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券商股票收益互換框架成型 6券商試行散戶無緣參與

2013-06-13 10:23    來源:證券時報網(wǎng)

  股票收益互換,是近期券商創(chuàng)新業(yè)務中的一支新軍。證券時報記者調查發(fā)現(xiàn),目前各家試點券商的股票收益互換業(yè)務進展不一,個人投資者暫時無緣參與。業(yè)內人士表示,股票收益互換業(yè)務在現(xiàn)有的基礎上,未來還可以引進期權、海外市場互換等。

  六家券商先行試點

  “如果你想接手大小非減持的股票,又苦于囊中羞澀,以后可以通過向券商融資來接盤?!币患抑行腿特敻还芾碇行南嚓P業(yè)務人士所介紹的,正是目前備受關注的股票收益互換業(yè)務。

  所謂股票收益互換,是指客戶與證券公司根據(jù)協(xié)議約定在未來某一期限內,針對特定股票的收益表現(xiàn)與固定利率進行現(xiàn)金流交換,是一種重要的權益衍生工具交易形式。據(jù)業(yè)內人士介紹,目前主要的互換方式包括固定利率與股票收益互換,股票收益和股票收益互換等。

  “通過股票收益互換可實現(xiàn)場外衍生品交易、策略投資、市值管理等功能?!币患以圏c券商相關業(yè)務人士表示,股票交易互換業(yè)務非常靈活,客戶與證券公司實行一對一的議價,后者可以根據(jù)客戶的需求靈活設計相關產(chǎn)品,滿足客戶的投資、融資、風險管理等需求。

  中信證券、銀河證券、光大證券、中信建投、招商證券和中金公司6家券商率先獲得了股票收益互換業(yè)務試點資格。據(jù)業(yè)內人士透露,目前優(yōu)質客戶通過該項業(yè)務進行股票杠桿融資的比例可達到5倍。

  據(jù)記者了解,該項業(yè)務目前沒有統(tǒng)一的業(yè)務細則,而是由券商自己來制定各自的方法。試點券商在這塊業(yè)務進展不一,除較早開展業(yè)務的中信證券目前有相關產(chǎn)品面世之外,其余券商均未大規(guī)模開展業(yè)務。例如中信建投證券,據(jù)該公司內部人士透露,目前該公司僅停留在拿到業(yè)務試點資格的層面上,并未向全公司普及和推廣該項業(yè)務。

  而光大證券內部人士表示,目前該公司旗下各個營業(yè)部還沒開始業(yè)務試點,業(yè)務細則尚未確定。

  散戶無緣參與

  “目前基本可以確定只向一般法人和金融機構開放,個人投資者還無法參與?!币患以圏c券商內部人士表示,目前該公司具體業(yè)務細則還在等監(jiān)管部門的最終確認,“不過未來就算開展業(yè)務,短期內也不會大規(guī)模推廣?!?/font>

  另一家試點券商相關業(yè)務人士表示,目前該項業(yè)務對客戶沒有具體的資金門檻,業(yè)務的開展及具體方式可以根據(jù)客戶的需求靈活設計方案。

  最早獲得試點資格的中信證券,去年底便開始了產(chǎn)品推廣。該公司對目標客戶的標準設定為金融機構客戶和一般企業(yè)客戶。在客戶資產(chǎn)門檻上,中信證券要求一般企業(yè)客戶凈資產(chǎn)不低于3000萬,信用狀況良好、無違約記錄,此外還要求參與的投資者有不少于3年的證券市場投資經(jīng)驗。

  “這是一項開放性很強的業(yè)務,券商的自主創(chuàng)新能力得到最大的釋放。但是,正因如此,業(yè)務的開展沒有固定的模式可以簡單復制,券商之間拼的是實力?!睆V東某券商創(chuàng)新業(yè)務部相關業(yè)務人士說。

  據(jù)了解,有些券商將股票收益互換業(yè)務交給柜臺業(yè)務部門負責,有些券商則暫時由衍生品部門來負責該項業(yè)務。

  業(yè)內人士表示,未來股票收益互換業(yè)務在現(xiàn)有基礎上可以做很多創(chuàng)新,例如不同市場間的股權互換,增加期權方式等。

  (伍澤琳)

責編:張開放
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