國外多家機(jī)構(gòu)預(yù)期人民幣升值趨勢將逆轉(zhuǎn)
孫紅娟
自2012年10月份以來，人民幣對美元匯率一路走高，其間幾乎所有機(jī)構(gòu)都認(rèn)定人民幣將進(jìn)一步升值；但時移勢易，近日包括德意志銀行、巴克萊銀行在內(nèi)的一些機(jī)構(gòu)開始預(yù)期人民幣升值趨勢逆轉(zhuǎn)的可能性。
巴克萊甚至在6月中旬的報告中建議客戶購買美元對人民幣一月期的看漲期權(quán)，預(yù)計離岸市場美元對人民幣將升至6.223，而截至6月18日記者發(fā)稿時，離岸市場美元對人民幣匯率為6.133。
人民幣升值趨勢逆轉(zhuǎn)？
德意志銀行分析師6月11日發(fā)布報告認(rèn)為，人民幣套利將可能因美國國債收益率上升而結(jié)束；巴克萊銀行則在6月13日的報告中指出，中國決策者會擴(kuò)大人民幣交易區(qū)間，抑制單向押注人民幣上漲的投機(jī)行為，并進(jìn)而建議投資者購買遠(yuǎn)期美元對人民幣看漲期權(quán)押注人民幣逆轉(zhuǎn)。
上述兩家銀行對人民幣升值預(yù)期出現(xiàn)質(zhì)疑主要基于兩個因素，一個是中國經(jīng)濟(jì)放緩以及金融系統(tǒng)風(fēng)險累積可能難以支撐人民幣持續(xù)升值；二是國內(nèi)資本流入減少對人民幣需求減弱。
不過相比上述兩家銀行而言，多數(shù)機(jī)構(gòu)仍然看漲人民幣，認(rèn)為進(jìn)入6月以來曾出現(xiàn)的偶爾下跌現(xiàn)象不可持續(xù)。
“在美元指數(shù)明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)之前，我們不認(rèn)為人民幣的下跌具備可持續(xù)性，短期內(nèi)人民幣穩(wěn)中偏強(qiáng)格局不變?！睆V發(fā)銀行金融市場部外匯交易主管黃毅對《第一財經(jīng)日報》表示。另外，一美資銀行零售銀行研究與投資分析部主管也表示，該機(jī)構(gòu)仍舊微幅看漲人民幣。
波幅放寬并非貶值時機(jī)
今年年初，央行副行長易綱公開表示人民幣日內(nèi)波幅繼續(xù)擴(kuò)大的條件已經(jīng)具備。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為易綱所言這個擴(kuò)大波幅的時機(jī)為今年6、7月份，而這將是人民幣逆轉(zhuǎn)單邊升值通道的契機(jī)，巴克萊銀行就是其中之一。
黃毅也表示：“我們原本認(rèn)為6月份人民幣可能會出現(xiàn)一定程度的走弱，但現(xiàn)在看來并沒有發(fā)生。”
黃毅同時指出，在東南亞貨幣出現(xiàn)大幅貶值的情況下，人民幣當(dāng)前的水平有些偏強(qiáng)，但調(diào)整的時期目前還無法判斷。
黃毅認(rèn)為，如果市場上廣為流傳的降準(zhǔn)呼聲變?yōu)楝F(xiàn)實的話，短期將有利于掉期價格下行，緩解因資金緊張造成的人民幣遠(yuǎn)期貶值較大的局面。降準(zhǔn)不會對匯率造成直接影響，但從一些新興國家最近的政策效果來看不管是采取緊縮還是寬松政策，其匯率都出現(xiàn)了下跌，這一動向值得注意。
對于類似于巴克萊將波幅調(diào)整的時期看做人民幣逆轉(zhuǎn)時期的看法，國家外匯管理局國際收支司司長管濤認(rèn)為，波幅擴(kuò)大在人民幣幣值上反映出來可升可降，并非就一定是人民幣貶值的契機(jī)。
黃毅也對本報記者表示，波幅擴(kuò)大是否帶來人民幣幣值的逆轉(zhuǎn)需要看當(dāng)時的國際金融環(huán)境，如果屆時國際金融環(huán)境非常動蕩，一方面監(jiān)管當(dāng)局可能會推遲波幅擴(kuò)大的時機(jī)；另一方面，央行可能也會采取宏觀調(diào)控政策確保匯率穩(wěn)定。
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