上投摩根：新股改利好打新債基
借助債市去年的小牛行情，今年來基金公司紛紛發(fā)行純債基金，希冀趕上債券市場的牛市行情，然而上投摩根分紅添利債券基金擬任經(jīng)理趙峰則認為，隨著監(jiān)管層推出新股新政，打新將逐漸回歸理性，而可以打新的債基也將隨之受益。
趙峰分析指出，新政策要求以后新股的定價必須參考同行業(yè)平均水平，當高于行業(yè)平均定價的25%以上時，就需要公司董事會公開做出解釋，這意味著打新股的安全邊際提高了。同時，由于網(wǎng)下配售比例提高至50%，意味著散戶的中簽率將下降，而機構(gòu)占比將上升，打新市場將更趨理性。監(jiān)管層還取消了網(wǎng)下配售部分3個月的鎖定期，這也意味著基金經(jīng)理不再需要對3個月以后的二級市場價格做出預判。這與只參與一級市場不參與二級市場的一級債券的設定初衷更為契合，可減小打新債基的風險。由此，機構(gòu)將可以在新股上市第一天就了結(jié)盈虧。
趙峰表示，如果將申購新股作為一級債基的一種固定投資策略，不要做太多個股甄選而是將打新作為常態(tài)，那么在新股新政的作用下，將可能給一級債基帶來很可觀的收益，這種收益某種程度上甚至可以媲美“無風險收益”。這種策略一定要充分利用新股上市首日即可退出的機制，做到只賺一級市場的錢，不將戰(zhàn)線擴展到二級市場。
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