別老是緊盯非農(nóng)就業(yè)人口 就業(yè)參與率也很重要
美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)或許并沒有大幅增長，但大多數(shù)經(jīng)濟學家預計就業(yè)人數(shù)將穩(wěn)步增長，盡管該國經(jīng)濟增速近期出現(xiàn)下滑。
由某美商媒體發(fā)起的調(diào)查顯示，美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預計將增長15.5萬，低于5月的17.5萬。失業(yè)率預計將由5月的7.6%降至7.5%。
目前對于華爾街最大的疑問是美聯(lián)儲將怎樣解讀就業(yè)報告。美聯(lián)儲主席伯南克(Ben Bernanke)上個月稱，如果美國經(jīng)濟持續(xù)好轉(zhuǎn)，而且失業(yè)率降至6.5%，聯(lián)儲可能開始退出低利率策略。
目前投資者將每月新增就業(yè)人口高于20萬作為美聯(lián)儲將提早開始其退出計劃的分水嶺。而這將導致國債和股價的下跌。而低于15萬將被視為美聯(lián)儲在2014年前不會逐漸縮減購債規(guī)模的證據(jù)。因此股價和國債可能會得到推動。
盡管如此，經(jīng)濟學家和投資顧問表示，美聯(lián)儲不會被一個月的就業(yè)數(shù)據(jù)左右。該聯(lián)儲正在密切關(guān)注經(jīng)濟的動向，以尋找經(jīng)濟改善的跡象，而且只有該國經(jīng)濟明確在增長軌道上時才會采取行動。
過去六個月，美國每月平均新增就業(yè)人口為19萬人，盡管自春末以來，招聘顯示出放緩的跡象。周三公布的兩個數(shù)據(jù)對周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)提供了借鑒。
美國自動數(shù)據(jù)處理公司ADP周三(7月3日)表示，美國6月ADP就業(yè)人數(shù)大幅增長，超出預期。數(shù)據(jù)顯示，美國6月ADP私營部門就業(yè)為18.8萬人，預期為16萬人。
美國供應管理協(xié)會(ISM)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月ISM非制造業(yè)就業(yè)指數(shù)為54.7，前值50.1,6月非制造業(yè)就業(yè)分項指數(shù)為2月來最高。
與非農(nóng)就業(yè)新增人口一樣重要的是就業(yè)參與率(勞動人口占總?cè)丝谥?。如果失業(yè)率下滑主要是由于沮喪的職員脫離勞動大軍，美聯(lián)儲就要當心了。截至目前，鮮有跡象顯示人們急切地重新加入勞動大軍。盡管5月勞動參與率略增至63.4%，其仍低于去年同期的63.8%，與五年前同期的66%更是相去甚遠。
穩(wěn)定上升的就業(yè)參與率通常是反應就業(yè)市場更加健康的確切信號。當崗位充足時，更多的人會加入勞動大軍。
警告：嬰兒潮一代人口老化，加上美國經(jīng)濟復蘇的疲軟，將促使一些美國人提早退休。這將導致就業(yè)參與率的下滑。
其他需要關(guān)注的數(shù)據(jù)是4月和5月的非農(nóng)就業(yè)人口的修正值。這兩項數(shù)據(jù)的初值分別是14.9萬和17.5萬。
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