二度降息釋放累加利好效應(yīng) A股有望迎轉(zhuǎn)機(jī)
昨日滬深兩市低開(kāi)低走，表現(xiàn)平淡。其中，滬指盤(pán)中跌落至2200點(diǎn)下方，深成指亦跌破9400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。截至收盤(pán)，滬指報(bào)2201.35點(diǎn)，跌幅1.17%，險(xiǎn)守2200點(diǎn)；深證成指報(bào)9412.64點(diǎn)，跌幅1.64%。滬深兩市全日成交1115.8億元，成交量較前一個(gè)交易日有所放大，恐慌情緒逐步攀升。
值得關(guān)注的是，昨日晚間中國(guó)人民決定，自2012年7月6日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。分析人士普遍認(rèn)為，本次距上一次降息（6月8日）還不足一個(gè)月，是央行今年第二次降息，也是近四年來(lái)首次“不對(duì)稱”出招。本次降息非常及時(shí)，對(duì)當(dāng)前形成明顯利好，降息的累加效果對(duì)中長(zhǎng)期形成有力支撐。
再次降息釋放利好效應(yīng)
主持人：昨日晚間，中國(guó)人民銀行決定，自2012年7月6日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，7月5日晚間，歐洲央行也宣布降息，將基準(zhǔn)利率下降25個(gè)基點(diǎn)，至0.75%，隔夜貸款利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.50%，隔夜存款利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0%。請(qǐng)問(wèn)，本次中歐央行同時(shí)降息將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響？
北京大學(xué)與證券研究中心主任曹鳳岐（)：7月3日，央行發(fā)布公告，以利率招標(biāo)方式開(kāi)展逆回購(gòu)操作，其中，7天期逆回購(gòu)規(guī)模為380億元，中標(biāo)利率3.95%，14天期逆回購(gòu)規(guī)模為1050億元，中標(biāo)利率為4.10%。這是繼上周實(shí)施逾千億元逆回購(gòu)后，央行罕見(jiàn)地繼續(xù)實(shí)施巨額逆回購(gòu)，兩周逆回購(gòu)累計(jì)釋放資金規(guī)模已達(dá)2680億元。逆回購(gòu)、降低存款準(zhǔn)備金率都是比較溫和的手段，直接降息透露出6月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能不如外界預(yù)期的那么樂(lè)觀，貨幣政策已經(jīng)不再是對(duì)外聲稱的穩(wěn)健，而是轉(zhuǎn)為徹底寬松。
長(zhǎng)江商學(xué)院教授周春生：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)領(lǐng)域已出現(xiàn)通縮，央行在6月數(shù)據(jù)公布前突然降息表明形勢(shì)仍很?chē)?yán)峻。下半年還將降息1-2次，二季度數(shù)據(jù)很關(guān)鍵。不要指望一次降息能帶來(lái)翻天覆地的變化。
浙商證券研究所所長(zhǎng)鄧宏光：央行再次降息表明政府對(duì)經(jīng)濟(jì)下行感到擔(dān)憂，目前全球走向?qū)捤傻呢泿怒h(huán)境是大趨勢(shì)，這有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，而對(duì)資本市場(chǎng)亦是好事。一次降息并不能對(duì)股市起到太大的影響，但隨著未來(lái)貨幣政策的逐漸放松，累積效應(yīng)對(duì)股市長(zhǎng)期絕對(duì)是很大的利好。
盡管非對(duì)稱降息使得銀行業(yè)的利潤(rùn)減少，但這早就已經(jīng)反映在了股價(jià)中。貨幣政策的累積效應(yīng)會(huì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生極大的利好，不良資產(chǎn)或?qū)⒁虼硕鴾p少，這對(duì)于銀行股反而會(huì)起到積極的作用，未來(lái)或?qū)a(chǎn)生估值修復(fù)的行情。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇(微博)：本次降息體現(xiàn)了金融行業(yè)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨，至于此次非對(duì)稱降息對(duì)銀行行業(yè)的利空影響，在現(xiàn)階段下，銀行以讓利為主，確實(shí)有利空，但影響不會(huì)很大。
有望重拾升勢(shì)震蕩上行
主持人：在沒(méi)有利空消息的情況下，昨日滬深兩市股指均低開(kāi)低走，最終滬指險(xiǎn)守2200點(diǎn)，前期低點(diǎn)2132點(diǎn)近在咫尺。面對(duì)當(dāng)前疲弱的市場(chǎng)走勢(shì)，短期和中期市場(chǎng)究竟會(huì)如何演繹？
申銀萬(wàn)國(guó)：上證指數(shù)自5月4日的2453點(diǎn)以來(lái)，下調(diào)了200多點(diǎn)，探至6月29日的2188點(diǎn)之后繼續(xù)下跌的動(dòng)力減弱。雖然利淡的因素并未完全消化，但度過(guò)艱難的6月下旬后，市場(chǎng)緊張情節(jié)有所減緩。考慮到目前的均線系統(tǒng)繼續(xù)呈空頭排列，基本面缺乏上漲的直接催化劑，市場(chǎng)熱點(diǎn)較凌亂，維持盤(pán)局也許是不錯(cuò)的選擇。
招商證券：7、8月份，A股中級(jí)反彈的第二波將展開(kāi)。原因主要在于以下幾個(gè)方面：首先，歐盟峰會(huì)大大推進(jìn)歐債危機(jī)的解決，危機(jī)有望平穩(wěn)度過(guò)，美元升值將告一段落，大宗商品價(jià)格將企穩(wěn)反彈，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好將回升；其次，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷(xiāo)售依然良好，庫(kù)存去化時(shí)間進(jìn)一步縮短，最近房地產(chǎn)企業(yè)購(gòu)地意愿回暖，房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工和投資的意愿回升，預(yù)計(jì)三季度下旬后將看到這個(gè)鏈條啟動(dòng)，經(jīng)濟(jì)回暖大勢(shì)所趨。最后，三季度CPI將在3%以下運(yùn)行，制約貨幣政策放松的條件徹底消除，招商預(yù)計(jì)信貸和貨幣供應(yīng)增速將出現(xiàn)溫和的、周期性的回升。
東興證券：近期歐美股市紛紛大漲，但A股的走勢(shì)卻特立獨(dú)行。滬綜指本周前四個(gè)交易日均在2200點(diǎn)之上保持窄幅震蕩，目前市場(chǎng)在以時(shí)間換空間，在充分消化了前期諸多利空因素后，有望重拾升勢(shì)，繼續(xù)震蕩上行。
地產(chǎn)保險(xiǎn)等6板塊直接受益
主持人：隨著央行年內(nèi)的再次降息，A股市場(chǎng)將再度受到利好政策支撐，盤(pán)中熱點(diǎn)將如何演繹，投資者又該如何把握？
東方證券：目前電力行業(yè)是財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)最重、對(duì)利率最為敏感的行業(yè)之一，降息本身主要通過(guò)降低電力公司資金成本、刺激電力公司資本開(kāi)支等方面作用于電力股業(yè)績(jī)，對(duì)電力行業(yè)形成實(shí)質(zhì)性利好。
國(guó)泰君安：人民幣降息將進(jìn)一步拓寬投資渠道，降低資金入市的機(jī)會(huì)成本，因此將有更多的證券市場(chǎng)，因而利好證券業(yè)。
東興證券：房地產(chǎn)是資金密集型行業(yè)，在當(dāng)前資金鏈普遍趨緊的情況下，降息將降低開(kāi)發(fā)商融資成本。從購(gòu)房者角度，降息意味著每月按揭還貸額減少，月供支出降低伴隨開(kāi)發(fā)商主動(dòng)降價(jià)，疊加帶來(lái)的購(gòu)買(mǎi)力釋放將更加顯著，進(jìn)一步刺激剛需入市。
華泰證券：降息將促使的收益率繼續(xù)下行，或?qū)⒎至鞑糠指觾A向于保障性的資金進(jìn)入保險(xiǎn)行業(yè)。同時(shí)，降息將使銀保躉交短期產(chǎn)品滿期支付資金缺口縮窄，此外，降息或?qū)⒋碳す墒羞M(jìn)而導(dǎo)致保險(xiǎn)公司AFS浮虧收窄。
萬(wàn)聯(lián)證券：出口退稅政策對(duì)紡織業(yè)的影響很大，而降息對(duì)紡織行業(yè)的作用比出口退稅政策的影響更大，因?yàn)榧徔椥袠I(yè)目前資金流緊張，降息能有效緩解紡織行業(yè)的資金壓力。
廣發(fā)證券：降息其著眼點(diǎn)，是克服世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的不利影響，而鋼鐵等則可能成為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的受益者。(張曉峰)
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