美聯(lián)儲退出QE為時(shí)尚早
本周全球各大央行利率會議拉開大幕，利率維持不變或?qū)嵤┝炕瘜捤烧呋虺蔀橹髁鳌０闹蘼?lián)儲7月2日公布利率決議，宣布維持指標(biāo)利率在2.75%不變。該決定符合市場普遍預(yù)期。澳洲聯(lián)儲稱，當(dāng)前澳洲政策適宜。
隨后將是英國央行和歐洲央行利率會議，由于英國經(jīng)濟(jì)疲軟加之歐洲央行行長德拉基此前曾經(jīng)表示過，歐洲央行繼續(xù)實(shí)行量化寬松政策的必要性，所以本次英國央行利率會議和歐洲央行利率會議雖然不會進(jìn)一步降息，但是后市繼續(xù)推行量化寬松政策的可能性會非常大。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期全球債券市場動蕩，新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債券均遭大舉拋售，歐洲央行需盡快“出招”應(yīng)對全球央行量化寬松規(guī)模的縮減，措施之一是歐元大幅貶值。
不同于歐洲兩大央行的寬松立場，美聯(lián)儲主席伯南克6月19日表示，將在經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)的情況下開始逐步削減量化寬松QE 政策規(guī)模。美聯(lián)儲將在今年逐步削減量化寬松政策規(guī)模，成為全球率先打算結(jié)束刺激政策的主要央行。
最近公布的數(shù)據(jù)顯示，美國制造業(yè)在6月擴(kuò)張，從5月意外萎縮狀態(tài)中反彈。不過該行業(yè)的就業(yè)情況則為近四年來最差，這可能促使美國聯(lián)邦儲備委員會美聯(lián)儲/FED 重新考慮如何安排縮減刺激舉措的進(jìn)度。
美聯(lián)儲的立場將成為市場焦點(diǎn)，但目前市場仍感覺美聯(lián)儲立場并未明確。5月初美聯(lián)儲一些委員聲稱應(yīng)當(dāng)逐步退出QE，然后伯南克出面說，會堅(jiān)持QE直至美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。時(shí)隔不到一個(gè)月伯南克卻出面制定超前的QE退出路線圖，然后若干貨幣委員會成員又聲稱“市場誤解了伯南克的說法”。
盡管如此，對美聯(lián)儲退出貨幣刺激的預(yù)期推動外國投資者大舉削減新興市場資產(chǎn)。而美國國債收益率的攀升成為始作俑者，引發(fā)亞洲股市、外匯和債券遭遇全面暴跌。資金從各種資產(chǎn)中抽離，引發(fā)市場劇烈動蕩，股市、債市無一幸免。
市場預(yù)計(jì)，為在維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定的條件下促進(jìn)充分就業(yè)，即使在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭增強(qiáng)和資產(chǎn)購買計(jì)劃停止后，仍有必要把超低利率政策保持相當(dāng)長一段時(shí)間。在失業(yè)率高于6.5%、未來一兩年通脹預(yù)期不超過2.5%的情況下，美聯(lián)儲將繼續(xù)把聯(lián)邦基金目標(biāo)利率保持在0至0.25%的超低區(qū)間。(王月金)
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