東華軟件:上半年預(yù)增30%-50% 全年業(yè)績確定性高
群益證券(香港)有限公司分析師(胡嘉銘)6月25日發(fā)布東華軟件(002065)的研究報(bào)告。
結(jié)論與建議：
作為國內(nèi)軟件和及系統(tǒng)集成的龍頭企業(yè)，在“內(nèi)生+外延”發(fā)展戰(zhàn)略的推動(dòng)，公司近幾年業(yè)績始終保持30%以上的穩(wěn)定成長，可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目已獲得證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，有助于提升公司的競爭實(shí)力。公司上半年業(yè)績預(yù)增30%-50%，全年業(yè)績?cè)鲩L具有較高的確定性。
分析師預(yù)計(jì)公司2013年、2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤7.81億元和10.84億元，YOY+37%和39%，每股EPS1.13元和1.57元，P/E為16倍和12倍，相比同業(yè)估值優(yōu)勢(shì)明顯，維持“買入”投資建議和21元的目標(biāo)價(jià)不變。
1Q13凈利增29%：公司1Q13實(shí)現(xiàn)營收7.44億元，YOY增29.59%，凈利潤1.17億元，YOY增28.73%，每股EPS0.17元，業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期。
業(yè)績?cè)鲩L的主要原因是：經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，現(xiàn)有合同持續(xù)交付，新簽合同不斷增長。
1H13預(yù)增30%-50%：公司預(yù)告上半年凈利潤為2.93億-3.38億，YOY增長30%-50%。按此推算2Q13凈利潤1.76億-2.21億，YOY增31%-52%，符合分析師所做的1.95億元的預(yù)測(cè)。
發(fā)行可轉(zhuǎn)債投資6大項(xiàng)目：公司12年啟動(dòng)可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，擬發(fā)行6年期不超過10億元，募集資金用于東華云平臺(tái)、中小商業(yè)銀行一體化云服務(wù)平臺(tái)、區(qū)域數(shù)字醫(yī)療服務(wù)資訊云平臺(tái)、智慧城市一體化解決方案、智慧礦山一體化資訊平臺(tái)、新一代IT運(yùn)維管理系統(tǒng)，共計(jì)六大項(xiàng)目。目前公司可轉(zhuǎn)債專案申請(qǐng)已獲證監(jiān)會(huì)審核通過，順利實(shí)施將進(jìn)一步提升公司的競爭實(shí)力。
估值具有明顯優(yōu)勢(shì)：公司股價(jià)近期跟隨大盤一起出現(xiàn)了較大幅度的下跌，從目前的估值看13、14年的動(dòng)態(tài)P/E只有16倍和12倍，明顯低于IT應(yīng)用服務(wù)行業(yè)23.5倍和18倍的整體估值水準(zhǔn)，估值優(yōu)勢(shì)明顯。
盈利預(yù)測(cè)：分析師預(yù)計(jì)公司2013年、2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤7.81億元和10.84億元，YOY+37%和39%，每股EPS為1.13元和1.57元，P/E為16倍和12倍，維持“買入”投資建議。
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