波段操作為主 參與度分化明顯
中信證券（600030）研究部金融產(chǎn)品組
自2009年城投債發(fā)行規(guī)模迅速擴(kuò)大以來(lái)，2012年城投債再次迎來(lái)一次大擴(kuò)容。交易商協(xié)會(huì)城投類中短票注冊(cè)條件放寬，使其發(fā)行加速，1-11月城投類短融、企業(yè)債和中票發(fā)行規(guī)模分別達(dá)到1077億元、7008億元、2216億元，城投類資產(chǎn)支持票據(jù)等私募債券創(chuàng)新品種也陸續(xù)推開(kāi)。
截至2012年三季度，過(guò)去一年的債券型基金前五名重倉(cāng)債券數(shù)據(jù)顯示，60家基金管理公司旗下的145只債券型基金中，有49家基金公司（占比82%）的92只基金（占比64%）的重倉(cāng)債券中包含城投債?？傮w來(lái)看，國(guó)內(nèi)多數(shù)債券型基金都參與城投債投資，80%的債券基金曾重點(diǎn)配置城投債，城投債投資主要以波段操作為主。從京、滬、廣深分地區(qū)看，后兩地參與城投債投資熱情較高。華夏和招商旗下基金歷史持有城投債平均市值最高，信達(dá)澳銀、景順長(zhǎng)城、長(zhǎng)城基金公司持有城投債在資產(chǎn)凈值占比最大。一級(jí)債基是債券型基金投資城投債的主力，并且近兩年持續(xù)投資城投債的債券基金業(yè)績(jī)多數(shù)好于同類基金平均水平。
（本文的債券型基金不包含分級(jí)基金、封閉式和理財(cái)債基。）
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