春節(jié)過后，關(guān)于余額寶的討論變得激烈起來，先是鈕文新發(fā)文批評(píng)余額寶抬高了融資成本，攪亂了金融秩序，理應(yīng)取締；后是2月末中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)呼吁，將余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金存放在銀行的存款納入一般性存款管理，按規(guī)定繳納存款準(zhǔn)備金。這一呼吁如果成真，意味著余額寶中20%的資金將被凍結(jié)，收益率將下滑五分之一以上。
改革開放30余年來，盡管下游產(chǎn)品早已市場(chǎng)化，價(jià)格由供需決定，但上游要素價(jià)格仍然受到嚴(yán)格限制，土地如此，資金亦如此。這就難免出現(xiàn)和上世紀(jì)80年代一樣的橋段，當(dāng)時(shí)，物資方面“計(jì)劃價(jià)格”與“市場(chǎng)價(jià)格”的雙軌格局，使很多人成了倒?fàn)敚蝗缃?，資金價(jià)格的雙軌，也讓貨幣市場(chǎng)基金——比如人們俗稱的理財(cái)產(chǎn)品——異?；鸨?/p>
如果我們想回到計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的老路，余額寶不僅不能通過市場(chǎng)價(jià)格牟利，它壓根就不能存在；如果我們堅(jiān)定地走市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道路，就得承認(rèn)資本逐利乃是天性。既然如此，取締從何談起？另外，2009年以來，銀行界的理財(cái)產(chǎn)品層出不窮。既然銀行可以透過理財(cái)產(chǎn)品，將資金從資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)挪到資產(chǎn)負(fù)債表外，一來回避巨額存款準(zhǔn)備金，二來獲取市場(chǎng)收益，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品為什么不可以？
盡管央行近年來在矢志推動(dòng)利率市場(chǎng)化，目前也僅剩存款利率管制沒有解除，但由于金融業(yè)主體——國有商業(yè)銀行——長期以來形成的對(duì)溫室效應(yīng)的路徑依賴，扎根于市場(chǎng)的余額寶自然不易被容納。中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)之舉，令人想起去年發(fā)生的類似橋段：中移動(dòng)和中聯(lián)通聯(lián)手工信部，一度對(duì)微信展開圍剿。
余額寶的出現(xiàn)，令沉淀于銀行一般性存款中的資金得以盤活。這一符合歷史潮流的金融創(chuàng)新，在黏性極強(qiáng)的數(shù)億淘寶用戶的推動(dòng)下，已很難阻擋。（楊中旭）
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