大行再現(xiàn)樂(lè)觀預(yù)測(cè) 美元將重演90年代大牛市？
盡管最近兩日美元走勢(shì)出現(xiàn)回落，但在耶倫做出美聯(lián)儲(chǔ)可能較早加息的言論之后，美元人氣依舊看漲。早在去年年底，就有一些機(jī)構(gòu)作出“2014年將是美元大展宏圖”的一年，而在加息腳步越來(lái)越近的背景之下，美元牛市的氣息也越來(lái)越濃厚，有機(jī)構(gòu)甚至認(rèn)為，美元可能將迎來(lái)類似1990年代的大牛市。
盡管最近兩日美元走勢(shì)出現(xiàn)回落，但在耶倫做出美聯(lián)儲(chǔ)可能較早加息的言論之后，美元人氣依舊看漲。早在去年年底，就有一些機(jī)構(gòu)作出“2014年將是美元大展宏圖”的一年，而在加息腳步越來(lái)越近的背景之下，美元牛市的氣息也越來(lái)越濃厚，有機(jī)構(gòu)甚至認(rèn)為，美元可能將迎來(lái)類似1990年代的大牛市。
美聯(lián)儲(chǔ)(FED)主席耶倫(Janet Yellen)上周三(3月19日)在貨幣政策會(huì)議結(jié)束后的記者會(huì)上表示，可能在今年秋季結(jié)束購(gòu)債，然后再過(guò)大約六個(gè)月之后就可能開(kāi)始加息。這促使市場(chǎng)將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息時(shí)間的預(yù)期提前幾個(gè)月。
美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)上周也如市場(chǎng)預(yù)期般取消失業(yè)率6.5%的加息門檻，并表示將考慮更廣泛的數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲(chǔ)并宣布將美國(guó)國(guó)債和抵押支持證券(MBS)的月度購(gòu)買規(guī)模從650億美元下調(diào)至550億美元。
美元在今年首季沒(méi)有如預(yù)期的上升，這令許多分析師“大跌眼鏡”。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，歐洲央行沒(méi)有進(jìn)一步放寬政策，以及大量資金回到南歐國(guó)家公債市場(chǎng)的因素，造成美元沒(méi)有走強(qiáng)。但一些人認(rèn)為耶倫的講話將是美元是否走強(qiáng)的“分水嶺”。
Western Union Business Solutions高級(jí)市場(chǎng)分析師Joe Manimbo說(shuō)：“突然間市場(chǎng)聚光燈重回迥異的全球貨幣政策前景，照得美元要比歐元亮。”
法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)此前公布的一份的報(bào)告稱，F(xiàn)OMC在利率決議中作出的利率預(yù)期暗示著FOMC的態(tài)度正由偏鴿派轉(zhuǎn)向偏鷹派。報(bào)告稱，預(yù)計(jì)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走出天氣陰影之后，美元將會(huì)進(jìn)一步上行，可能就在未來(lái)的幾周。”
摩根士丹利(Morgan Stanley )在周一公布的一份研究報(bào)告中表示，該行基本情景假設(shè)是未來(lái)數(shù)年美元表現(xiàn)將優(yōu)于主要貨幣，但其的更加樂(lè)觀的情景假設(shè)則是，美元將迎來(lái)1990年代時(shí)的升值態(tài)勢(shì)。最近美聯(lián)儲(chǔ)透露出的加快收緊政策的傾向或?qū)⒊山衲昝涝邚?qiáng)的有力支撐。
該行分析師Calvin Tse 和Dara Blume在該報(bào)告中寫道：“時(shí)光回到1990年代，美元受到兩大主要因素的支撐：強(qiáng)勁的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及新興市場(chǎng)極端的脆弱局面。在當(dāng)前環(huán)境下，我們相信以下三大關(guān)鍵因素將決定美元是否能夠展開(kāi)數(shù)年上升趨勢(shì)，即美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的組成部分以及新興國(guó)家的去杠桿化?！?/font>
上世紀(jì)90年代，美元在大約5年的時(shí)間里攀升將近50%，而美元的大漲也引發(fā)亞洲金融危機(jī)以及新興市場(chǎng)貨幣大幅貶值。
(圖片來(lái)源：摩根士丹利)
大摩報(bào)告指出，因短暫導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲弱的天氣因素消退，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇“綠芽”早已開(kāi)始顯現(xiàn)。此外，美國(guó)能源產(chǎn)出上升以及制造業(yè)部門的復(fù)蘇也提升提升了該國(guó)的投資-消費(fèi)比率，這在以往經(jīng)常與0強(qiáng)勢(shì)美元相掛鉤。
最后，從外部來(lái)看，盡管過(guò)去二十年間新興市場(chǎng)國(guó)家積累了大量的外匯儲(chǔ)備，但來(lái)自這些國(guó)家的傳染風(fēng)險(xiǎn)(contagion risk)的可能性要大于上世紀(jì)90年代時(shí)。中國(guó)是最大的風(fēng)險(xiǎn)所在，該國(guó)的去杠桿化之路充斥著不確定性。1997年夏季，信貸環(huán)境惡化、信心喪失以及熱錢流出引發(fā)東亞國(guó)家貨幣崩潰。亞洲金融危機(jī)之后，新興市場(chǎng)國(guó)家積累大量外匯儲(chǔ)備。
大摩表示：“有鑒于此，當(dāng)前的環(huán)境與美元在1990年代中期開(kāi)啟結(jié)構(gòu)性反彈的情況十分相似。我們將繼續(xù)監(jiān)控這些因素，假如局勢(shì)的發(fā)展與當(dāng)時(shí)類似，則我們對(duì)于美元的基本情景假設(shè)可能過(guò)于保守了?！?/font>
事實(shí)上摩根士丹利今年稍早也曾公布展望外匯市場(chǎng)的研究報(bào)告，該報(bào)告認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正常化，美元應(yīng)會(huì)從收益率優(yōu)勢(shì)中獲得支撐。相關(guān)新聞?wù)垍⒖矗骸敬竽R市研報(bào)：美元未來(lái)依舊光明】
瑞銀集團(tuán)(UBS)主席韋伯(Axel Weber)上周四稱，美國(guó)、歐洲和日本的貨幣政策差異將會(huì)導(dǎo)致主要貨幣走勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，看好美元將走強(qiáng)。
韋伯對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)利率決議發(fā)表了看法，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于2015年中期開(kāi)始加息。他表示，“在耶倫的領(lǐng)導(dǎo)下，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)掀開(kāi)了新的篇章，看好美元指數(shù)將會(huì)進(jìn)一步上行?！?/font>
本月稍早接受路透調(diào)查的外匯策略師們預(yù)計(jì)，受益于美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整提振投資者對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的興趣，未來(lái)一年美元將“笑傲群雄”。
3月5日公布的調(diào)查顯示，未來(lái)12個(gè)月美元兌歐元、日元和英鎊料將上揚(yáng)。此次調(diào)查于3月3-5日進(jìn)行，訪問(wèn)了60多名分析師。
調(diào)查顯示，歐元/美元一個(gè)月后料將守在1.36附近，略低于當(dāng)前約1.37的水平。未來(lái)一年料將走軟，三個(gè)月和12個(gè)月后預(yù)計(jì)分別為1.34和1.28。
美元/日元一個(gè)月后料將守在102附近，三個(gè)月和12個(gè)月后預(yù)計(jì)分別至104和110。若該匯價(jià)一如調(diào)查預(yù)期，在一年后升至110，那么將觸及2008年金融危機(jī)高峰期以來(lái)的最高水準(zhǔn)。此外，英鎊/美元一個(gè)月后預(yù)計(jì)將觸及1.66，三個(gè)月和12個(gè)月后料將分別下滑至1.65和1.62。
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