申銀萬(wàn)國(guó)：匯金增持象征意義更大
匯金增持銀行股，無(wú)論是對(duì)大盤(pán)還是對(duì)個(gè)股來(lái)說(shuō)，作用是存在的，但基本上還是象征意義更大一些。
去年10月份，面對(duì)跌跌不休的股市，作為“國(guó)家級(jí)”的投資團(tuán)隊(duì)，匯金公司果斷出手，宣布增持四大銀行股的股票。最新的信息顯示，一年來(lái)盡管增持的節(jié)奏不一，但匯金的確是在不斷買(mǎi)入銀行股。像工商銀行，一年來(lái)就買(mǎi)入了超過(guò)1.16億股，占比也從原來(lái)的35.39%提高到了35.43%。
在歷史上，匯金作為大股東，也曾經(jīng)多次在關(guān)鍵時(shí)刻增持股份。給人們留下很深印象的是在2008年的9月份，由于受到國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，股市大幅度下跌，股指逼近1800點(diǎn)。匯金就在這個(gè)時(shí)候宣布在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入銀行股。此舉在當(dāng)時(shí)引起了巨大的反響，引發(fā)了強(qiáng)烈的反彈。在消息公布的次日，股指高開(kāi)高走，單日漲幅達(dá)到9.46%，幾乎是全線漲停。而一年前宣布增持以后，也促使股指在很短的時(shí)間內(nèi)就從2300點(diǎn)一線反彈到了2500點(diǎn)。毫無(wú)疑問(wèn)，匯金的增持行為，對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)人氣，提振投資者的信心，有著積極的作用。特別是它的“國(guó)家級(jí)”投資團(tuán)隊(duì)的特殊身份，其舉措很容易令普通投資者產(chǎn)生聯(lián)想，調(diào)動(dòng)其入市的積極性。不過(guò)，這里也必須指出的是，匯金的幾次增持，其所能夠激發(fā)的短期效果是在逐漸遞減的。而更為關(guān)鍵的是，這種增持并沒(méi)有能夠從根本上改變股市的運(yùn)行趨勢(shì)。2008年這次，股指在短暫反彈到2300多點(diǎn)以后就告下跌，并且在兩個(gè)月以后下探到了1664點(diǎn)。而去年增持以后不久，股指也重新回到了下跌通道，到今年2月份就跌破了被稱(chēng)為“匯金底”的2300點(diǎn)。大盤(pán)的走勢(shì)是如此，那么個(gè)股呢？還是以工商銀行為例。去年9月底工商銀行的股價(jià)是3.98元，到今年9月底的時(shí)候，匯金已經(jīng)買(mǎi)進(jìn)了1億多股，股價(jià)是2.953元(還權(quán)計(jì)算值)。顯然，相關(guān)個(gè)股也沒(méi)有因?yàn)樵龀殖霈F(xiàn)明顯的上漲。換言之，匯金增持銀行股，無(wú)論是對(duì)大盤(pán)還是對(duì)個(gè)股來(lái)說(shuō)，作用是存在的，但基本上還是象征意義更大一些。
其實(shí)，出現(xiàn)這種狀況也是必然的。面對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即便是公司的大股東，它也不具備挽狂瀾于即倒的能耐。哪怕是“國(guó)家級(jí)”的投資團(tuán)隊(duì)，也不可能去扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的基本走勢(shì)。在這里，其實(shí)際作用是階段性地維護(hù)一下股價(jià)，緩解下跌的勢(shì)頭，避免因?yàn)楣墒谐霈F(xiàn)暴跌而導(dǎo)致非理性行為的出現(xiàn)。這一點(diǎn)，其實(shí)在匯金的增持行為中也可以看得很清楚，它買(mǎi)了1億多股的工商銀行股票，實(shí)際動(dòng)用的資金約4億元，這無(wú)論是相對(duì)于工商銀行的流通股市值還是匯金本身的投資規(guī)模而言，都是很不起眼的。這樣的增持行為，經(jīng)過(guò)媒體的渲染，確實(shí)對(duì)普通投資者是很吸引眼球的，但實(shí)際作用畢竟是有限的。應(yīng)該說(shuō)，在維護(hù)股價(jià)方面，匯金是做了它能夠做的事情。但是，這在本質(zhì)上不能認(rèn)為是一種真正意義上的“救市”，盡管市場(chǎng)上確實(shí)有很多人是將其視為“救市”的。
進(jìn)入10月份，股市出現(xiàn)了上漲。據(jù)說(shuō)原因是媒體報(bào)道在三季度匯金又增持了626萬(wàn)工商銀行股票。其實(shí)，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)這樣的增持不可能引領(lǐng)大盤(pán)反彈，股市上漲一定還有其它的理由。當(dāng)然了，如果真的是因?yàn)閰R金增持起到了帶頭作用，投資者愿意跟著入市。那么，后市就不太能讓人樂(lè)觀了。前面已經(jīng)提到過(guò)，靠增持不會(huì)帶來(lái)趨勢(shì)性上漲，大環(huán)境不改變，再多的增持也不會(huì)產(chǎn)生牛市。要讓時(shí)下的股市能夠走好，重要的是立足改革，解決深層次矛盾，化解供求失衡的局面，而不是簡(jiǎn)單地靠大股東增持。
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