“股神”王亞偉新武器：定增并購(gòu) 涉足PE股權(quán)
憑借擅于捕捉重組股的“獨(dú)門絕技”，而縱橫A股市場(chǎng)的“股神”王亞偉，如今又有了新式武器。
日前，王亞偉掌舵的私募公司千合資本旗下，又新成立了一家新公司，投資范圍則多了一項(xiàng)“實(shí)業(yè)投資”，大有變身PE的意味，市場(chǎng)更是在消息傳出后眾說(shuō)紛紜。
不過(guò)，據(jù)本報(bào)記者從私募業(yè)內(nèi)了解，王亞偉此舉其實(shí)并非有意轉(zhuǎn)型實(shí)業(yè)投資，而是看中了上市公司并購(gòu)重組，以及與之相關(guān)的定向增發(fā)所衍生的紅利蛋糕。
“定增+并購(gòu)”，一直是上市公司股價(jià)翻番的利器，無(wú)論是通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)介入其中，往往都利潤(rùn)豐厚。今年以來(lái)，上市公司定增并購(gòu)案例更是層出不窮。
隨之而來(lái)的是，泛資管背景下，券商、基金、私募等各類機(jī)構(gòu)都想在這片投資“藍(lán)?！敝袪?zhēng)得一杯羹，各種創(chuàng)新模式也不斷涌動(dòng)。
王亞偉瞄準(zhǔn)定增并購(gòu)
曾經(jīng)的“公募一哥”王亞偉轉(zhuǎn)投私募之后，一舉一動(dòng)仍然牽動(dòng)著資本市場(chǎng)的神經(jīng)。日前，來(lái)自于深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局的消息，王亞偉的私募公司千合資本又成立了一家子公司，名為“深圳千合投資有限公司”。
資料顯示，千合投資注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，共有兩位股東，千合資本出資900萬(wàn)元，占90%股份，另一位自然人股東王有祥出資100萬(wàn)元，占10%股份。王亞偉任該公司總經(jīng)理、執(zhí)行（常務(wù)）董事，王有祥任監(jiān)事。
與母公司千合資本相比，千合投資的經(jīng)營(yíng)范圍多出了一項(xiàng)“實(shí)業(yè)投資”，按照常理推斷，王亞偉應(yīng)該是有意涉足PE股權(quán)投資領(lǐng)域。
“這一動(dòng)向值得關(guān)注。不過(guò)，從目前IPO形勢(shì)看，王亞偉不太可能瞄向新股發(fā)行，其應(yīng)該是看中了上市公司定增重組的機(jī)會(huì)”，北京某基金公司專戶投資經(jīng)理如是認(rèn)為。
今年5月底，王亞偉擴(kuò)大了私募產(chǎn)品“昀灃”的投資范圍，也暴露出其青睞定增的取向。該產(chǎn)品將被允許“以包括但不限于通過(guò)基金專戶等方式，間接投資上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票，以及認(rèn)購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)該方式所投資股票的配股、派股和轉(zhuǎn)增股”。
王亞偉擅于捕捉重組股，這在A股市場(chǎng)早已不是什么秘密，甚至因其較大的準(zhǔn)確率，而讓有些人懷疑他可能涉嫌內(nèi)幕交易。
日前，王亞偉管理的私募產(chǎn)品“昀灃”又現(xiàn)身于尤洛卡（300099.SZ）半年報(bào)流通股東名單中，而這只股票剛因重組停牌。他此前買入的英特集團(tuán)（000411.SZ）與和晶科技（300279.SZ）也都有重組嘗試，雖然最終以失敗告終，但也確是事實(shí)。
王亞偉緣何如此神奇？私募人士趙政認(rèn)為，博重組其實(shí)還是有些路徑可尋的?！笆聦?shí)上，細(xì)心的投資者即可發(fā)現(xiàn)，王亞偉選中的重組股大多是通過(guò)定向增發(fā)收購(gòu)資產(chǎn)注入上市公司，而通過(guò)尋找有增發(fā)預(yù)期的股票來(lái)找重組股，也不失為一條重要線索”。
據(jù)其介紹，“多年前，王亞偉曾在一次公開(kāi)場(chǎng)合中稱，其投資重組股的依據(jù)主要是公開(kāi)信息、合理推測(cè)和組合投資。他從來(lái)不對(duì)上市公司進(jìn)行調(diào)研，一方面是上市公司有定增意向的信息并不難獲得；另一方面，也是對(duì)內(nèi)幕交易的有意回避”。
A股定增并購(gòu)案大增
事實(shí)上，王亞偉看好上市公司定增并購(gòu)的投資機(jī)會(huì)，也不僅是從二級(jí)市場(chǎng)的投資經(jīng)驗(yàn)出發(fā)。
公開(kāi)信息顯示，今年以來(lái)，滬深兩市上市公司并購(gòu)重組的熱度明顯高于往年。并購(gòu)重組成本下降、監(jiān)管層政策鼓勵(lì)、IPO暫停等都是造成這一現(xiàn)象的背后推力。
今年年初，發(fā)改委等12部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》，鼓勵(lì)汽車、船舶、電子、醫(yī)藥等9大行業(yè)中的企業(yè)加快兼并重組。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，至目前，滬深兩市今年以來(lái)已有400多家上市公司，發(fā)布了與并購(gòu)重組相關(guān)的公告，其中大部分涉及定向增發(fā)。
憑借大量超募而手握重金的創(chuàng)業(yè)板公司更是各種主力。
單是8月份，就已有東方國(guó)信（300166.SZ）、星星科技（300256.SZ）、恒泰艾普（300157.SZ）等多家公司相繼宣布定增并購(gòu)事項(xiàng)。而此前，一日內(nèi)四五家上市公司同時(shí)公告并購(gòu)的情況也不時(shí)發(fā)生。
與此同時(shí)，因大額并購(gòu)，相關(guān)個(gè)股在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)亦受到提振，如華策影視（300133.SZ）、華誼兄弟（300027.SZ）、湘鄂情（002306.SZ）、東方國(guó)信等均在公布了定增并購(gòu)方案后，股價(jià)出現(xiàn)了強(qiáng)勁走勢(shì)，甚至連續(xù)漲停。
市場(chǎng)分析人士稱，上市公司增發(fā)并購(gòu)的確存在很好的投資機(jī)會(huì)。如上市公司通過(guò)并購(gòu)其他公司股權(quán)，進(jìn)入某個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，不僅擴(kuò)大了業(yè)務(wù)范圍，還提升了自己的行業(yè)地位。此外，若上市公司以現(xiàn)金和股權(quán)出資，捆綁被收購(gòu)方的利益，也有利于提升上市公司業(yè)績(jī)，這都是對(duì)上市公司基本面構(gòu)成利好的事件。
不過(guò)，券商投顧余勇說(shuō)，也不排除有的公司在目前上市融資渠道不暢的情況下，通過(guò)并購(gòu)變相上市的可能。而這種情況給有些資本玩家提供了套利的機(jī)會(huì)。
眾機(jī)構(gòu)參與定增大搞創(chuàng)新
今年以來(lái)，隨著基金子公司、基金專戶、券商子公司不斷增多，業(yè)務(wù)的不斷拓展，特別是被允許投資非上市公司股權(quán)之后，眾機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的定增并購(gòu)重組表現(xiàn)出了更大興趣，參與方式也是花樣百出。
繼基金專戶參與定增之后，今年4月，京能熱電（600578.SH）公告稱，華夏基金子公司華夏資本也通過(guò)設(shè)立專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃參與了該股的定向增發(fā)，這是基金子公司參與定增的首個(gè)案例。
今年5月，康緣藥業(yè)（600557.SH）的定增方式也引起了業(yè)內(nèi)人士的注意。這個(gè)定增計(jì)劃由匯添富基金擔(dān)任資產(chǎn)管理人，即基金公司直接作為發(fā)起人，開(kāi)啟了基金專戶參與定增的新模式。
記者還從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，目前券商和基金子公司又在探討一種參與上市公司定增并購(gòu)更為新穎的模式。
具體方式是，保薦機(jī)構(gòu)為上市公司并購(gòu)活動(dòng)設(shè)立特定資管計(jì)劃，利用基金專戶或基金子公司的通道發(fā)起融資，也可能是PE、私募等其他機(jī)構(gòu)或是基金公司自身通過(guò)基金專戶或子公司渠道設(shè)立資管計(jì)劃。
然后，由資管計(jì)劃收購(gòu)存在被并購(gòu)預(yù)期的公司的股權(quán)，再與上市公司商談，通過(guò)定增方式，實(shí)現(xiàn)股權(quán)變股票的互換。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是被并購(gòu)的標(biāo)的資產(chǎn)股東拿出股權(quán)拿走資金；資管計(jì)劃拿出資金獲得股權(quán)，再獲得定增股票；而上市公司是拿出定增股票，拿走并購(gòu)標(biāo)的股權(quán)。
“定增募資投向單純項(xiàng)目，二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)往往不大，參與者得不到太高的收益，甚至因股市低迷，定增股解禁后還可能虧損。但參與增發(fā)并購(gòu)不同?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。
在其看來(lái)，基金專戶或子公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)，找到有潛力的中小企業(yè)，然后通過(guò)資管計(jì)劃募資“變身”PE入股。相較于現(xiàn)金收購(gòu)或直接定增等方式，上市公司也比較認(rèn)可這種方式，募資最為容易。而專戶或子公司資管計(jì)劃的投資者間接參與了定增，但在這個(gè)過(guò)程中，資管計(jì)劃有更多的話語(yǔ)權(quán)，獲得收益的勝算也更大。
實(shí)際上，早在2011年，PE就曾通過(guò)這種提前介入被并購(gòu)公司的方式實(shí)現(xiàn)定增并購(gòu)后退出。但上述方式相對(duì)于PE的一個(gè)好處是，資管計(jì)劃不需要提前至少一年入股被并購(gòu)公司，最后獲得的定增股份也不需要鎖定3年，一年即可。
“目前來(lái)看，王亞偉對(duì)存在并購(gòu)預(yù)期的標(biāo)的公司沒(méi)有研究能力，沒(méi)有基金公司那么強(qiáng)的實(shí)力和足夠的人手，因此，不排除他也是想借助基金專戶或子公司，參與上市公司上述形式的增發(fā)并購(gòu)，而這也符合其最近的動(dòng)向”，上海一家定增類私募負(fù)責(zé)人對(duì)此表示。
原標(biāo)題：定增并購(gòu)成投資“藍(lán)?！?王亞偉祭出新武器
相關(guān)新聞
更多>>
網(wǎng)傳四川音樂(lè)學(xué)院封校？川音：假的！
