國泰君安：貨幣持續(xù)改善 印證經(jīng)濟持續(xù)反彈
導讀：
8月融資與貨幣增速回升，印證經(jīng)濟持續(xù)反彈；融資總量增長、企業(yè)長貸多增、委托貸款增長，表明企業(yè)中長期融資持續(xù)增長，也使得我們對未來經(jīng)濟預期改善。
摘要：
貨幣印證經(jīng)濟反彈：8月M1為9.9%，M2為14.7%，貨幣增速繼續(xù)回升并略超預期，企業(yè)流動性持續(xù)改善，同時也印證經(jīng)濟持續(xù)反彈。
企業(yè)融資再度改善：8月融資總量1.57萬億遠超預期，余額增長19.7%也短期企穩(wěn)，融資增長配合經(jīng)濟短期反彈。分結(jié)構(gòu)看，其中信貸融資7113億，完全符合我們預期，企業(yè)長貸多增、委托貸款增長，表明企業(yè)中長期融資持續(xù)改善。
央行不松未必擔心：預計未來信貸保持平穩(wěn)增長，央行政策不會過度寬松，但配合結(jié)構(gòu)性穩(wěn)增長的融資結(jié)構(gòu)性放松政策仍會延續(xù)，經(jīng)濟預期改善。
貨幣略降依然平穩(wěn)：預計9月信貸穩(wěn)定在7000億，維持全年新增信貸9萬億不變；上調(diào)13融資總量由17.5萬億至17.8萬億，余額增速由17.9%上調(diào)至18.2%。預計9月M1增速為9.5%，M2增速為14.4%，上調(diào)調(diào)13年M1增速由8.8%至9.1%，上調(diào)13年全年M2增速由13.3%至13.7%。
（汪進）
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