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定增產(chǎn)品華麗逆轉(zhuǎn) 公私募再度發(fā)力掘金

2013-03-13 10:39    來(lái)源:上海證券報(bào)

  在一、二級(jí)市場(chǎng)中通過(guò)折扣價(jià)來(lái)尋求安全墊的定向增發(fā)市場(chǎng)仍舊依托于股市,項(xiàng)目的收益與市場(chǎng)情況也存在較大的正相關(guān)。因此,機(jī)構(gòu)在選擇定向增發(fā)項(xiàng)目的時(shí)候,需要更全面地考察項(xiàng)目

  隨著行情的轉(zhuǎn)暖,曾一度“遇冷”的定增產(chǎn)品再度成為多家基金專(zhuān)戶(hù)、私募基金的“發(fā)力”目標(biāo)。由于參與定增存在鎖定期,部分私募基金“被”高倉(cāng)位鎖定,得以在市場(chǎng)反彈中獲益,收益率大幅領(lǐng)跑,而部分基金專(zhuān)戶(hù)的定增劣后端,則因?yàn)楦軛U的存在而“撬動(dòng)”了更高的收益。

  產(chǎn)品發(fā)行升溫

  據(jù)一家中型基金公司人士透露,該公司今年的重點(diǎn)放在了專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品上?!肮蓟鸱矫?,公司只打算發(fā)行一只產(chǎn)品,更多的精力會(huì)放在專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品上,尤其是定向增發(fā)類(lèi)產(chǎn)品?!?/font>

  據(jù)了解,在去年年底以來(lái),該公司已經(jīng)陸續(xù)發(fā)行了5只以上定增類(lèi)專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品,部分定增產(chǎn)品引入了結(jié)構(gòu)創(chuàng)新,優(yōu)先級(jí)一般年化收益率在7.5%左右,主要在銀行渠道銷(xiāo)售,而劣后端則主要通過(guò)公司直銷(xiāo)。

  事實(shí)上,部分小型基金公司以及次新基金公司,亦將專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品作為突破口。如今年2月,財(cái)通基金[微博]宣布,旗下一定增專(zhuān)戶(hù)募集資金超過(guò)15億元。此外,去年6月成立的英大基金尚未開(kāi)展公募業(yè)務(wù),旗下定增產(chǎn)品已搶先面市。

  除基金專(zhuān)戶(hù)“熱衷”于定增產(chǎn)品的發(fā)行外,私募基金的定增類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行也有所升溫。

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,上市公司進(jìn)行定向增發(fā)的價(jià)格一般都會(huì)較實(shí)施定向增發(fā)時(shí)的股價(jià)有所折讓?zhuān)@就相當(dāng)于給參與定向增發(fā)的資金提供了一個(gè)“安全墊”,也是對(duì)鎖定期的流動(dòng)性補(bǔ)償,在市場(chǎng)環(huán)境較好時(shí),參與定增獲利安全邊際也更高。

  “賺錢(qián)效應(yīng)”凸顯

  隨著行情的轉(zhuǎn)暖,定增產(chǎn)品的收益亦“水漲船高”。

  據(jù)上述中型基金公司人士透露,對(duì)于分級(jí)的定增專(zhuān)戶(hù)而言,部分劣后級(jí)的收益率超過(guò)了20%?!叭绻苣玫捷^好的折價(jià)而項(xiàng)目又好,劣后級(jí)的收益率甚至可以超過(guò)40%。”

  根據(jù)好買(mǎi)的統(tǒng)計(jì),在近1月私募業(yè)績(jī)的排名中,前18名無(wú)一例外皆由博弘數(shù)君的定向增發(fā)系列產(chǎn)品所包攬,18個(gè)入圍產(chǎn)品平均近1月收益率為28.98%,其中近一月收益最高的為博弘31期,近一月收益率為29.15%。

  在好買(mǎi)基金分析師許付漪看來(lái),去年定增市場(chǎng)的整體低迷,很多定向增發(fā)的產(chǎn)品都出現(xiàn)了破發(fā)的情況。但如果所持有的定向增發(fā)股票出現(xiàn)了較為強(qiáng)勢(shì)的上漲,也往往可以給跌下去的凈值帶來(lái)一波回補(bǔ)。

  例如,中航電子曾一度跌破12元,不過(guò)自2012年12月以來(lái),股價(jià)大幅攀升,從底部向上股價(jià)翻倍,在1月份走出一波較強(qiáng)的上漲勢(shì)。而國(guó)金證券則受益于1月份金融服務(wù)業(yè)的領(lǐng)漲,股價(jià)也在1月份不斷攀升,也為博弘數(shù)君的產(chǎn)品做出了一定的貢獻(xiàn)。

  融智投顧研究員李伯元表示,定增產(chǎn)品今年以來(lái)再度排名靠前與定增產(chǎn)品的高倉(cāng)位有關(guān)。在其看來(lái),由于去年年底股市節(jié)節(jié)下挫,私募大多降低倉(cāng)位以減少損失,而定增產(chǎn)品由于參與定增有一年鎖定期,基本都是高倉(cāng)位運(yùn)作,使得他們?cè)诜磸椥星橹斜憩F(xiàn)較好。

責(zé)編:張開(kāi)放
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