匯率戰(zhàn)疑云再起？
以色列央行5月13日加入全球降息大潮。為了減輕該國貨幣謝克爾的升值壓力，以色列央行意外宣布將貸款利率下降25個基點(diǎn)至1.5%，同時推出在今年買進(jìn)約21億美元外匯的計劃。這是以色列央行自2008年11月以來首次在例行會議外作出利率調(diào)整決定。5月14日，塞爾維亞央行也宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率50個基點(diǎn)至11.25%。自5月2日歐洲央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)至歷史最低位，并表示未來可能進(jìn)一步采取寬松行動以來，截至目前13天內(nèi)，已經(jīng)有印度、澳大利亞、波蘭、韓國等11個國家加入降息行列。
在不久前召開的G20財長和央行行長會議上，各國重申要避免“匯率戰(zhàn)爭”，但近來西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相繼“量化競賽”，迫于美日歐等西方國家大舉量化寬松帶來的“熱錢”涌入和本幣升值壓力，新興經(jīng)濟(jì)體不得不跟風(fēng)降息或是采取匯市干預(yù)措施，與以往相比，新一輪降息的匯率戰(zhàn)意味分外濃重。
有分析指出，各國打匯率戰(zhàn)并不斷降息，或繼續(xù)寬松，日元、澳元、歐元、英鎊等貨幣都在貶值，但美聯(lián)儲此時卻傳出可能退出QE，如此是為了讓國際資本全部流入美國，推動美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，鞏固美元的貨幣霸主地位。道瓊斯指數(shù)就是一個很好的見證，美元走強(qiáng)對美國外貿(mào)出口雖然不利，但卻有利國際資本流向美國本土。
美日歐等西方國家大舉量化寬松帶來的“熱錢”涌入和本幣升值的壓力，是推動降息這副“多米諾骨牌”的主要力量。歐洲央行官員稱，不排除再度降息的可能，顯示出歐元區(qū)決策層“保增長”的決心。
不少國家相繼降息，加上中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，引發(fā)市場對中國央行可能降息的預(yù)期。隨著全球降息風(fēng)潮來襲，在“洼地效應(yīng)”下，人民幣可能還會繼續(xù)升值，央行正面臨兩難選擇。如果不降，將擴(kuò)大中外利差，人民幣進(jìn)一步升值，套利熱錢流入量擴(kuò)大；如果降，則又面臨通脹預(yù)期，甚至使房地產(chǎn)泡沫再度上漲，使新一輪調(diào)控徹底失敗，此外，中國多產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩和畸形可能會更加嚴(yán)重。似乎中國已經(jīng)進(jìn)入一個經(jīng)濟(jì)圈套，全世界都在降息，中國在穩(wěn)?。蝗澜缲泿哦荚谫H值，唯有人民幣在升值，熱錢加速流入，外匯占款不斷創(chuàng)新高，從而破壞實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
美銀美林發(fā)表報告認(rèn)為，中國近期降息的可能性依然較低。原因如下：無需采取大規(guī)模的刺激措施，因?yàn)殡m然目前的增長步伐不快，但也沒有大幅低于潛在增長速度；降息不太可能大幅提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)；降息將發(fā)出強(qiáng)烈的寬松信號。
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