險(xiǎn)企次級(jí)債發(fā)行規(guī)模近上限 融資或?qū)A向股票
隨著險(xiǎn)企債券發(fā)行規(guī)模已近保監(jiān)會(huì)規(guī)定的額度上限，惠譽(yù)近日發(fā)布報(bào)告稱，險(xiǎn)企融資將日益青睞于發(fā)行股票而非以發(fā)行債券方式支持增長(zhǎng)。
近日成為資本市場(chǎng)最大熱點(diǎn)的人保H股上市，計(jì)劃通過在香港以首次公開募股的方式籌集278億港元(約合36億美元)的資金，以增強(qiáng)其在中國(guó)內(nèi)地的運(yùn)營(yíng)子公司的資本基礎(chǔ)。
此前，中國(guó)太平洋保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司在2012年9月通過在香港非公開發(fā)行了104億港元(約合13億美元)H股股票，加強(qiáng)了其資本金水平。新華人壽也在2011年第四季度IPO募得19億美元，減輕了其償付能力充足率面臨的壓力。
險(xiǎn)企對(duì)股票發(fā)行日益增長(zhǎng)的興趣表明，險(xiǎn)企舉債融資的趨勢(shì)將發(fā)生改變。
而次級(jí)債發(fā)行規(guī)模限制也是險(xiǎn)企傾向股票方式融資的原因之一。證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，非壽險(xiǎn)和壽險(xiǎn)行業(yè)在2009年至2012年第四季度初發(fā)行的次級(jí)債總額已達(dá)1702.7億元人民幣。
2011年10月，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理辦法》，規(guī)定保險(xiǎn)公司通過次級(jí)債募集資金規(guī)模上限，將由不超過上年末凈資產(chǎn)100%下降至50%，新規(guī)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司特別是財(cái)務(wù)杠桿率較高的保險(xiǎn)公司可能轉(zhuǎn)向發(fā)行股票來為擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金。此外，幾家大型的保險(xiǎn)公司的債務(wù)杠桿率已接近新修改的監(jiān)管要求規(guī)定的上限。
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