黃金連續(xù)破位大跌預示著什么
繼11月2日黃金出現破位(1700美元關鍵位)暴跌后，12月18日—21日再次連續(xù)大跌，也再度跌破1700美元大關，最低為1636美元，黃金期貨本周累計下跌2.1%。與此對應的是，美元指數也處于下滑之中，近日已跌至79點附近。
黃金下跌本應該對應的是美元指數的上漲。但這次不一樣了。進入10月以來，黃金期貨已經累計下跌了7.21%，而白銀的現貨更累計下跌了13.2%，而最近三日白銀跌幅創(chuàng)下一年多的最大記錄。
黃金牛市已經延續(xù)12年了，但依然被市場投資者看好，而今年尤甚。原因在于全球央行出現了歷史罕見的集體貨幣大放水行動。歐洲央行宣布OMT、美聯(lián)儲推出QE3到了QE4、日本央行堅持把QE進行到底已經是QE10了，而新興市場國家央行也紛紛推出自己的貨幣寬松措施。這種超低利率、寬松貨幣環(huán)境外加主各種債務危機風險因素，使得市場幾乎找不到理由看空黃金。
國際黃金價格趨勢變化，被國際專業(yè)投資機構和大師看做另一只全球經濟的“晴雨表”。同時，黃金也是對抗美元下跌的一個不錯的對沖產品。事實上，全球各國央行也把黃金當做一個價值儲備品種，近年來似乎加劇了這種趨勢。
近年來，國內投資者在除了住房投資外，更是難選投資或避險產品。黃金自然成為眾多國內投資者避險和投資雙選產品進行大量投資。他們投資導師和“榜樣”是那些國際大師。其中，羅杰斯最有影響力。羅杰斯一直唱多黃金，但最近改口：19日接受采訪時就表示，黃金不論按什么標準來看都需要再有一次像樣的調整。
然而，不少黃金專業(yè)人士認為，只要金價沒有跌破1600美元大關，黃金牛市不會改變。 “反而此時是抄底時機”。值得注意的是，根據國際貨幣基金組織IMF整理的數據顯示，巴西在今年最后三個月將黃金持有量增加了一倍。另外，俄羅斯和白俄羅斯11月也分別購買了92000盎司和45000盎司。
如此復雜情形和背景下，黃金連續(xù)破位大跌，預示著什么？黃金牛市結束還是抄底時機？值得國內黃金投資者密切注意和慎重思考。
黃金一向被作為避險資產，其作用更多是避險而非投資。伯恩斯坦就在《黃金簡史》一書中曾明確指出，“歸根結底，黃金就其自身而言沒有任何意義，儲藏黃金并不能創(chuàng)造財富?！倍头铺鼐桶腰S金作為“不可再生”的資產。并認為黃金沒有投資價值。
自2008年美國爆發(fā)金融危機之后，作為避險資產的黃金一路大漲，從2008年10月份最低681美元，上漲到2011年8月份的1913美元，三年間漲幅達到180%。再往前看，黃金牛市已完成12年上漲了。如此漲幅，表明黃金已從避險資產變?yōu)轱L險投資資產。
作為投資者，接下來應該關心的問題至少有以下三個：
第一個問題，黃金破位下跌和繼續(xù)下跌向市場發(fā)出了什么信號。這種情況一旦確定至少有三種含義：其一，黃金可能將回歸其避險資產的地位；其二，黃金價格從2002年300多美元上漲到最高1900美元，已經產生泡沫且泡沫可能會破裂；其三，美國經濟復蘇確定，意味著美元從2002年起一個長達十年弱周期結束。
第二個問題，黃金有無抗通脹價值。黃金作為最佳保值產品，一向被人們當做對抗通脹的最好投資品或之一。但近日，陳思進先生撰文用歷史數據進行回歸分析后，認為“黃金價格與通脹無關”。
第三個問題，黃金未來投資價值如何。黃金作為避險資產，理應只有避險和保值價值。換句話說，只有當美元不斷貶值和全球經濟一蹶不振情況下，尤其是全球經濟風險加大時，才具有“投資”避險的價值存在。
作為與黃金同等地位的避險資產，是美國國債。美國國債收益率指標的變化趨勢，同樣甚至更有“資格”代表全球經濟風險狀況。因此，黃金的避險(實際已為投資)價值，與美國國債是一致的。不論黃金還是美國國債是否已經產生泡沫，一直是業(yè)界探討的話題和爭論的問題。
黃金和美國國債超長期大牛市，是否已經終結？這更多取決于美國經濟未來復蘇狀況。而近期黃金走勢和美國經濟復蘇跡象都表明，黃金牛市或已經出現拐點。
國內黃金投資者，應該密切注意和謹慎思考。
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