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次新股業(yè)績“變臉”頻發(fā) 行業(yè)影響成“替罪羊”

2012-04-28 16:53    來源:上海證券報

  據(jù)上證資訊統(tǒng)計,2011年共有近300家新公司在A股上市,其中12家公司凈利潤降幅超過40%,更有3家超過50%的監(jiān)管“紅線”。

  具體從板塊分布來看,主板5家,中小板2家,創(chuàng)業(yè)板5家;從大行業(yè)分布來看,金融業(yè)2家,機械設(shè)備儀表業(yè)5家,批發(fā)和零售貿(mào)易1家,石油、化學、塑膠和塑料2家,電子1家,其他制造業(yè)1家。

  整體來看,盈利下滑最為嚴重的行業(yè)是證券業(yè),方正證券和東吳證券2011年凈利潤較上年同期降幅分別高達79.42%和59.7%;而明星公司華銳風電2011年凈利同比下降72.84%;華中數(shù)控、萬安科技、吉鑫科技、龐大集團的同比降幅均為47%左右;金城醫(yī)藥、比亞迪、天喻信息、金力泰和金信諾的降幅也均超過40%。

  這些“變臉”公司大多將主要原因歸結(jié)為受所在行業(yè)整體環(huán)境的影響。

  如方正證券2011年實現(xiàn)凈利潤2.57億元,同比降低79.42%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1.47億元,同比降低87.85%。公司董事會解釋稱,2011年證券行業(yè)的景氣周期與估值水平處于歷史低位,一級市場發(fā)行規(guī)模同比萎縮,二級市場大幅震蕩下行,市場活躍度下降,券商營業(yè)收益大幅下降;再加上各大券商紛紛搶灘創(chuàng)新業(yè)務(wù),“轉(zhuǎn)型”費用較大。

  而頭戴“主板最貴A股”光環(huán)上市的華銳風電對其業(yè)績大幅下降的解釋是,2011年市場競爭激烈導致產(chǎn)品銷售價格下降,銷售收入減少,毛利率有所下滑;同時,項目審批延緩以及宏觀經(jīng)濟帶來的周期性波動,使得部分項目建設(shè)延期,導致銷量和凈利潤減少。

  值得注意的細節(jié)是,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額逐漸下降直至變?yōu)榇箢~凈流出,是業(yè)績大幅變臉公司的一個共同顯著特征。如,萬安科技2009年現(xiàn)金流為1.45億元,2010年為6565萬元,2011年則為-5600萬元,相較于2010年下降185.31%。對此,公司的解釋為,主要系客戶使用銀行承兌匯票結(jié)算貨款有所增加,另外存貨儲備也有所增加。

  某會計事務(wù)所的專業(yè)人士告訴記者,公司上市后擴大生產(chǎn)、大量采購原材料而銷售尚未相應擴大,是導致現(xiàn)金流急劇下降的可能原因之一,但也不排除公司為實現(xiàn)上市前財報數(shù)據(jù)較為光鮮而有意在上市之前結(jié)轉(zhuǎn)成本較少的可能性,由此也會造成公司上市后現(xiàn)金流支出放大。

  凈利同比下降44.76%的金信諾存在同樣的情形。報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營收5.05億元,同比降低0.55%;而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負的1.4億元,同比降低419.10%。

  總體來看,上市后業(yè)績旋即變臉的公司,二級市場股價表現(xiàn)也普遍糟糕,上市以來的跌幅大多也相應超過了40%。

  以金信諾為例,公司發(fā)行價為16.2元/股,上市首日收盤價高達25.06元/股,隨后股價旋即進入直線下滑通道,至今年4月26日收盤價為12.01元,期間公司并未進行過任何分紅送股事宜,跌幅令不少投資者扼腕嘆息。

責編:王金
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