溫和通脹預(yù)期將助力A股上行
上證指數(shù)
國家統(tǒng)計局公布的宏觀數(shù)據(jù)顯示，2012年12月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.5%，2012年12月份CPI環(huán)比和同比漲幅分別比11月份擴大0.7個和0.5個百分點，呈現(xiàn)加快回升態(tài)勢。目前市場普遍預(yù)期，2013年我國都會持續(xù)受到通脹的壓力，而這種溫和通脹預(yù)期有利于A股上漲。
市場預(yù)期即將來臨的溫和通脹的主要動力有三方面：首先，居民消費品價格上漲。季節(jié)性天氣因素和成本增加拉動食品價格的上漲，其中成本增長對食品價格的上漲較長期，據(jù)國家發(fā)改委成本收益統(tǒng)計資料顯示，2006年到2011年，蔬菜總成本年均增長18.55%，其中，雇工工價年均上漲14.18%，化肥年均上漲15.21%，機械作業(yè)費上漲21.06%。
其次，生產(chǎn)環(huán)節(jié)的中間產(chǎn)品價格上漲也值得關(guān)注。據(jù)媒體報道，截至1月8日，含鐵量為62%的鐵礦石的現(xiàn)貨市場價格升至每噸158.50美元，自去年9月以來，這種用于生產(chǎn)鋼鐵的大宗商品價格漲幅已達(dá)83%，接近2011年時的高位，中鋼協(xié)則發(fā)布報告警告稱，近期進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價格不斷提高，帶有明顯的炒作、拉漲跡象，“冬季是鋼鐵需求淡季，鋼鐵生產(chǎn)也將有所下降，在鐵礦石資源總量供大于求、鋼材價格低位波動的情況下，后期鐵礦石價格將繼續(xù)大幅上漲。
第三，外圍央行大幅寬松導(dǎo)致國內(nèi)輸入性通脹壓力可能重新抬頭。
事實上，通縮和惡性通脹都是經(jīng)濟發(fā)展的極端，恰恰溫和通脹為人們提供了更好生活質(zhì)量的可能。而經(jīng)濟學(xué)家按照通貨膨脹率的高低將通貨膨脹分為三類：第一，小于3%——爬行的通貨膨脹；第二，介于4%與10%之間是屬于溫和的通貨膨脹；第三，超過10%為惡性通貨膨脹。其中，溫和型通貨膨脹是可以刺激經(jīng)濟：當(dāng)經(jīng)濟處在有效需求不足，生產(chǎn)要素尚未充分利用，勞動者沒有充分就業(yè)的情況下，實際經(jīng)濟增長率低于潛在的經(jīng)濟增長率，政府可以通過財政赤字?jǐn)U大內(nèi)需并擴大貨幣發(fā)行量配合對貨幣的擴大需求，使整個經(jīng)濟產(chǎn)出增加。
對于股市來說，溫和通脹對股市上漲有促進(jìn)作用，是演繹多頭行情的好時機。出于抵御通脹、讓資產(chǎn)保值增值的目的，投資者會尋求投資渠道，會有進(jìn)入股市的動力。當(dāng)然，這也是一個漸進(jìn)的過程。此外，通脹對有漲價預(yù)期的上市公司構(gòu)成實際性利好，漲價概念股以及抗通脹題材股，有望成為滬深股市行情的主線之一。（黃作金）
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