高善文：A股結(jié)構(gòu)性分化突出 創(chuàng)業(yè)板高估值難維持
導(dǎo)讀：高善文指出，目前A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出較為嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性分化。一方面，藍(lán)籌股估值普遍比較低，這反映出市場(chǎng)的預(yù)期比較悲觀。而且從短期看，暫時(shí)還沒(méi)有看到能拉動(dòng)信心明顯向上的力量。另一方面，中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)估值總體偏高。這種現(xiàn)象可能與今年上半年相對(duì)寬松的流動(dòng)性有一定關(guān)系，此外，部分行業(yè)確實(shí)也有基本面上的支撐。但高善文強(qiáng)調(diào)，從經(jīng)驗(yàn)上看，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)這種整體的高估值狀態(tài)是難以維持的。
安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文日前在廣州出席其新書(shū)《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》的簽售活動(dòng)。活動(dòng)期間，高善文博士對(duì)廣東電臺(tái)《投資快報(bào)》記者表示，年內(nèi)CPI高點(diǎn)會(huì)在3.5%附近。目前A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性分化比較突出，藍(lán)籌股的低估值短期內(nèi)尚難扭轉(zhuǎn)；創(chuàng)業(yè)板、中小板估值非常高，但長(zhǎng)期來(lái)看，這種高估值難以維持。
年內(nèi)CPI高點(diǎn)在3.5%左右
宏觀經(jīng)濟(jì)方面，高善文表示，經(jīng)過(guò)7月份的政策調(diào)整，再加上經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中一些內(nèi)生的自發(fā)調(diào)整，從GDP增速看，全年完成7.5%的目標(biāo)是完全可能的。關(guān)于通脹，高善文對(duì)本報(bào)記者表示，年內(nèi)的CPI高點(diǎn)大致會(huì)在3.5%附近。從公開(kāi)資料判斷，這是一個(gè)尚在可接受范圍以內(nèi)的通脹率。
國(guó)際方面，高善文相信美聯(lián)儲(chǔ)的QE退出漸行漸近，美元未來(lái)可能中期走強(qiáng)。受制于包括美國(guó)的低通脹率在內(nèi)的多種原因，黃金價(jià)格則不被看好。
創(chuàng)業(yè)板整體高估值難以維持
高善文指出，目前A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出較為嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性分化。一方面，藍(lán)籌股估值普遍比較低，這反映出市場(chǎng)的預(yù)期比較悲觀。而且從短期看，暫時(shí)還沒(méi)有看到能拉動(dòng)信心明顯向上的力量。另一方面，中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)估值總體偏高。這種現(xiàn)象可能與今年上半年相對(duì)寬松的流動(dòng)性有一定關(guān)系，此外，部分行業(yè)確實(shí)也有基本面上的支撐。但高善文強(qiáng)調(diào)，從經(jīng)驗(yàn)上看，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)這種整體的高估值狀態(tài)是難以維持的。
光大“烏龍指”事件暴露券商風(fēng)控短板
對(duì)于近期發(fā)生的光大證券“烏龍指”事件，高善文也簡(jiǎn)單發(fā)表了看法。他認(rèn)為，券商的風(fēng)險(xiǎn)控制形同虛設(shè)是造成意外的重要原因?？傮w而言，證券行業(yè)當(dāng)中風(fēng)控部門(mén)的級(jí)別偏低，相較于強(qiáng)勢(shì)的貢獻(xiàn)盈利的業(yè)務(wù)部門(mén)而言，風(fēng)控部門(mén)較為弱勢(shì)。這就會(huì)導(dǎo)致風(fēng)控部門(mén)難以在早期實(shí)質(zhì)性介入意外交易事故的處理，風(fēng)險(xiǎn)最終失控。
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