國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存利率跳水 機(jī)構(gòu)仍懼錢(qián)景
在經(jīng)歷了前幾日資金價(jià)格跌幅收窄后，昨日資金價(jià)格出現(xiàn)了近期少見(jiàn)的上漲，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)于7月中下旬的資金面仍心存謹(jǐn)慎
盡管昨日招標(biāo)的500億國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存利率較上月大幅下滑，將當(dāng)下中小銀行資金壓力緩解之勢(shì)一覽無(wú)余。同時(shí)，昨日央行也進(jìn)一步釋放維穩(wěn)信號(hào)，繼續(xù)暫停正回購(gòu)和央票。但昨日資金價(jià)格走勢(shì)卻與之相悖，一改此前連續(xù)下跌態(tài)勢(shì)而小幅上漲，顯示經(jīng)歷了資金價(jià)格的連續(xù)走低后，市場(chǎng)對(duì)中期的資金面已心存謹(jǐn)慎。
中小銀行資金壓力緩解
周四，央行和財(cái)政部進(jìn)行了今年第四期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存的招投標(biāo)，向市場(chǎng)投入500億資金，期限為6個(gè)月，中標(biāo)利率為5.10%，這大幅低于6月20日招標(biāo)的同期限國(guó)庫(kù)定存利率，上月中標(biāo)利率高達(dá)6.50%。
這表明，在央行連續(xù)三周暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作后，目前銀行的資金壓力已大幅減輕。據(jù)交易員透露，由于本期國(guó)庫(kù)定存為明年1月到期，屬跨年資金，因此昨日投標(biāo)時(shí)不少銀行仍較為積極。
同時(shí)，央行昨日繼續(xù)暫停正回購(gòu)和央票，這是公開(kāi)市場(chǎng)操作連續(xù)第三周暫停，鑒于本周到期資金量也為零，若不計(jì)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金投放資金量，本周公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了資金的“零回籠”。
而目前資金壓力緩解的主要原因有二。一方面，監(jiān)管層連續(xù)表態(tài)維穩(wěn)，及央行連續(xù)三周暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作的態(tài)度，令市場(chǎng)對(duì)資金面的預(yù)期好轉(zhuǎn)，資金價(jià)格連續(xù)回落。另一方面，從5日存準(zhǔn)金常規(guī)繳款后來(lái)看，對(duì)資金面沖擊有限，也印證了當(dāng)下流動(dòng)性總體不緊缺的判斷。
資金價(jià)格止跌回升
盡管如此，從昨日資金價(jià)格的表現(xiàn)來(lái)看，機(jī)構(gòu)對(duì)于7月中下旬的資金面仍心存謹(jǐn)慎。
在經(jīng)歷了前幾日資金價(jià)格跌幅收窄后，昨日資金價(jià)格出現(xiàn)了近期少見(jiàn)的上漲。其中，漲幅最大的為7天回購(gòu)利率，昨日上漲了22.67個(gè)基點(diǎn)，至3.83%；隔夜回購(gòu)利率上漲了9.81個(gè)基點(diǎn)至3.36%。
據(jù)交易員透露，本月中旬將面臨大量的財(cái)政存款上繳，或令機(jī)構(gòu)對(duì)中期的資金面心存謹(jǐn)慎，這從前日開(kāi)始調(diào)整的債市二級(jí)市場(chǎng)也可看出，盡管外貿(mào)數(shù)據(jù)疲弱，但并未利好債市，近期二級(jí)市場(chǎng)收益率上行幅度較大。
國(guó)信證券指出，近兩日，銀行間回購(gòu)利率停止了下行態(tài)勢(shì)，顯示在經(jīng)歷了6月流動(dòng)性緊張的慘痛教訓(xùn)后，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)流動(dòng)性的恐懼，也導(dǎo)致了債券品種的調(diào)整。7月中下旬雖然面臨著財(cái)政存款上繳，但已難以形成實(shí)質(zhì)性沖擊，預(yù)計(jì)進(jìn)入下旬直至8月份，流動(dòng)性將處于一個(gè)相對(duì)寬松的局面中。
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