2012年信用債發(fā)行突破八萬億 企債公司債翻番
一年跨兩關(guān) 新債發(fā)行突破八萬億
信用債井噴式發(fā)行助推債市大擴(kuò)容。
自2010年首度突破5萬億關(guān)口以來，最近三年債券融資規(guī)模均以萬億元的量級(jí)增長(zhǎng)。據(jù)截至27日的Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來債券市場(chǎng)新債(不含央行票據(jù)，下同)發(fā)行總額累計(jì)已達(dá)80688.68億元，在輕松改寫歷史新高的同時(shí)，連跨兩步突破八萬億大關(guān)。其中，信用產(chǎn)品成為今年債市擴(kuò)容的主力。而主流機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2013年債券供給壓力依舊突出，債市大擴(kuò)容仍將是“進(jìn)行時(shí)”。
企債公司債翻番
來自Wind的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來債市累計(jì)新債發(fā)行總規(guī)模為80688.68億元，較2011年全年的64,056.79億元增加16631.89億元或25.96%。其中國(guó)債、地方債、金融債、政府支持機(jī)構(gòu)債(鐵道債)等利率債(或類利率債)今年累計(jì)發(fā)行44371.48億元，較2011年全年小幅增長(zhǎng)2879.59億元或6.94%；企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、可轉(zhuǎn)債等主流信用債今年累計(jì)發(fā)行36317.20億元，則較2011年全年增長(zhǎng)13752.30億元或60.95%，猛增六成以上。
在2012年的發(fā)債結(jié)構(gòu)方面，今年利率債發(fā)行比重為54.99%，較2011年的64.77%滑9.78個(gè)百分點(diǎn)；今年信用債的發(fā)行比重則達(dá)到了45.01%，較2011年的35.23%上升9.78個(gè)百分點(diǎn)，這也從另一個(gè)側(cè)面反映出今年以來各類企業(yè)主體在債券市場(chǎng)上進(jìn)行融資的積極性。
與此同時(shí)，在與2011年具體的券種發(fā)行對(duì)比方面，2012年國(guó)債發(fā)行總量較2011年出現(xiàn)小幅下降，地方債、金融債、政府支持機(jī)構(gòu)債均出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。而在信用債的具體品種上，2012年企業(yè)債、公司債兩種債券均較2011年實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)。其中今年以來企業(yè)債合計(jì)發(fā)行6430.31億元，高達(dá)2011全年發(fā)行量的2.6倍。而中期票據(jù)今年合計(jì)發(fā)行11510.62億元，首次突破一萬億元關(guān)口；短期融資券的發(fā)行量水平，則在去年首次突破萬億關(guān)口的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步上升至1.5萬億元上方。
擴(kuò)容步伐難見減速
分析人士表示，今年以來伴隨著金融脫媒化、利率市場(chǎng)化以及社會(huì)融資結(jié)構(gòu)變化的進(jìn)一步加劇，社會(huì)融資結(jié)構(gòu)大變遷、直接融資大發(fā)展等金融生態(tài)的變革，在債券市場(chǎng)上得到了充分展現(xiàn)。在此背景下，2012年債券市場(chǎng)呈現(xiàn)出的新特征，有望在2013年得以延續(xù)，明年的新債供應(yīng)規(guī)模或?qū)⒃?012年的基礎(chǔ)上進(jìn)一步上升。
對(duì)于明年的新債發(fā)行格局，招商銀行等機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，近期2013年關(guān)鍵期限國(guó)債發(fā)行計(jì)劃已經(jīng)公布，明年記賬式國(guó)債凈增量有望從2012年的6000億元升至7200億元。金融債方面，國(guó)開品種在2012年的基礎(chǔ)上預(yù)計(jì)還將維持較高的新增量。綜合兩方面分析，2013年利率品種供給壓力依然較大。與此同時(shí)，隨著“寬財(cái)政”下地方政府融資的高需求，以及新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推進(jìn)，2013年信用品種的供給也將在2012年的基礎(chǔ)上有所增加，特別是城投債等低評(píng)級(jí)品種供給壓力，預(yù)計(jì)會(huì)依然較大。
與此同時(shí)，中投證券等機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，2013年信用債市場(chǎng)將整體呈現(xiàn)出供給規(guī)模持續(xù)上升、機(jī)構(gòu)需求更為分散的特征。中投證券認(rèn)為，在直接融資占比逐步上升的背景下，預(yù)計(jì)2013年信用債凈供給約為2.3萬億。而與此同時(shí)，在利率市場(chǎng)化過程中，以往銀行、保險(xiǎn)等大型金融機(jī)構(gòu)的部分需求，則有望逐漸被廣義基金明顯取代。(注：發(fā)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以債券發(fā)行起始日為準(zhǔn)，對(duì)未公布實(shí)際發(fā)行數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)計(jì)劃發(fā)行量)
最近兩年債券市場(chǎng)主流品種發(fā)行情況
| 2011年 | 2012年 | ||||
| 類別 | 發(fā)行總額(億元) | 發(fā)行總額比重(%) | 類別 | 發(fā)行總額(億元) | 發(fā)行總額比重(%) |
| 國(guó)債 | 15，417.59 | 24.07% | 國(guó)債 | 14，442.38 | 17.90% |
| 地方政府債 | 2，000.00 | 3.12% | 地方政府債 | 2，500.00 | 3.10% |
| 金融債 | 23，074.30 | 36.02% | 金融債 | 25，929.10 | 32.13% |
| 利率債合計(jì) | 41，491.89 | 64.77% | 利率債合計(jì) | 44，371.48 | 54.99% |
| 企業(yè)債 | 2，485.48 | 3.88% | 企業(yè)債 | 6，430.31 | 7.97% |
| 公司債 | 1，291.20 | 2.02% | 公司債 | 2，598.33 | 3.22% |
| 中期票據(jù) | 8，199.93 | 12.80% | 中期票據(jù) | 11，510.62 | 14.27% |
| 短期融資券 | 10，162.30 | 15.86% | 短期融資券 | 15，333.47 | 19.00% |
| 信用債合計(jì) | 22，564.90 | 35.23% | 信用債合計(jì) | 36，317.20 | 45.01% |
| 新債總計(jì) | 64，056.79 | 100.00% | 新債總計(jì) | 80，688.68 | 100.00% |
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