全球原油向東流 中國(guó)爭(zhēng)奪全球原油定價(jià)權(quán)
頁巖油氣等非常規(guī)能源的大突破，使得全球資源基礎(chǔ)出現(xiàn)倍增的必然結(jié)局。能源市場(chǎng)從以價(jià)格為基礎(chǔ)轉(zhuǎn)向完全以產(chǎn)量為基礎(chǔ)終將不可避免。美國(guó)的廉價(jià)將逼迫歐佩克沒有多少選擇，只能放棄對(duì)價(jià)格的控制權(quán)，轉(zhuǎn)而選擇提高產(chǎn)量。
WTI漸成區(qū)域定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)
從歷史上看，美國(guó)西德克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)較布倫特期貨的溢價(jià)通常在每桶1至2美元。一直以來，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)上市的WTI原油合約都被作為全球原油定價(jià)的基準(zhǔn)。
在三大能源期貨市場(chǎng)中，紐約商品交易所能源期貨和期權(quán)交易量占到三大能源交易所總量的一半以上，其WTI原油是全球交易量最大的商品期貨，也是全球石油市場(chǎng)最重要的定價(jià)基準(zhǔn)之一，所有在北美生產(chǎn)或銷往北美的原油都以WTI原油作為基準(zhǔn)來定價(jià)。
倫敦國(guó)際石油交易所交易的北海布倫特原油也是全球最重要的定價(jià)基準(zhǔn)之一，全球原油貿(mào)易的50%左右都參照布倫特原油定價(jià)，英國(guó)和其他歐洲國(guó)家所使用的原油價(jià)格就是這一價(jià)格。
海灣地區(qū)出產(chǎn)的石油常常使用迪拜原油作為參考標(biāo)準(zhǔn)。世界最大的產(chǎn)油聯(lián)盟歐佩克的一攬子油價(jià)則是根據(jù)7種原油的平均價(jià)格制定的。在實(shí)際交易中，西德克薩斯州輕質(zhì)油價(jià)、布倫特油價(jià)和歐佩克一攬子油價(jià)差別并不大，三者之間的相關(guān)性非常強(qiáng)。其中，布倫特原油與WTI原油價(jià)差長(zhǎng)期基本穩(wěn)定在低于4美元的區(qū)間。
然而，2011年開始，國(guó)際原油兩大市場(chǎng)的價(jià)差逐步拉大，2011年1月份仍維持在7美元左右，而2月份擴(kuò)大到15美元以上，隨后，20美元的價(jià)格差異逐漸成為今年原油市場(chǎng)的常態(tài)，使得交易者、分析師和套期保值者越來越拋棄WTI作為原油標(biāo)尺的地位，布倫特作為原油現(xiàn)貨交易參照標(biāo)尺的主導(dǎo)地位在進(jìn)一步鞏固。
WTI與布倫特的高價(jià)差在近兩年成為常態(tài)，正是由于美國(guó)頁巖油的大量生產(chǎn)，大量輸入到美國(guó)輕質(zhì)原油期貨交割地是位于俄克拉荷馬州的庫欣地區(qū)，導(dǎo)致WTI漸成美國(guó)區(qū)域定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。
定價(jià)機(jī)構(gòu)普氏(Platts)的研究認(rèn)為，目前約70%的國(guó)際原油現(xiàn)貨交易的定價(jià)參照的是布倫特標(biāo)尺。一部分亞洲原油出產(chǎn)國(guó)，最近都從其地區(qū)性的標(biāo)尺，例如塔皮斯(Tapis)和米納斯(Minas)，轉(zhuǎn)到了布倫特。
全球原油向東流
在定價(jià)權(quán)力轉(zhuǎn)移的背后，是全球石油流向的大逆轉(zhuǎn)，顯示美國(guó)作為全球最大能源進(jìn)口國(guó)的地位正在漸漸離去，亞洲等新興市場(chǎng)正在取代美國(guó)，歷史的原油供需機(jī)構(gòu)正在被打破。
“美國(guó)未來的原油和天然氣產(chǎn)量增加，會(huì)讓全球能源流向產(chǎn)生翻天覆地的變化?！眹?guó)際能源署在12日發(fā)布的《世界能源展望》中認(rèn)為，目前全球能源版圖正處于顯著變化之中，而北美則在這種變動(dòng)中處于領(lǐng)先地位。
這份報(bào)告預(yù)計(jì)，包括中國(guó)、印度等新興市場(chǎng)將成為驅(qū)動(dòng)能源需求繼續(xù)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。在全球能源需求增長(zhǎng)中，中國(guó)所占比例最大。從現(xiàn)在到2035年，全球能源需求將增長(zhǎng)三分之一以上，其中，60%的需求增長(zhǎng)來自中國(guó)、印度和中東地區(qū)。
此外，新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)石油和天然氣進(jìn)口的依賴程度也將加大。盡管預(yù)計(jì)到2035年，中國(guó)將增加頁巖氣和其他非傳統(tǒng)天然氣產(chǎn)出至2000億立方米以上，約占世界非傳統(tǒng)天然氣產(chǎn)量的三分之一，但這仍無法滿足國(guó)內(nèi)的能源需求增長(zhǎng)。到2035年，中國(guó)的天然氣年需求量將超過5000億立方米。唯一發(fā)生重大改變的是美國(guó)，在頁巖氣上的發(fā)現(xiàn)使得其對(duì)天然氣的依賴程度大幅降低。
中國(guó)爭(zhēng)奪全球原油定價(jià)權(quán)
隨著原油進(jìn)口日益加大，中國(guó)迫切希望能夠增強(qiáng)對(duì)國(guó)際原油價(jià)格的干預(yù)能力。證監(jiān)會(huì)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)多次表示，有意在國(guó)內(nèi)商品交易所推出原油期貨及相關(guān)金融衍生品。中國(guó)希望這個(gè)本土版的原油期貨合約能夠與紐約商品交易所的西德克薩斯中質(zhì)原油期貨合約和倫敦交易所的北海布倫特原油期貨合約相抗衡，成為一個(gè)主要國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。
為適應(yīng)推出原油期貨的需要，11月5日，中國(guó)政府網(wǎng)正式發(fā)布修改后的新版《期貨交易管理?xiàng)l例》，修改后的條例規(guī)定，符合規(guī)定條件的境外機(jī)構(gòu)，可以在期貨交易所從事特定品種的期貨交易，這為適應(yīng)推出原油期貨的需要，為境外投資者直接進(jìn)入期貨交易所進(jìn)行原油期貨交易預(yù)留了空間。
上期所基于“國(guó)際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割”的原油期貨基本方案目前已得到各方普遍認(rèn)可，與原油期貨相關(guān)的法規(guī)和配套制度的修訂目前正在積極推進(jìn)中，交易所層面的技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)控制等設(shè)計(jì)也已基本完成。與此同時(shí)，上期所還開展了模擬交易，召集部分期貨公司對(duì)原油期貨開展內(nèi)部測(cè)試。
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