外資銀行理財(cái)“有看頭” 投資者可謹(jǐn)慎選擇
盡管外資銀行理財(cái)由于擁有更廣泛的投資范圍，對于不同投資者來說，顯得更加豐富，吸引力也更強(qiáng)，但是一些隱患和漏洞仍應(yīng)引起投資者注意。
業(yè)內(nèi)人士表示，投資者可以選擇本身比較了解或者理解的理財(cái)產(chǎn)品，盡量回避自己不能夠理解或者不懂的、高杠桿或者結(jié)構(gòu)化的產(chǎn)品。不要盲目相信所謂的預(yù)期收益率，要切實(shí)理解產(chǎn)品背后投資的是什么，它是否加了杠桿，是否有一些不對等條款。
隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)束持續(xù)高速發(fā)展階段，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期，中國銀行業(yè)也同樣面臨著傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型壓力。在這個(gè)過程中，中資銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)傳統(tǒng)優(yōu)勢正在弱化，而外資銀行在本土化過程中逐漸被投資者熟知，并將逐漸顯現(xiàn)優(yōu)勢。
中資銀行理財(cái)業(yè)務(wù)傳統(tǒng)優(yōu)勢弱化
眾所周知，理財(cái)產(chǎn)品收益高度關(guān)聯(lián)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，受經(jīng)濟(jì)放緩和利率下調(diào)影響明顯。2012年，中國GDP由一季度的8.1%下降至二季度的7.6%，三季度又降至14個(gè)季度以來的新低，為7.4%。受經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速放緩的影響，央行于7月下調(diào)了一次官方利率，之后除受月末季末資金緊張的影響外，整個(gè)貨幣市場利率都在較低位運(yùn)行。受此影響，中資銀行主打發(fā)行的債券和貨幣市場工具類產(chǎn)品、包含這類投資對象的組合投資產(chǎn)品收益率一路下滑。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，作為理財(cái)市場的主流品種，人民幣債券類產(chǎn)品的市場占比高達(dá)49.37%，但它的平均預(yù)期收益率已由1月份的5.16%下降97個(gè)基點(diǎn)至9月份的4.19%。
業(yè)內(nèi)專家表示，在中資商業(yè)銀行開展理財(cái)業(yè)務(wù)初期，主要目標(biāo)就是防止客戶流失，因此維護(hù)和穩(wěn)定客戶的要求重于單一中間業(yè)務(wù)收入的要求。
它們在鞏固客戶基礎(chǔ)的內(nèi)在動機(jī)驅(qū)動下，往往將理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)成與客戶共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的模式，并沒有將理財(cái)產(chǎn)品的投資收益或損失完全交由客戶享有或承擔(dān)，未達(dá)預(yù)期收益的部分可能由銀行內(nèi)部其他收益彌補(bǔ)，同時(shí)超過預(yù)期收益的部分歸銀行所有。
“在理財(cái)資金規(guī)模逐漸增大的過程中，中資商業(yè)銀行意識到按照凈值或者估值來足額分配理財(cái)收益才是理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控且可持續(xù)發(fā)展的長遠(yuǎn)之計(jì)。因此，理財(cái)產(chǎn)品朝著開放式、基金化的方向發(fā)展，也越來越被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)可。但是，目前我國債券類市場交易品種還不豐富，債券交易量遠(yuǎn)不及海外市場，同時(shí)，組合投資中能夠拉高收益的信貸類資產(chǎn)沒有公開交易市場，風(fēng)險(xiǎn)無法轉(zhuǎn)移，因此無法取得公允價(jià)值進(jìn)而反映到凈值中。伴隨著中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下滑，融資主體發(fā)展前景的不確定性增加，尤其是投資于房地產(chǎn)或地方融資平臺的信貸資產(chǎn)，公允價(jià)值將更加難以衡量。”西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員魏可告訴記者。
外資銀行優(yōu)勢凸顯
由于外資銀行有著與中資銀行完全不同的業(yè)務(wù)模式，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的情況下，反而更加凸顯出自己的優(yōu)勢。
一方面，外資銀行理財(cái)產(chǎn)品投資范圍和地域更為寬廣，風(fēng)險(xiǎn)更加分散，基本不受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響。外資銀行之所有具有更加寬廣的投資范圍和地域，取決于自身主要開發(fā)的產(chǎn)品類型———結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和QDII產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品是外資銀行具有較強(qiáng)競爭力的理財(cái)產(chǎn)品之一，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的范圍可以是金融市場中的任何一種資產(chǎn)，包括利率、匯率、股票、基金、指數(shù)、價(jià)格和期貨等。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟、主要利率投資品種收益下滑的情況下，能夠?yàn)橥顿Y者在全球范圍內(nèi)配置資產(chǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)，獲得在單一國內(nèi)市場不能得到的海外投資機(jī)會。
另一方面，外資銀行理財(cái)具有發(fā)展結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢，能在國內(nèi)市場利率下滑的情況下為投資者博得高收益。結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是國內(nèi)外資銀行以及海外銀行的主要理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展模式?！巴赓Y銀行可開發(fā)的掛鉤品種較多，全球范圍內(nèi)的利率、匯率、包括黃金在內(nèi)的貴金屬以及股票等都可以成為掛鉤對象。國內(nèi)的基礎(chǔ)產(chǎn)品交易市場發(fā)展不成熟，更缺乏高水平的基礎(chǔ)衍生品交易平臺，這使得中資銀行無法利用自己熟悉的國內(nèi)投資品種進(jìn)行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品開發(fā)，而外資銀行幾乎不對國內(nèi)基礎(chǔ)市場存有依賴性?！蔽嚎杀硎?。
此外，在理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，外資銀行把在全球其他地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)放到國內(nèi)市場，更加注重對投資者進(jìn)行教育和溝通，它們最先開展客戶講座和客戶風(fēng)險(xiǎn)評估。同時(shí)，它們在產(chǎn)品銷售上更依賴客戶經(jīng)理對產(chǎn)品的熟悉程度，因此會投入較大精力對銷售團(tuán)隊(duì)進(jìn)行培訓(xùn)，使他們能夠充分地向投資者說明產(chǎn)品的收益及與之相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，而中資銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售帶有吸儲的隱性目的，銷售人員無形中更關(guān)注銷售業(yè)績，可能對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的熟悉程度不夠充分。
投資者應(yīng)謹(jǐn)慎選擇
理財(cái)專家表示，盡管外資銀行理財(cái)由于擁有更廣泛的投資范圍，對于不同投資者來說，顯得更加豐富，吸引力也更強(qiáng)，但是一些隱患和漏洞仍應(yīng)引起投資者注意。
外資銀行的理財(cái)產(chǎn)品比較復(fù)雜，出現(xiàn)一些比如杠桿類的、結(jié)構(gòu)化的期貨性衍生產(chǎn)品，這塊理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)更高些，對于投資者識別風(fēng)險(xiǎn)的能力、知識儲備的要求更高，這使投資者承受風(fēng)險(xiǎn)的能力也應(yīng)更高?！昂芏嗤赓Y銀行理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)條款加入了復(fù)雜的杠桿化的設(shè)計(jì)，而投資者很難從它的條款中讀出背后的實(shí)質(zhì)性驅(qū)動因素，因?yàn)檫@需要很強(qiáng)的專業(yè)知識。如果是外匯性的高杠桿商品，或者期貨及結(jié)構(gòu)化的理財(cái)產(chǎn)品，未來的大幅波動會產(chǎn)生投資預(yù)期與最后收益的不匹配，導(dǎo)致一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)，投資者可能會受到更多損失。這是外資銀行理財(cái)產(chǎn)品的復(fù)雜性帶來的影響?！币患夜煞葜沏y行金融市場部負(fù)責(zé)人說。
另外，國內(nèi)投資者對專業(yè)知識的缺乏，在外資銀行理財(cái)過程中，處于信息不對稱的位置，大多數(shù)投資者處于信息、知識的相對弱勢位置。對此專家提醒，投資者要理性思考，是否能夠充分把握影響這些資產(chǎn)背后的因素是什么。如果不能，這種高收益就無法確定，投資者無法了解多大的概率能夠獲得這樣的預(yù)期收益。
對于應(yīng)如何保障自身利益，業(yè)內(nèi)人士表示，投資者可以選擇本身比較了解或者理解的理財(cái)產(chǎn)品，盡量回避自己不能夠理解或者不懂的、高杠桿或者結(jié)構(gòu)化的產(chǎn)品。不要盲目相信所謂的預(yù)期收益率，要切實(shí)理解產(chǎn)品背后投資的是什么，它是否加了杠桿，是否有一些不對等條款。
“這需要投資者仔細(xì)地去讀合同，需要借助專業(yè)機(jī)構(gòu)或者專業(yè)人士的幫助做一些判斷，最好是找獨(dú)立的第三方做一些咨詢。大額的、高端的理財(cái)一定要慎重?！蔽嚎杀硎?。
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