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　　習(xí)慣脫稿講話(huà)的中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清又被誤解了。在剛剛結(jié)束的全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，他談及散戶(hù)持倉(cāng)減少的情況，一些報(bào)道沒(méi)有完整和準(zhǔn)確引述，造成了理解上的偏差。事實(shí)上，郭樹(shù)清強(qiáng)調(diào)的是A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的改善，即機(jī)構(gòu)投資者的占比上升，而散戶(hù)占比下降。對(duì)于逐漸走向成熟的中國(guó)資本市場(chǎng)而言，這無(wú)疑是前進(jìn)的方向。

　　散戶(hù)主導(dǎo)的市場(chǎng)向來(lái)是監(jiān)管者面臨的一大難題，也是中國(guó)資本市場(chǎng)不成熟的突出標(biāo)志。散戶(hù)在交易中處于絕對(duì)的信息劣勢(shì)，并且更容易參與非理性的交易，比如炒作績(jī)差股和新股。證監(jiān)會(huì)為此投入了大量資源進(jìn)行投資者教育工作，另一方面也在一些市場(chǎng)化的改革措施上有所顧忌，某些時(shí)候不得不伸出“有形之手”來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)。

　　比如去年針對(duì)二級(jí)市場(chǎng)惡炒新股的問(wèn)題，滬深交易所同時(shí)推出了針對(duì)新股的漲幅限制措施。但這些方法更多是權(quán)宜之計(jì)，根本的出路仍然是發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，改善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

　　過(guò)去一年中，證監(jiān)會(huì)在發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者方面不遺余力。首先是積極配合社保相關(guān)部門(mén)完善投資配套規(guī)則，與有關(guān)部門(mén)共同研究改進(jìn)住房公積金的管理和投資問(wèn)題，為社?；?、住房公積金等長(zhǎng)期資金利用資本市場(chǎng)投資運(yùn)營(yíng)和保值增值做好銜接與服務(wù)。

　　其次是與人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等部門(mén)建立密切工作聯(lián)系，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)共同建設(shè)資本市場(chǎng)。支持證券公司、期貨公司創(chuàng)新理財(cái)服務(wù)，為銀行等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)參與資本市場(chǎng)創(chuàng)造條件。

　　第三是大幅新增合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）額度，分別達(dá)到800億美元和2700億元人民幣。組織交易所境外路演，提高QFII、RQFII投資便利性。大幅降低QFII準(zhǔn)入門(mén)檻，成立時(shí)間由5年降為2年，管理證券資產(chǎn)規(guī)模由50億美元降為5億美元；推動(dòng)放寬主權(quán)基金、央行及貨幣當(dāng)局等QFII的額度上限，允許超過(guò)10億美元。

　　截至2012年底，基金管理公司管理資產(chǎn)3.61萬(wàn)億元，凈值2.87萬(wàn)億元，分別增加21.92%和32.87%；管理的社保基金、企業(yè)年金、專(zhuān)戶(hù)理財(cái)資產(chǎn)分別增加22.5%、28.9%和55.3%。專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者持有流通A股市值比例達(dá)17.4%，上升了1.73個(gè)百分點(diǎn)。

　　有數(shù)據(jù)顯示，盡管去年年底以來(lái)A股持續(xù)反彈，且經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底回升的態(tài)勢(shì)可能進(jìn)一步支撐今年一季度的行情，但是個(gè)人投資者賬戶(hù)的持倉(cāng)卻出現(xiàn)下降。目前還沒(méi)有進(jìn)一步的研究對(duì)此進(jìn)行詳細(xì)的考察，但是可以肯定的是，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者與散戶(hù)的市場(chǎng)參與度有此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，前者的發(fā)展將有助于提供數(shù)量更多、質(zhì)量更好的財(cái)富管理服務(wù)，為老百姓管好錢(qián)袋子。

　　下一步，證監(jiān)會(huì)將以股權(quán)投資基金和投資管理公司為重點(diǎn)，加快培育機(jī)構(gòu)投資者。允許符合條件的證券公司、保險(xiǎn)公司、私募基金等各類(lèi)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)從事公募基金業(yè)務(wù)。鼓勵(lì)公募財(cái)富管理機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)更多符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品。積極推動(dòng)境外養(yǎng)老金、慈善基金、主權(quán)基金等長(zhǎng)期資金投資境內(nèi)市場(chǎng)，協(xié)助和配合全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、住房公積金委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資管理，實(shí)現(xiàn)保值增值。(蔣飛)