白糖多空博弈 國(guó)儲(chǔ)政策或?qū)⒀永m(xù)
6月18日，鄭州商品交易所白糖期貨主力合約收于每噸５６７０元，跌幅０．４％。
5月以來，隨著大宗商品龍頭原油的斷崖式暴跌，拖累其他商品集體隕落，無一幸免。部分品種跌幅之巨大令市場(chǎng)瞠目結(jié)舌。其中，白糖首當(dāng)其沖。一方面是因?yàn)閷?duì)消費(fèi)下降產(chǎn)生疑惑，二是由于第二批收儲(chǔ)遲遲不公布，國(guó)家收儲(chǔ)取消或者降低收儲(chǔ)價(jià)格的傳言導(dǎo)致投資者產(chǎn)生恐慌情緒。目前根據(jù)持倉(cāng)和技術(shù)上來看，已經(jīng)達(dá)到了博弈的關(guān)鍵時(shí)期，后期一旦政策上有利好的風(fēng)吹草動(dòng)，白糖即將拉開反彈序幕。
產(chǎn)銷不佳 市場(chǎng)悲觀
截至2012年5月底，本制糖期全國(guó)累計(jì)銷售食糖667.62萬噸（上制糖期同期銷售食糖654.75萬噸），累計(jì)銷糖率為57.97%（上制糖期同期銷糖率為62.63%）。其中，5月銷售量為86.66萬噸，市場(chǎng)的焦點(diǎn)集中在5月銷量，相比去年同期減少32萬噸左右。市場(chǎng)被空頭擊潰人氣渙散。
可是我們也要注意到，今年1－5月白糖的消費(fèi)量并沒有減少，5月份的暫時(shí)銷量減少，只是對(duì)3－4月同比迅猛增長(zhǎng)、提前透支消費(fèi)的一種修正。白糖商家歷來有買漲不買跌的習(xí)慣，從全年來看，消費(fèi)并沒有明顯衰退，衰退的只是市場(chǎng)的信心。
如今，期糖兵敗如山倒，節(jié)節(jié)敗退，即使超跌過頭，超賣嚴(yán)重，但多頭奈何“有心殺賊，無力回天”。6月若季節(jié)性消費(fèi)能維持正常水平，后期漲勢(shì)可期。
國(guó)儲(chǔ)政策必將延續(xù)
今年2月初，為了穩(wěn)定食糖市場(chǎng)價(jià)格，保護(hù)農(nóng)民利益和生產(chǎn)積極性，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，決定啟動(dòng)食糖國(guó)家臨時(shí)收儲(chǔ)，數(shù)量暫定100萬噸。
按照分期分批的原則，國(guó)家第一批收儲(chǔ)數(shù)量先按50萬噸安排。收儲(chǔ)基礎(chǔ)價(jià)格為每噸6550元。第一批實(shí)際成交價(jià)格在6700元/噸－6800元/噸左右。由于時(shí)間跨度較長(zhǎng)，市場(chǎng)風(fēng)云詭譎多變，收儲(chǔ)價(jià)格從一度貼水狀態(tài)到如今的大幅升水。第二批50萬噸遲遲不推出，引起了市場(chǎng)的無端恐慌情緒，SR1301合約一度跌至5633元/噸的年度低點(diǎn)。
筆者認(rèn)為，第二批收儲(chǔ)一定會(huì)如期舉行，國(guó)家收儲(chǔ)是國(guó)家出于產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略角度考慮，并非單純的低買高賣的盈利角度，而是為了保證市場(chǎng)供應(yīng)的連續(xù)性和價(jià)格的穩(wěn)定。如果失去了對(duì)如白糖等戰(zhàn)略物資的市場(chǎng)調(diào)控，后果是極其可怕的。所以，出于產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略考慮，榨季初國(guó)家在多方調(diào)研后，制定了6550元/噸的收儲(chǔ)價(jià)格，這是多方博弈的結(jié)果。
目前，在國(guó)際商品市場(chǎng)跌宕不安的情況下，白糖也難以幸免，若國(guó)家最近適時(shí)推出第二批收儲(chǔ)甚至加大收購(gòu)力度，在多方通力合作下，白糖將一鼓作氣收復(fù)失地。
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