市場回購潮漸涌 50股最具“弄潮相”
在政策鼓勵(lì)、公司穩(wěn)定股價(jià)意愿增強(qiáng)等背景下，今年以來滬深A(yù)股上市公司啟動(dòng)股票回購的案例較以往明顯增多?；诨刭弾Ыo股價(jià)的明顯提振作用，投資者對潛在的回購主題標(biāo)的也興趣漸濃。從市盈率、市凈率、貨幣資金等角度考察，分析人士認(rèn)為當(dāng)前A股有50只股票具備發(fā)生回購的條件，后市值得重點(diǎn)跟蹤。
回購案例數(shù)量倍增
出于穩(wěn)定股價(jià)的目的，回購股份在海外股市已經(jīng)成為普遍現(xiàn)象。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，美國股市平均每年的上市公司回購股份次數(shù)達(dá)到580次左右，而香港股市每年平均回購次數(shù)更是高達(dá)1400次。但是，因?yàn)橹贫刃砸蛩匾约笆袌鑫幕仍颍珹股上市公司過去幾年因股價(jià)訴求而進(jìn)行回購的案例鳳毛麟角。統(tǒng)計(jì)顯示，從2005年至2011年的7年間，A股上市公司為了提振股價(jià)而進(jìn)行的回購只有4次。
但是進(jìn)入2012年以后，由于政策積極鼓勵(lì)，加之不少上市公司對市值管理等方面的訴求提升，A股回購案例明顯增加。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自今年8月寶鋼股份（600019）發(fā)布回購公告以來，短短的三個(gè)月內(nèi)，兩市一共發(fā)生了5起回購案例。
寶鋼股份8月28日公告擬以不超過每股5.00元的價(jià)格回購公司股份，回購總金額最高不超過人民幣50億元。安凱客車（000868）9月28日發(fā)布公告，計(jì)劃在每股價(jià)格不超過5.2元的基礎(chǔ)上，回購不超過2000萬股，總金額不超1.04億元。江淮汽車（600418）10月13日發(fā)布公告稱，將以不超過每股5.20元的價(jià)格回購公司股份，回購總金額最高不超過人民幣3億元。洋河股份（002304）10月18日發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)制定了《關(guān)于制定股份回購計(jì)劃的長效機(jī)制》。申能股份（600642）10月26日發(fā)布公告稱，公司擬以不超過每股4.5元的價(jià)格回購公司股份，回購總金額最高不超過人民幣10億元。
分析人士指出，從市場層面看，回購案例逐漸增多，與滬深股市此前長達(dá)三年持續(xù)下跌、不少上市公司價(jià)值嚴(yán)重低估密切相關(guān)?？紤]到當(dāng)前市場仍然明顯低迷，有理由相信A股未來很可能繼續(xù)出現(xiàn)上市公司回購股份的案例，因此回購主題值得挖掘。
50只A股或有回購潛力
雖然回購更多是上市公司主觀意愿的結(jié)果，具有很大的不確定性，但從今年已經(jīng)發(fā)生的回購案例看，相關(guān)上市公司往往具備估值低企以及資金充足等特點(diǎn)，投資者據(jù)此仍能大致尋找到潛在的投資標(biāo)的。
從今年已經(jīng)回購或已發(fā)布回購預(yù)案的公司看，大致體現(xiàn)出兩大特征：其一，估值比較低。其二，手中現(xiàn)金充足。從國內(nèi)外案例看，估值較低是上市公司回購股份的最主要?jiǎng)恿?，也就是說，估值較低的公司具備潛在的“回購意愿”。比如今年發(fā)生回購的5只個(gè)股，其平均市盈率（TTM，下同）為17倍，平均市凈率不到3倍，其中多數(shù)個(gè)股股價(jià)在凈資產(chǎn)附近徘徊。
實(shí)際上，即便在估值很低的情況下，如果上市公司“手中無糧”，回購發(fā)生的概率也非常有限。或者說，資金充足在具備“回購意愿”的基礎(chǔ)上，賦予了相關(guān)上市公司“回購能力”。從今年發(fā)生回購案例的5家上市公司看，其貨幣資金（以中報(bào)為計(jì)算口徑，下同）均值為70億元，貨幣資金占上市公司總市值比例的均值為31%。
分析人士指出，基于上述兩大特征，在全部A股中，市盈率在20倍以內(nèi)、市凈率在1.5倍以內(nèi)、貨幣資金在30億元以上、貨幣資金/總市值超過20%的個(gè)股，可以作為潛在的回購標(biāo)的組合。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，符合上述要求的個(gè)股包括中國建筑（601668）、中國中冶（601618）、中國水電（601669）等50只個(gè)股。另外，近期市場認(rèn)為上市央企現(xiàn)階段回購股份的意愿更為充足，而巧合的是，上述50只回購主題潛力股恰好包含了不少中重量級的上市央企。
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