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專家稱中國金融危機已經(jīng)在所難免 年內(nèi)即將爆發(fā)

2013-07-01 11:30    來源:東方財富網(wǎng)

  一場突如其來的中國銀行間利率危機,其實已經(jīng)打破了中國作為金融危機“絕緣體”的神話。

  2008年美國爆發(fā)了金融危機,2010年開始歐洲發(fā)生了一連串的主權(quán)債務(wù)危機和銀行危機,似乎唯獨中國這邊風景獨好,中國高增長的奇跡仍在繼續(xù),中國似乎有取之不盡用之不竭的金錢,各省政府一出手都是上萬億的投資,各地市一出手往往是上千畝占地的大項目;而中國富人們的奢侈品消費已經(jīng)名列世界第一;中國商業(yè)銀行利潤領(lǐng)先全球……然而這一切在6月20日卻顯得如此的脆弱。

  6月20日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)一度飆升到13.44%;隔夜回購利率一度狂漲到30%,如果按照國際利率市場的標準,這已經(jīng)算是一次金融動蕩,可以類比2007年美國兩家次貸公司的倒閉事件了。雖然此后中國央行稍微做出讓步,銀行間市場的資金緊張局面初步得到緩解,在6月28日也回落到了4.9%,但仍遠高于常態(tài)的3%以下。

  在中國央行和商業(yè)銀行陷入相互指責——央行認為錯在商業(yè)銀行不知節(jié)制和資金錯配,而商業(yè)銀行抱怨央行不教而誅突然襲擊——的時候,輿論被成功轉(zhuǎn)移視線,國人卻很容易淡忘了一個真正扭曲怪誕的現(xiàn)象——在熱錢加速流出中國的同時,人民幣仍然在升值,這意味著熱錢利益最大化,也就是中國外匯儲備損失最大化。

  正像一位經(jīng)濟學家在剛剛閉幕的陸家嘴論壇上指出的,國際投機界對于中國的主流看法已經(jīng)由人民幣升值轉(zhuǎn)向了人民幣貶值,更簡單地說,人們在猜想中國金融危機什么時候會爆發(fā),以什么形式爆發(fā),而不是以前的中國會不會爆發(fā)金融危機了。特別是此次中國銀行間流動性危機事件的發(fā)生,已經(jīng)足夠讓全球的投機者聞到了血腥味道。

  在筆者看來,從現(xiàn)在開始到未來3年,中國爆發(fā)經(jīng)濟和金融危機已經(jīng)在所難免,這是因為中國舊的依靠廉價勞動力和資源、政府主導的粗放型發(fā)展的模式無以為繼,也是因為昔日全球產(chǎn)業(yè)鏈一體化正轉(zhuǎn)向區(qū)域化。更因為中國一再拒絕主動調(diào)整,反而不斷在政府、金融和實業(yè)部門加杠桿。其實質(zhì)是強勢集團(主要是政府國企和外資熱錢)的既得利益不斷擴張,已經(jīng)逼迫到公眾和國人承受力的底線,即內(nèi)需、出口和投資都已經(jīng)盛極而衰。

  而更不利的是,美國已經(jīng)開始走出危機低谷,進入復蘇軌道;當年美國危機時,中國主流精英高唱的是“救美國就是救中國”,可是如果中國發(fā)生金融危機,美國將會毫無愧色地踩著中國走得更高。故此,在2012年10月29日本專欄就開始判斷未來1~3年美國小復興和中國探大底的趨勢已定,警告中國人要做好過苦日子的準備。

  麻煩的是,由于中國既得利益集團十分強大而固化,這使得短期內(nèi)打破這種格局希望相當渺茫,即中國在現(xiàn)在約束條件下試圖通過改良而緩解矛盾,令經(jīng)濟金融軟著陸的可能性越來越小。于是今年2月4日,本專欄再度警告“世界危機輪盤正將轉(zhuǎn)到中國”。

  做空中國對于以索羅斯為代表的投機者而言,是一項暴利的“事業(yè)”。而索羅斯們所需的做空工具,他們總是可以得到。

  在中國股市已經(jīng)十分脆弱低迷的時候,做空中國現(xiàn)在最關(guān)鍵的是需要國債期貨,如果國債期貨推出,6月20日發(fā)生的那種情況,將會使做空的投機者獲得暴利,而銀行間利率和企業(yè)的貸款利率將再次飆升到令人驚訝的程度。倘若屆時熱錢巨量外流,而央行仍然拒絕提供流動性,則很可能導致一些商業(yè)銀行的倒閉,甚至發(fā)生擠兌危機。

  做空中國的另外一個關(guān)鍵是房地產(chǎn)。如果國債期貨推出,做空導致國債利率暴漲,房貸利率也會跟著漲。屆時,如果國際石油危機和糧食危機同時爆發(fā),造成嚴重的輸入性通脹,這與債券危機和股市危機疊加在一起,更多失業(yè)的購房者無法支付房貸利息,則勢必刺破中國的“房地產(chǎn)泡沫”。和房地產(chǎn)泡沫一起硬著陸的,還將有地方政府的土地財政。

  時至今日,再指望中國不傷筋動骨地完成經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,那無疑已是癡人說夢。

  其實,中國直面經(jīng)濟和金融的轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn),未嘗不是一件好事,這會讓得過且過的國人夢幻徹底破滅,讓中國人、執(zhí)政者和中華民族被迫來一次抉擇,方有可能置之死地而后生,進入一個再造和升級中華文明的新歷史階段。

責編:趙惠
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