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　　A股市場(chǎng)自12月4日以來的反彈堪稱“絕地反擊”，金融、建材、有色等周期性股票齊齊上漲，在此過程中，大多數(shù)股票型分級(jí)基金則充當(dāng)了反彈急先鋒，漲幅超越大盤。中國證券報(bào)記者了解到，在此輪急速反彈之前和過程中，一些機(jī)構(gòu)資金已著手申購指數(shù)型分級(jí)基金，以博取反彈收益，或分拆進(jìn)場(chǎng)參與杠桿份額的博弈。

　　部分資金提前布局

　　“截至上周，我們這只基金的份額相比三季度末增長了20-30%左右。”近日，一家旗下?lián)碛幸恢环旨?jí)基金明星產(chǎn)品的基金公司人士告訴中國證券報(bào)記者。而從公開信息來看，三季度末時(shí)，這只明星基金的基金份額已超過80億份。

　　這位人士表示，在本輪反彈中，從公司內(nèi)部信息來看，就在11月底時(shí)，已有一筆規(guī)模在10億元的機(jī)構(gòu)資金前來抄底，申購了他們的分級(jí)基金。

　　“今年以來，申購量在1-2億元的就算大筆資金了，所以這一次一下子申購這么多，我們還是很驚訝的?！边@位人士說。而據(jù)了解，此次大筆申購的機(jī)構(gòu)可能是保險(xiǎn)公司或信托公司。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者往往對(duì)市場(chǎng)變局有較好的前瞻性，但他們一般也較為謹(jǐn)慎，在申購基金前都會(huì)與基金公司進(jìn)行溝通，了解基金經(jīng)理的投資情況和對(duì)后市的看法等。而上述基金公司的人士告訴中國證券報(bào)記者，去年春節(jié)前一段時(shí)間，前來咨詢的機(jī)構(gòu)較多，在今年股市震蕩下行過程中，部分機(jī)構(gòu)著眼于分級(jí)基金配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制所帶來的套利機(jī)會(huì)也有所申購，但進(jìn)入2012年年末，分級(jí)基金的整體折溢率漸次降低，已沒有多少套利空間，目前機(jī)構(gòu)資金大多是奔著抄底來的。

　　“杠桿份額的急漲態(tài)勢(shì)對(duì)他們的吸引力肯定不小，因?yàn)楸緛砦覀兎旨?jí)份額的場(chǎng)內(nèi)交易一直都較為活躍，而整個(gè)四季度，來自于場(chǎng)內(nèi)系統(tǒng)的申購量也一直在增長?！痹撐蝗耸空f。

　　機(jī)構(gòu)申購意愿增強(qiáng)

　　上海一家基金公司擁有一些較有特色的工具型產(chǎn)品，其中包括特定的股票指數(shù)型分級(jí)基金。其旗下一只跟蹤中證100指數(shù)的分級(jí)基金，由于跟蹤的指數(shù)中金融股、資源股等藍(lán)籌板塊權(quán)重較大，在此輪行情中基金凈值快速提升，上漲幅度約在12%左右。而在二級(jí)市場(chǎng)上，其杠桿份額更是人氣旺盛，價(jià)量齊升，截至12月18日，價(jià)格漲幅一舉達(dá)到30%左右。

　　這對(duì)相關(guān)基金公司自然是個(gè)令人欣喜的消息。因?yàn)殡S著份額凈值與價(jià)格的雙雙上漲，申購分級(jí)基金的操作也開始有活躍的跡象。

　　“目前陸續(xù)增加的申購既來自個(gè)人投資者，也包括不少機(jī)構(gòu)。雖然份額提升得還不是很快，但總體來說，機(jī)構(gòu)申購的意愿在增強(qiáng)，因?yàn)榻趤砗凸緶贤ǖ臋C(jī)構(gòu)逐漸增多，他們希望了解我們對(duì)于后市的看法。這些機(jī)構(gòu)主要以保險(xiǎn)公司為主。”該基金公司人士介紹。

　　他告訴中國證券報(bào)記者，這些申購分級(jí)基金的機(jī)構(gòu)，一部分是看好后市想博一把反彈，另一部分則覬覦分級(jí)基金杠桿份額的大幅上漲態(tài)勢(shì)，意欲申購基金后進(jìn)行分拆，參與分級(jí)基金的場(chǎng)內(nèi)交易。

　　“有時(shí)候大家都看好后市，杠桿份額就會(huì)漲得很猛，這時(shí)候大家都不愿意賣，而機(jī)構(gòu)資金一般比較大，在二級(jí)市場(chǎng)上更難買到，所以只好走‘申購-分拆’的途徑?！痹撊耸咳缡欠治?。同時(shí)他也表示，機(jī)構(gòu)資金在挑選分級(jí)基金時(shí)，除了要看其跟蹤的標(biāo)的和分級(jí)基金的流動(dòng)性，場(chǎng)內(nèi)交易是否活躍也是非常重要的，而這相應(yīng)地造成了市場(chǎng)上幾只“明星基金”強(qiáng)者恒強(qiáng)、日益受追捧的現(xiàn)象，例如申萬菱信深證成指股票型分級(jí)基金、銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金等。