債基全線上漲 整體漲幅攀升至5.30%
今年以來債券市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行：一季度，在寬松的資金面、機(jī)構(gòu)配置需求以及 銀行 理財(cái)限制政策的影響下，債市延續(xù) 2012年的牛市行情而不斷走高；4月份雖受“代持”風(fēng)波影響而略有調(diào)整，但其后又迅速恢復(fù)；5月份以來，在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度偏弱的背景下，債市穩(wěn)步走強(qiáng)。
在此形勢(shì)下，357只 債券型基金今年以來(截至5月29日)業(yè)績(jī)?nèi)€上漲，整體漲幅達(dá)到5.30%。其中，16只 可轉(zhuǎn)債基金受5月份股市翻紅的影響業(yè)績(jī)大幅反彈，平均漲幅達(dá)到6.24%，帶動(dòng)整體業(yè)績(jī)重回10.82%的高點(diǎn)；純債型基金5月份平均上漲0.92%，今年以來業(yè)績(jī)上行至3.63%；一級(jí) 債基、二級(jí)債基則在5月份分別上漲1.63%和2.90%，今年以來漲幅分別達(dá)到5.17%和6.33%。
從單只基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，部分股票資產(chǎn)較多、債券杠桿水平較高、重配可轉(zhuǎn)債的基金漲幅居于前列。天治穩(wěn)健雙盈今年以來漲幅達(dá)到16.15%，位居同期357只債券型基金首位；浦銀收益A、申萬可轉(zhuǎn)債、浦銀收益C以及交銀雙利A/B漲幅均在14%以上，分列第二至第四位；在今年以來漲幅超過10%的28只債券型基金中，有12只為可轉(zhuǎn)債基金。部分純債型基金表現(xiàn)相對(duì)落后。在漲幅低于3%的44只基金中，共有29只為純債型基金，占比近七成。
就 基金公司而言，66家可比的債券型基金公司今年以來均實(shí)現(xiàn)正收益。其中， 天治基金、 華富基金、浦銀安盛在旗下天治穩(wěn)健雙盈債券、華富收益增強(qiáng)債券、浦銀安盛優(yōu)化收益?zhèn)然鸬臉I(yè)績(jī)帶動(dòng)之下，平均漲幅分別達(dá)到11.11%、9.96%和9.78%，在同期可比的66家基金公司中分居前三位。 華商基金、申萬菱信、 博時(shí)基金、交銀施羅德、 長(zhǎng)信基金、 招商基金以及 中銀基金本期漲幅也均在7%以上，表現(xiàn)相對(duì)出色。
目前，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)維持弱勢(shì)，通脹水平也保持在相對(duì)低位，流動(dòng)性則在近期逐漸回歸平衡，資金 利率呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)。總體而言，基本面形勢(shì)繼續(xù)有利于債券市場(chǎng)向好。但前期持續(xù)的收益率下行態(tài)勢(shì)使得信用債特別是中低等級(jí)信用債的信用利差大幅縮減，進(jìn)一步的下行空間極其有限。同時(shí)，伴隨經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)逐漸擴(kuò)散的信用違約事件逐漸增多，信用利差存在一定的上行風(fēng)險(xiǎn)。在此形勢(shì)下，建議投資者把握自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，重點(diǎn)關(guān)注對(duì) 利率債、中高等級(jí)信用債配置較多、過往業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)異的債券型基金。風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較低的投資者，可重點(diǎn)投資于純債型基金、一級(jí)債基，獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健回報(bào)；風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者可謹(jǐn)慎參與二級(jí)債基、可轉(zhuǎn)債基的階段機(jī)會(huì)，追求持續(xù)超額收益。
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