經(jīng)濟(jì)周期成次新股試金石 醫(yī)藥亮麗制造業(yè)黯淡
上市公司2012年年報(bào)和今年一季報(bào)業(yè)已披露，對(duì)于近年上市的“次新股”而言，盡管大多數(shù)都曾經(jīng)掛著“新興行業(yè)”的光環(huán)，但在2012年經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，不同行業(yè)都出現(xiàn)了分化，而經(jīng)濟(jì)周期考驗(yàn)，成為了這些“次新股”的試金石。
數(shù)據(jù)顯示，在2010年到2012年掛牌上市的公司當(dāng)中，有著剛性需求和環(huán)保概念的醫(yī)藥生物、公共事業(yè)等行業(yè)在2012年的經(jīng)濟(jì)放緩背景下，大部分上市公司依然取得了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，業(yè)績(jī)較好的還包括受惠上市廣告效應(yīng)的食品飲料等行業(yè)；而交運(yùn)、化工、電子等設(shè)備制造業(yè)，則出現(xiàn)了較大面積的下滑。
醫(yī)藥食品成長(zhǎng)依舊
不少公司頂著環(huán)保概念“光環(huán)”，在2012年顯示出良好的成長(zhǎng)速度，在過(guò)去三年上市的公共事業(yè)公司當(dāng)中，除業(yè)績(jī)同比下滑超過(guò)七成的易世達(dá)（300125）（300125.SZ）和三維絲（300056）（300056.SZ）外，其余16家公司都實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)，尤其是多家污水處理概念股表現(xiàn)出色。
有環(huán)保行業(yè)分析師對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者稱(chēng)，盡管有環(huán)保概念支撐，但易世達(dá)和三維絲所依賴(lài)的客戶(hù)，都屬于污染程度較高的行業(yè)，在節(jié)能減排和宏觀調(diào)控背景下，自然不可避免受到影響，投資環(huán)保行業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)此有所注意。
醫(yī)療事業(yè)有著剛需的概念，也有著抗經(jīng)濟(jì)周期的特色，而在過(guò)去三年上市的57家公司當(dāng)中，有41家出現(xiàn)了2012年歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的情況，占比逾七成。
一位醫(yī)藥行業(yè)分析師稱(chēng)，盡管醫(yī)藥生物行業(yè)與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性不大，但對(duì)于某些醫(yī)藥企業(yè)而言，由于政府對(duì)其產(chǎn)品有相應(yīng)限價(jià)政策，而在人力成本、原材料成本繼續(xù)上漲的背景下，企業(yè)無(wú)法轉(zhuǎn)嫁成本上升的壓力，這使得部分藥企出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑的情況。此外，部分產(chǎn)品質(zhì)量事件也對(duì)相關(guān)公司業(yè)績(jī)有較大影響。以嶺藥業(yè)（002603）（002603.SZ）稱(chēng)，主導(dǎo)產(chǎn)品均為膠囊劑型，受“毒膠囊”事件影響，產(chǎn)品銷(xiāo)售收入較上年同期出現(xiàn)下降，2012年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.86億元，同比下降59.08%。
銀河證券研究報(bào)告認(rèn)為，基于看好行業(yè)內(nèi)生需求增長(zhǎng)以及目前各項(xiàng)政策有利于資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中的態(tài)勢(shì)，維持對(duì)行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。目前最看好家用醫(yī)療器械板塊，隨著自我醫(yī)療保健意識(shí)的提升以及一些常見(jiàn)病自我監(jiān)控知識(shí)的普及，家用醫(yī)療器械市場(chǎng)滲透率的大幅提升將帶來(lái)行業(yè)旺盛的需求。
另一方面，食品飲料行業(yè)總體業(yè)績(jī)也較好，過(guò)去三年上市的18家公司只有13家業(yè)績(jī)向好。一位食品飲料行業(yè)分析師認(rèn)為，相關(guān)公司在上市后可以大大提高產(chǎn)品知名度，從而吸引更多消費(fèi)者品嘗，起到較強(qiáng)的廣告效應(yīng)作用，上市后往往因?yàn)殇N(xiāo)量增加而業(yè)績(jī)向好；不過(guò)也有部分企業(yè)受累于消費(fèi)者擔(dān)憂其食品質(zhì)量安全。
制造業(yè)受累經(jīng)濟(jì)低迷
盡管頂著新興行業(yè)的“光環(huán)”，電子行業(yè)在2012年的整體表現(xiàn)相比上述行業(yè)都要遜色得多。過(guò)去三年上市的公司當(dāng)中，64家公司有43家出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑，占比超過(guò)三分之二。華泰證券（601688）近日發(fā)布的研究報(bào)告稱(chēng)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景障礙重重，企業(yè)IT支出難有顯著改善，行業(yè)整體產(chǎn)能仍處于飽和狀態(tài)。
而電子行業(yè)當(dāng)中，其中因?yàn)楫a(chǎn)能過(guò)剩以及外需不足等原因，照明企業(yè)都有著各種各樣的苦衷，有部分業(yè)績(jī)“變臉”的企業(yè)都因?yàn)榕恫蛔愣獾奖O(jiān)管部門(mén)的處理。一位照明行業(yè)高管稱(chēng)，2011年之前，擁有LED概念的照明企業(yè)增長(zhǎng)速度都很快，無(wú)論國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)都增長(zhǎng)迅速，不過(guò)2012年之后其市場(chǎng)增長(zhǎng)的停滯，以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變都是此前未能預(yù)料到的。
例如2012年凈利潤(rùn)下滑達(dá)近九成的“次新股”珈偉股份（300317）（300317.SZ），證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，在其發(fā)行上市過(guò)程中，對(duì)于存在的2012年第一季度銷(xiāo)售收入及凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下滑，且將對(duì)全年業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響的事項(xiàng)，珈偉股份及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)未如實(shí)說(shuō)明。而同樣業(yè)績(jī)下滑的勤上光電（002638）（002638.SZ）則稱(chēng)，此前未按要求披露關(guān)聯(lián)方，直到媒體曝光后才承認(rèn)大額交易的實(shí)際關(guān)聯(lián)性質(zhì)。
數(shù)據(jù)顯示，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)放緩和需求不振等因素，機(jī)械設(shè)備、信息設(shè)備、家用電器、交運(yùn)設(shè)備、有色金屬行業(yè)的“次新股”，都有超過(guò)一半企業(yè)的業(yè)績(jī)下滑。交運(yùn)設(shè)備當(dāng)中，39家企業(yè)有25家業(yè)績(jī)下滑。其中比亞迪（002594）（002594.SZ）和廣汽集團(tuán)（601238）（601238.SH），分別因?yàn)樾履茉雌?chē)發(fā)展低于預(yù)期，日系合作品牌汽車(chē)銷(xiāo)量不佳，出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑。
此外，AH價(jià)差最大的浙江世寶（002703）（002703.SZ）回歸A股后也沒(méi)能夠提交一份滿(mǎn)意答卷，受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷、汽車(chē)行業(yè)增速下滑的不利影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降，出口伊朗的汽車(chē)轉(zhuǎn)向器業(yè)務(wù)也受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)制裁影響。而首家回歸中小板的山東墨龍（002490）（002490.SZ）也經(jīng)歷高增長(zhǎng)后，聲稱(chēng)受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格低迷，連續(xù)兩年業(yè)績(jī)下滑。上述多家回歸A股的公司都無(wú)情“變臉”，這也導(dǎo)致投資者損失慘重。
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