百萬(wàn)億元M2與錢荒背離：銀行的錢挪向了何處
這場(chǎng)由銀行“錢荒”引發(fā)的金融市場(chǎng)洗牌，似乎遠(yuǎn)沒有結(jié)束。
市場(chǎng)真的“很差錢”嗎？答案是否定的。截至5月末，我國(guó)M2余額104.21萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.8%。然而，與此相反的是，銀行間同業(yè)拆借隔夜利率自6月下旬以來不斷上漲，20日盤中更是躥升至30%的驚人位置?！板X荒”的多米諾骨牌也砸向了股市，上證綜指、深成指雙雙創(chuàng)出四年以來的新低，A股市場(chǎng)至今驚魂未定。
既然銀行“不差錢”，那么，這些錢流向了何處？中投顧問金融行業(yè)研究員霍肖樺在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“一是六月底是商業(yè)銀行補(bǔ)繳存款準(zhǔn)備金的時(shí)期，并且今年銀監(jiān)會(huì)要求將表外業(yè)務(wù)納入表內(nèi)，從而增加了存款準(zhǔn)備金繳納的絕對(duì)量；二是外匯占款下降凍結(jié)了部分流動(dòng)性；三是五月底和六月初是財(cái)政清繳期，也致使流動(dòng)性下降，最終引發(fā)了這次罕見的”錢荒。
“錢荒”的影響還波及到基金、券商、信托等金融機(jī)構(gòu)，業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，此次“錢荒”可能要持續(xù)到7月中旬。
銀行“錢荒”四大原因
一邊是海水，一邊是火焰。
銀行、股市與中小企業(yè)“聯(lián)手”大喊缺錢；但另一方面卻是，貨幣供應(yīng)量充裕，資金在金融機(jī)構(gòu)間循環(huán)往復(fù)獲取利潤(rùn)，游資仍在尋找炒作空間，民間借貸依舊風(fēng)風(fēng)火火。
事實(shí)上，從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，中國(guó)的金融市場(chǎng)并不缺錢。央行數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模達(dá)9.11萬(wàn)億元，比上年同期多3.12萬(wàn)億元。廣義貨幣M2存量達(dá)104萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.8%。
工商銀行近日的公開表態(tài)可謂佐證。工商銀行目前境內(nèi)人民幣存款余額約14.2萬(wàn)億元，貸款余額約8.4萬(wàn)億元，人民幣存貸比保持在60%左右，遠(yuǎn)低于75%的法定標(biāo)準(zhǔn)。在繳存法定存款準(zhǔn)備金后，債券、同業(yè)融資、超額備付和現(xiàn)金等高流動(dòng)性資產(chǎn)余額超過4.6萬(wàn)億元，絲毫沒有差錢的跡象。流動(dòng)性充沛狀況居全球同業(yè)領(lǐng)先地位。
銀監(jiān)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)139.57萬(wàn)億元，比上年同期增長(zhǎng)16.3%。
對(duì)于“錢荒”一說，業(yè)內(nèi)專家指出四大根源：
一是，銀行瘋狂擴(kuò)張。“錢荒”出現(xiàn)的原因有很多種，而從根本上來講，還是由于銀行隨心所欲擴(kuò)張所致，表現(xiàn)在表外融資規(guī)模的擴(kuò)張，表內(nèi)貸款的大規(guī)模增加。一方面，過去由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張，銀行不甘于傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)而利用銀信合作將表外資金及部分表內(nèi)資金投入地方政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)領(lǐng)域，同時(shí)因?yàn)轫?xiàng)目周期和銀信產(chǎn)品周期不一致而導(dǎo)致資金出現(xiàn)缺口，最終造成資金在同業(yè)之間空轉(zhuǎn)。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)張承惠指出，內(nèi)地銀行業(yè)當(dāng)前出現(xiàn)的“錢荒”現(xiàn)象，是過去幾年商業(yè)銀行隨心所欲擴(kuò)張自己的業(yè)務(wù)規(guī)模，達(dá)到一個(gè)極點(diǎn)后集中爆發(fā)的表現(xiàn)。
截至2012年末，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額達(dá)7.1萬(wàn)億元人民幣，比2011年末的4.59萬(wàn)億元增幅高達(dá)55%。由此看來，銀行大肆擴(kuò)張表外資產(chǎn)、大量發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，不顧資金期限匹配的風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)生“錢荒”的主要原因。
二是，年中的存貸比考核。歷年來，臨近月末、年中、年末之時(shí)，銀行便會(huì)出現(xiàn)一定的資金緊張狀況，在存貸比考核的影響下，每逢關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，銀行都會(huì)投入到“搶錢大戰(zhàn)”中去。而今年政府為了約束社會(huì)融資規(guī)模過快擴(kuò)張與銀行同業(yè)業(yè)務(wù)期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，采取了控制貨幣增量和糾正存量的方式來打擊資金空轉(zhuǎn)。因此在資金價(jià)格飆升之際，央行不僅未曾向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，反而兩次發(fā)行央票回籠了少量資金。
同時(shí)也基于往年預(yù)期，導(dǎo)致6月上旬銀行大規(guī)模地向市場(chǎng)投放信貸，商業(yè)銀行體系內(nèi)資金減少。而央行態(tài)度的轉(zhuǎn)變讓商業(yè)銀行的預(yù)期落空，紛紛轉(zhuǎn)為增加存款，同時(shí)部分有剩余資金的大行也不愿拆出資金，導(dǎo)致銀行間流動(dòng)性降低。
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