智能電視：變化與投資機(jī)會(huì) 整合能力為王
【智能電視產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告內(nèi)容摘要】
1. 我們認(rèn)為在技術(shù)、內(nèi)容、產(chǎn)業(yè)等各個(gè)層面的推動(dòng)下，3C 融合將是大勢(shì)所趨。電視作為3C 中唯一還沒有走向融合產(chǎn)品，將隨著產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)外形成的合力走向智能化。未來智能電視將擁有廣闊的成長(zhǎng)空間。 2. 參考智能手機(jī)的發(fā)展路徑，我們發(fā)現(xiàn)： 1） 以產(chǎn)品層面為主的升級(jí)式創(chuàng)新無法取得成功。諾基亞、摩托羅拉等傳統(tǒng)巨頭和其背后的產(chǎn)業(yè)鏈迅速衰落。 2） 蘋果以創(chuàng)新能力、硬件垂直整合能力、軟硬件整合能力迅速崛起。并且?guī)?dòng)了新興產(chǎn)業(yè)鏈的高速增長(zhǎng)。 3） 三星憑借著硬件垂直整合能力與蘋果在高端市場(chǎng)上二分天下。 4） 中低端智能機(jī)的市場(chǎng)空白給了國(guó)內(nèi)廠商迅速崛起的機(jī)會(huì)，A 股相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的廠商快速成長(zhǎng)。 3. 我們認(rèn)為從產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)來看，智能電視將在某種程度上復(fù)制智能手機(jī)的發(fā)展路徑。智能電視將和智能手機(jī)一樣，將操作系統(tǒng)、影視內(nèi)容、應(yīng)用軟件等優(yōu)勢(shì)凸顯出來，而傳統(tǒng)電視的高清、亮麗等硬件優(yōu)勢(shì)被弱化了。傳統(tǒng)電視無法再滿足消費(fèi)者的需求，以產(chǎn)品層面升級(jí)為主的廠商和其背后的產(chǎn)業(yè)鏈即將開始衰退。擁有創(chuàng)新能力、硬件整合能力、軟硬件（產(chǎn)品與內(nèi)容）整合能力的廠商和其背后的產(chǎn)業(yè)鏈將會(huì)崛起。由于電視與電腦等IT 產(chǎn)品不同，還具有家電的屬性，所以銷售渠道也是重要一環(huán)。同時(shí)某些新興元器件行業(yè)，也會(huì)隨著智能電視標(biāo)準(zhǔn)的樹立而崛起。 4. 在電視智能化的趨勢(shì)下，我們認(rèn)為： 1） 日系廠商仍然在進(jìn)行著以產(chǎn)品層面為主的升級(jí)式創(chuàng)新。再加上財(cái)務(wù)壓力、軟硬件整合不占優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品價(jià)格昂貴，所以日系廠商即將衰退。但日本企業(yè)仍然牢牢的把握著電視產(chǎn)業(yè)鏈上游毛利率較高的部分，像玻璃基板、ITO 靶材、光學(xué)膜、偏光片、OLED 材料等核心原材料，面板等關(guān)鍵零部件。隨著智能電視的爆發(fā)，這些企業(yè)必將受益。 2） 蘋果擁有創(chuàng)新能力、硬件垂直整合能力、軟硬件整合能力；三星擁有硬件垂直整合能力、軟硬件整合能力，他們將占據(jù)智能電視的高端市場(chǎng)。LG 的也具備部分的硬件整合能力、軟硬件整合能力，但品牌影響力稍弱，市場(chǎng)占有率將位于蘋果和三星之后。
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