債市發(fā)力社會融資規(guī)模創(chuàng)新高
以間接融資為主的中國融資體系，正迎來一個重大的轉折期。
昨日，央行公布的數據顯示，2012年1～10月社會融資規(guī)模為13.02萬億元，比上年同期多2.42萬億元。其中，10月份社會融資規(guī)模為1.29萬億元，比上年同期多5038億元。
從結構上來看，人民幣貸款在社會融資規(guī)模中的占比已低至40%以下：10月人民幣貸款增加5052億元，同比少增816億元，占社會融資比重39%。
與此形成鮮明對比的是，債券融資規(guī)模在穩(wěn)步上升。10月，企業(yè)債券凈融資2992億元，同比多1353億元。債券融資占社會融資規(guī)模的占比上升至23%。
銀行信貸、債券融資此消彼長的同時，信托等“影子銀行”體系也在迅速膨脹，并且漸漸顯露出與銀行信貸、債券融資三足鼎立的態(tài)勢。
銀行融資表外化
央行公布的數據顯示，10月份，構成社會融資規(guī)模的各類融資渠道中，除了人民幣貸款、股票融資外，外幣貸款、委托貸款、信托貸款、企業(yè)債券融資、未貼現的銀行承兌匯票等其他渠道均實現了較快的增長。
具體來看，10月，人民幣貸款增加5052億元，同比少增816億元；外幣貸款折合人民幣增加1290億元，同比多增875億元；委托貸款增加941億元，同比多增423億元；信托貸款增加1445億元，同比多增1355億元；未貼現的銀行承兌匯票增加791億元，同比多增1977億元；企業(yè)債券凈融資2992億元，同比多1353億元；非金融企業(yè)境內股票融資88億元，同比少156億元。
“9月份以后，人民幣升值預期再次出現，一些企業(yè)開始由直接結匯使用人民幣貸款改為申請外幣貸款?！敝行袊H金融研究所高級分析師溫彬表示，此外，今年八九月份出臺的外貿穩(wěn)增長措施，也帶動了銀行貿易融資，“因此10月外幣貸款出現了一個大的增長”。
社會融資規(guī)模中，新增人民幣貸款數據歷來最受關注。前10月，新增人民幣貸款占社會融資比重為56%，而10月份，這一比例僅有39%。與此同時，10月，企業(yè)債券凈融資2992億元，同比多1353億元。被寄予厚望的直接融資似乎已具有和銀行信貸分庭抗禮的資本。
但實際情況卻并不像統計數據顯得那么樂觀。
“其實通過銀行渠道投放資金的規(guī)模并不低?！逼桨沧C券固定收益部研究主管石磊表示，信托貸款、委托貸款的投放，銀行起了主導的作用，風險也主要在銀行體內。這些影子銀行的膨脹，使銀行融資日益表外化。
央行統計顯示，10月份新增的人民幣貸款、委托貸款和信托貸款分別為5052億元、941億元和1445億元。三者相加，規(guī)模達到7438億元，在社會融資規(guī)模中的占比為58%。
對于中國的影子銀行問題，央行行長周小川本周在回答記者提問時強調，要保持高度警惕，在鼓勵金融業(yè)務多元化的同時，對于風險以及可能出現的問題保持高度警惕和有效監(jiān)管。
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