2013年信用債風(fēng)險加大
“隨著信用債市場的超速發(fā)展，特別是城投類債券的迅猛擴張，2013年信用債爆發(fā)倒債危機的可能性將會加大。” 在2013年1月6日發(fā)表的2012年銀行間債市年報里，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（下稱“中債登”）警告稱。
倒債，泛指個人或公司因采取破產(chǎn)或清算或落跑（夜逃），導(dǎo)致持有支票的債權(quán)人或持有債券的投資人血本無歸。
中債登數(shù)據(jù)顯示，2012年債券市場共發(fā)行各類債券約8.6萬億元，同比增長12.02%。其中，在中債登登記新發(fā)債券1421只，發(fā)行量共計5.9萬億元；上海清算所登記新發(fā)債券1472只，發(fā)行量共計2.45萬億元；交易所發(fā)行公司債和中小企業(yè)私募債共計268只，發(fā)行量2594億元，占債券市場發(fā)行總量的3.02%。
信用債的崛起成為全年最受矚目的焦點。2012年廣義信用類債券（包括企業(yè)債、中票、集合票據(jù)、短融和定向工具與商業(yè)銀行債券）共發(fā)行3.79萬億元，遠超政府債券的1.61萬億元；銀行間債券市場企業(yè)凈融資額約為2萬億元，股市凈融資4470.6億元，債券融資比例為82%。
在過去一年里，城投債強勢崛起。全年銀行間城投類債券（僅計算中期票據(jù)和企業(yè)債）累計達到6367.9億元，同比增長148%；城投債發(fā)行量占銀行間市場當(dāng)年發(fā)行總量的比例達11%，同比上升7個百分點；占信用債發(fā)行總量比例達34%，同比上升14個百分點。
“但是城投債潛存的風(fēng)險仍然不容忽視?！敝袀侵赋觯绯峭秱L(fēng)險發(fā)行主體資質(zhì)在下沉、信息披露不及時、信用評級虛高的現(xiàn)象較為普遍等。
不僅如此，地方政府為城投債提供隱性擔(dān)保已經(jīng)成為市場默認的潛規(guī)則。中債登分析稱，由于地方政府信息更不透明，投資人對地方政府的財政收支情況不甚了解，更加大了投資人判定城投公司資質(zhì)的難度。
對此，中債登建議商業(yè)銀行在城投債市場發(fā)揮更為積極的作用，放開商業(yè)銀行承銷城投類企業(yè)債；建議銀監(jiān)會定期公布地方融資平臺判斷標(biāo)準，以便市場進行跟蹤研究；同時建議城投債適時向市政債轉(zhuǎn)型，將地方政府的隱性擔(dān)保顯性化。
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