A股近期持續(xù)震蕩 短期反彈動能正在積蓄
⊙記者 孫霖
盡管近期A股持續(xù)震蕩，但平安證券最新發(fā)布的研究報告指出，市場短期反彈動能正在積蓄。
報告指出，目前，市場仍處于對經(jīng)濟向下與政策向上的糾結(jié)過程之中，但負面因素沖擊正在遞減，而正面因素開始累積，市場正面臨新一輪反彈窗口。該機構(gòu)預(yù)計，6月市場將呈現(xiàn)前跌后升走勢，并看好年中反彈行情。
平安證券首席策略分析師王韌在研究報告中指出，雖然上周大盤有所反彈，但整體而言，市場仍處于對經(jīng)濟向下與政策向上的糾結(jié)過程之中。經(jīng)濟下滑和外圍風(fēng)險擔(dān)憂壓制了市場的做多情緒，而政策持續(xù)放松和流動性充裕的預(yù)期又在制約市場深幅調(diào)整的空間。
但值得注意的是，負面因素和正面因素之間的力量正出現(xiàn)此消彼長的變化，報告指出，市場對經(jīng)濟下滑和歐債問題等負面因素的影響開始出現(xiàn)審美疲勞，而政策的正面效果則正在逐漸積累，在此背景下，投資者對短期市場走勢無需過度悲觀。
具體來看，平安證券認為，目前的幾大負面因素沖擊效應(yīng)正在遞減。上半月的市場調(diào)整主要受經(jīng)濟下滑、通脹反彈、外圍動蕩三大負面因素沖擊，但上述三大負面因素的實際影響已經(jīng)開始減弱。首先，經(jīng)濟短期下滑趨勢正在被不斷積累的政策對沖，短期底部漸行漸近；第二，通脹進入加速回落周期，而潛在的要素價格改革風(fēng)險正被全球大宗商品價格下跌所消化；第三，外圍動蕩的不確定性開始明朗，全球新一輪寬松貨幣政策的預(yù)期若隱若現(xiàn)。
另一方面，相對于負面因素影響的遞減，市場正面因素在積蓄力量。目前，政策持續(xù)放松的效果開始逐步顯現(xiàn)，投資回升和信貸放量必將加快經(jīng)濟短周期見底的速度。前期資金和政策的底部支撐作用依然有效，一旦短周期見底推動業(yè)績預(yù)期趨穩(wěn)，市場階段性反彈即有望展開。隨著近期大盤持續(xù)縮量震蕩回落，預(yù)計短期市場將面臨新一輪反彈窗口，6月A股有望呈現(xiàn)前跌后升格局，同時看好年中可能出現(xiàn)的反彈行情。
配置方面，平安證券建議繼續(xù)關(guān)注主題投資和業(yè)績回升兩條主線。報告指出，經(jīng)濟逼近短期底部利好高業(yè)績彈性公司；政策放松預(yù)期有利于主題機會演繹；國際避險情緒利空上游、利多中游。從政策撬動方向和長期確定性看，該機構(gòu)推薦醫(yī)藥、環(huán)保、軍工、電子等主題；流動性寬松預(yù)期下，建議增配受益資金利率下行的保險股；此外，該機構(gòu)還建議關(guān)注受益成本壓力緩解和政策刺激的重卡、機械、建筑等中游投資品。（孫霖）
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