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債市慢牛行情仍將繼續(xù)

2012-08-01 09:04    來源:中華工商時(shí)報(bào)

  近日,險(xiǎn)資投資債市新政出臺(tái)使債市資金相對(duì)寬松,為牛途未盡的債市再添一把火。受債市利好影響,不少債基一路高歌,具有杠桿效應(yīng)的分級(jí)債基進(jìn)取份額更是扮演急先鋒角色。

  據(jù)了解,分級(jí)債基從去年10月份開始出現(xiàn)幾波小高潮。德圣基金研究中心分析,若分級(jí)基金的基礎(chǔ)市場在上漲,則基礎(chǔ)基金的凈值會(huì)出現(xiàn)上揚(yáng)。當(dāng)母基金的凈值能夠滿足A的約定收益時(shí),剩余收益就可讓渡給B,B份額利用其杠桿效便產(chǎn)生多倍漲幅。

  回顧今年上半年,市場寬松政策不斷出臺(tái),二季度消費(fèi)物價(jià)指數(shù)連續(xù)下降,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)呈現(xiàn)收縮趨勢(shì)。央行通過降低存款準(zhǔn)備金率和降息政策放松對(duì)存款利率的控制。債市慢牛行情延續(xù),以低信用等級(jí)的債券表現(xiàn)最優(yōu),尤為罕見的是,5月份上證企債指數(shù)出現(xiàn)連續(xù)20根陽線。降息對(duì)收益率曲線影響甚微,一年期以下短期品種收益率反而有所反彈。

  展望三季度,海富通穩(wěn)進(jìn)增利B基金經(jīng)理張麗潔認(rèn)為,下半年尤其是三季度的市場環(huán)境仍有利于債券市場。從世界經(jīng)濟(jì)來看,大宗商品尤其是石油價(jià)格下跌使經(jīng)濟(jì)前景不明。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長速度仍不容樂觀,未來兩季度CPI可能繼續(xù)走低,雖然政府會(huì)加大經(jīng)濟(jì)刺激力度及放松房產(chǎn)調(diào)控政策,但預(yù)期效果可能不太明顯。股票市場估值水平較差,結(jié)構(gòu)性行情猶存。三季度債市行情仍值得期待,但要注意信用風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)的防御性。(李濤)

責(zé)編:王金
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