(guī)劃》也將列入審批進程,核電重啟指日可待。重啟后,率先啟動的將會是已經(jīng)進行過前期工程的沿海核電站及已經(jīng)竣工的核電站的擴建工程。招投標開始后,有望增加兩大主機廠的核電設備訂單,保證14年及以后的核電設備收入。

  1-4月電源投資增速大幅下降。1-4月電源投資僅同比增長4%,增速較前三月大幅下滑,主要原因是火電投資下滑29%的同時,風電出現(xiàn)負增長,水電、核電投資增速也較上月大幅降低。水電投資增雖有下滑,但仍然維持在18%的高位。水電投資確定性較強,年內(nèi)有望維持高速增長。

  火電、水電設備產(chǎn)量下滑,低壓開關維持增長。1-4月火電設備產(chǎn)量繼續(xù)下滑,鍋爐、汽輪機等設備均有10-40%不等的下滑。水輪機產(chǎn)量同比增速高位回落,1-4月下滑18.38%。低壓開關產(chǎn)量在固定資產(chǎn)投資下滑的情況下同比繼續(xù)增長,增速達到11%。低壓電器市場有望繼續(xù)較快增長,搶占外資的市場。

  “雙反”引致光伏產(chǎn)品價格企穩(wěn)回升。5月,多晶硅價格下跌2.3%,跌幅繼續(xù)收窄。硅片、電池價格均從低谷反彈,主要原因是“雙反”裁定提高關稅導致中國電池生產(chǎn)商提價。目前電池需求仍然不振,價格雖有短期反彈,觀望情緒仍然濃厚。預計光伏產(chǎn)品的短期反彈不可持久。

  漲幅略遜大盤,估值仍居高位。12年5月電力設備板塊跌幅為-0.25%,同期滬深300指數(shù)漲幅為0.22%,板塊表現(xiàn)不及大盤,漲幅落后大盤0.47%。電力設備板塊滾動市盈率較高,為28倍,處于各行業(yè)第四位。

  風險提示:核電重啟進程過慢,估值回歸。(招商證券)

責編:王金
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