2013-01-10 08:00
來源：《證券時報》
申銀萬國證券1月9日發(fā)布的研報稱，周二股市震蕩整理，量能維持高位，權重股走弱，中小盤股活躍，關前仍需震蕩蓄勢整固。
首先，經濟企穩(wěn)回升態(tài)勢基本確立，數據公布在即可能引發(fā)觀望情緒。目前經濟企穩(wěn)回升態(tài)勢基本確立并得共識，小周期弱復蘇的懸念不大，經濟向下風險消除構成做多基礎；不過因為是小周期弱復蘇，而且市場越來越認識到經濟轉型的長期性和艱巨性，所以我們認為這可以構成反彈基礎，但尚不足以形成強有力的可持續(xù)的做多動力（如09年上半年）。本周即將公布12月份經濟數據，據申萬宏觀預測多數指標依然向好，不過在數據公布期市場可能有一定的謹慎觀望情緒。
其次，政策預期依然存在，但效應有所減弱，需要進一步刺激和強化。我們此前提到市場越來越認識到經濟轉型的長期性和艱巨性，更關心長期性根本性問題，十八大之后高層多次強調改革，令市場預期升溫；中央經濟工作會議提出要以更大的政治勇氣和智慧推動下一步改革，強調要深入研究深化改革的頂層設計，明確提出改革總體方案、路線圖、時間表；近期也有不少產業(yè)政策出臺，但市場需要看到一些實效，更需要進一步提振信心的政策刺激和效應強化。
第三，量能維持高位，資金仍呈凈流入，需要賺錢效應的進一步顯現。本輪反彈已連續(xù)四周成交放量，基本在1500億及以上水平，若能維持并溫和放大，則行情無憂。12月的強勁反彈中市場增減持也更加活躍，整體呈現凈減持，反彈延續(xù)仍有賴于增量資金的介入。不過經歷大幅反彈后，A/H折價的吸引力下降，獲利盤和套牢盤壓力有所增加，場外資金的大舉流入可能趨緩，小盤股的動輒殺跌增添了不確定因素，需要賺錢效應的進一步顯現，需要一定的震蕩換手。
第四，短線指標超買，或震蕩整固小幅回調。技術上看市場趨勢（財苑）在走好，60季均線顯示一定的中長期支撐力度，60日均線、半年線已開始上行，年線開始走平，均線系統(tǒng)進一步向多頭排列改善，趨勢向好跡象在增強。不過2300-2350點一帶是前期成交密集區(qū)，上行阻力較大，上證指數突破年線后震蕩整固尚不充分，深成指正面臨年線關口，因此一定的強勢震蕩、蓄勢整固，甚至適當回調確認（年線位于2219點）更有利于行情的穩(wěn)步上行。
操作策略上，回調可適當低吸。
責編：王金
