供應(yīng)過剩壓力不減：滬膠4個(gè)月逆市反彈20%
自8月中旬滬膠期貨價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新低之后，滬膠開始逆勢反彈，在四個(gè)多月左右的時(shí)間內(nèi)滬膠主力合約1305漲幅已超過20%，但由于今年7~8月滬膠期價(jià)跌幅明顯，目前期價(jià)也僅是略高于5月份時(shí)的價(jià)格。
由于經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致的需求放緩，自2011年以來，滬膠期貨價(jià)格跌幅已經(jīng)超過了50%。不僅如此，東京工業(yè)交易所橡膠期貨價(jià)格自去年以來也下跌了50%左右。在產(chǎn)量增幅大于需求增幅以及產(chǎn)能過剩的背景下，國內(nèi)外橡膠期價(jià)在2013年或?qū)⒗^續(xù)承壓。
此外，東南亞橡膠生產(chǎn)大國在過去幾年擴(kuò)大新植面積的天然橡膠逐漸進(jìn)入膠齡，也進(jìn)一步加大了天然橡膠的供應(yīng)壓力，導(dǎo)致需求落后于供應(yīng)的局面短期內(nèi)難以改變。
在需求放緩的情況下，部分主要橡膠生產(chǎn)國的產(chǎn)量增幅仍遠(yuǎn)超需求量的增幅。天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(huì)（ANRPC）此前報(bào)告稱，2012年越南產(chǎn)量將增加15萬噸至95.5萬噸，增幅近20%；印尼增加23萬噸至326萬噸，增幅接近8%；印度產(chǎn)量將超過90萬噸，增加約3萬噸；中國和馬來西亞產(chǎn)量將分別達(dá)到80萬噸和95萬噸。
ANPRC協(xié)會(huì)成員國的橡膠產(chǎn)量約占世界橡膠產(chǎn)量的92%，ANPRC預(yù)計(jì)，隨著種植面積的增加以及生產(chǎn)率提高，到2013年天然橡膠產(chǎn)量或?qū)?chuàng)下九年以來的最高水平。
國際橡膠研究組織（IRSG）分析認(rèn)為，從供需基本面看，2012年全球天然橡膠產(chǎn)量為1038.8萬噸，增幅將達(dá)到3.6%，而市場需求卻有所減少。國際橡膠研究組織預(yù)計(jì)，因來自歐美以及中國的需求放緩，全球天然橡膠需求量持續(xù)走低，2013年天然橡膠價(jià)格將因供應(yīng)過剩而繼續(xù)走低。
產(chǎn)量上升和需求疲軟導(dǎo)致價(jià)格低位、庫存高企，據(jù)ANPRC統(tǒng)計(jì)，成員國2012年11月份庫存量73.7萬噸，同比增加34%，環(huán)比增加4.6%。
中國是全球第一大天膠消費(fèi)國及進(jìn)口國，約占全球需求的三分之一，2011年以來需求放緩明顯。今年11月份，我國天然橡膠進(jìn)口量同比下降8.3%至22萬噸，11月進(jìn)口環(huán)比持平。1~11月天然橡膠進(jìn)口同比僅增3.7%至197萬噸。而在需求強(qiáng)勁的2010年，國內(nèi)天然橡膠需求以及進(jìn)口增速均接近10%。
天然橡膠70%左右的消費(fèi)用于輪胎制造，雖然短期內(nèi)汽車行業(yè)的明顯增長可以帶動(dòng)天膠市場價(jià)格的短期提振，但是產(chǎn)能的巨大增幅導(dǎo)致行業(yè)供應(yīng)過剩情況嚴(yán)重，而此也進(jìn)一步打壓了行業(yè)的開工率，橡膠生產(chǎn)行業(yè)的利潤也因此下滑。良運(yùn)期貨分析認(rèn)為，國內(nèi)天膠市場整體走勢較為平淡，終端需求薄弱，整體交投氣氛欠佳，短期價(jià)格迅速走高的概率不大。
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