《收盤時(shí)間》1307期：股市首回調(diào) 貴金屬可做空
財(cái)經(jīng)要聞
宏觀方面：
央行定調(diào)今年貨幣政策 官員:宜冷不宜熱； A股反彈1個(gè)月 賬戶清倉逾50萬戶； 2012年GDP預(yù)計(jì)同比增7.8%左右 今年全年CPI或略超3% ；IPO財(cái)務(wù)核查令槍響 879排隊(duì)企業(yè)近半或撤回； 財(cái)報(bào)季將掀小高潮 美股更盼伯南克佳音 ；美股漲跌不一 金價(jià)跌 油價(jià)跌；
行業(yè)方面
國稅總局官員稱房產(chǎn)稅擴(kuò)圍方案尚難出臺(tái) 調(diào)控不動(dòng)搖 ；國土部定調(diào)城鎮(zhèn)化 地產(chǎn)迎第二春:120家公司的算術(shù)題；多部委近期密集調(diào)研 船舶航空行業(yè)扶持力度有望加大 ；33城市淪為霧都 PM2.5爆表逼環(huán)保提速 或催漲概念股；石油暴利稅起征點(diǎn)或調(diào)至70美元 兩桶油望減負(fù)405億 ；
上周五美股震蕩，道指上漲0.13%，納指上漲0.12%，標(biāo)普下跌0.01%，歐洲主要國家股市小漲。紐約原油期貨下跌26美分，報(bào)收于每桶93.56美元，跌幅為0.3%；紐約黃金期貨下跌17.4美元，報(bào)收于每盎司1660.6美元，跌幅為1%。日本推出20萬億日元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。
市場信息：央行確定實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策等今年八大任務(wù)；央行首提“積極準(zhǔn)備QDII2試點(diǎn)”；銀監(jiān)會(huì)官員稱中國銀行業(yè)高盈利現(xiàn)象不可持續(xù)；姚剛表示要推動(dòng)全國性場外交易市場建設(shè)；國土部強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)調(diào)控不放松，穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化；國稅總局稱房產(chǎn)稅擴(kuò)大試點(diǎn)方案還難出臺(tái)；一號(hào)文件有望繼續(xù)聚焦農(nóng)業(yè)；科技企業(yè)孵化器十二五規(guī)劃出爐；十二五北方建筑節(jié)能改造將超4億平方米；國內(nèi)首個(gè)居民用戶分布式光伏電源青島并網(wǎng)發(fā)電；全球新能源汽車大會(huì)召開，海南有望稱該領(lǐng)域示范島；交通部決定收費(fèi)公路春節(jié)期間免費(fèi)通行；多晶硅雙反初裁時(shí)間確定；中國煤炭進(jìn)口創(chuàng)天量，超越第二名近億噸；北京現(xiàn)59例甲型H1N1；各地現(xiàn)霧霾污染天氣，PM2.5 頻頻爆表；本周兩市限售股解禁市值降至275億元；6公司主動(dòng)推動(dòng)IPO；A股持倉賬戶占比現(xiàn)歷史新低。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：
民生證券鄭州鄭汴路營業(yè)部總經(jīng)理助理，資深投資顧問王家豐（博客）
經(jīng)過連續(xù)多個(gè)交易日高位震蕩后，上周五（2013年1月11日）兩市股指大幅下跌，深幅調(diào)整，基本上以最低點(diǎn)報(bào)收。前期漲幅較高的地產(chǎn)、金融以及城鎮(zhèn)化、校車概念板塊跌幅居前，成為推動(dòng)股指下跌的主要力量。漲幅榜上軍工板塊走勢偏強(qiáng)，其中航天、衛(wèi)星導(dǎo)航、航母概念股漲勢最好。由于市場出現(xiàn)調(diào)整，其余大部分個(gè)股都震蕩下跌。
上周股指前四個(gè)交易日高位震蕩，未能創(chuàng)出反彈新高，周五選擇了向下破位。本輪行情自1949.46點(diǎn)反彈以來已連續(xù)反彈上漲5周，上周是第一次出現(xiàn)下跌。下跌原因方面，最主要是因?yàn)榍捌跐q幅巨大，獲利回吐壓力增大。前五周已累計(jì)上漲17.8%，從未出現(xiàn)明顯調(diào)整，投資者追高意愿轉(zhuǎn)弱，套現(xiàn)動(dòng)能增強(qiáng)，各種技術(shù)指標(biāo)也在高位鈍化，有修復(fù)要求。有媒體報(bào)道當(dāng)前股票型基金的倉位平均數(shù)已經(jīng)達(dá)到88%的魔咒水平，也增加了市場憂慮情緒。
短期調(diào)整我們判斷最主要是技術(shù)調(diào)整要求。上海綜指和創(chuàng)業(yè)板越過年線后未進(jìn)行整固，而目前漲幅過大，深綜指和中小板指數(shù)在年線位置面臨壓力，一時(shí)難以逾越。
本輪上漲的主要推動(dòng)因素包括經(jīng)濟(jì)回暖、城市化制度紅利增加等并未消失，股指中線保持強(qiáng)勢的概率仍然較大。股指上漲一直是螺旋式運(yùn)行，短期的休整有利于未來股指健康運(yùn)行，但在調(diào)整期間投資者應(yīng)避免過于激進(jìn)，應(yīng)保持適度謹(jǐn)慎。
東北證券鄭州眾意路營業(yè)部客服總監(jiān)劉濤（博客）
在投資者一致的預(yù)期下大盤上周如期回調(diào)，從整個(gè)交易日來看，投資者對(duì)投資熱度有減弱跡象，盤中縮量回調(diào)做多動(dòng)能有所衰竭，上漲難以為繼，多空雙方進(jìn)入到白熱化階段，足以看出多空雙方在目前位置寸土不讓；按多空能量轉(zhuǎn)換的情況來看，空方的優(yōu)勢就會(huì)加大；未來幾天這種情況如果擴(kuò)散，其對(duì)股指形成的壓力就會(huì)增加；也就是說，多方不能有效組織新的市場熱點(diǎn)，股指再向上運(yùn)行就會(huì)困難重重，股指的拋壓就會(huì)再度增強(qiáng)。展望后市，能量是決定本輪行情的關(guān)鍵所在，股指在這一位置不能突然放大量，也不能突然大幅縮量，如果高位橫盤出現(xiàn)此現(xiàn)象，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增大，希望投資者注意風(fēng)險(xiǎn)的防范！操作策略上，穩(wěn)健型逢低關(guān)注具有政策扶持或城鎮(zhèn)化概念股；激進(jìn)型在控制倉位或防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，可逢低適當(dāng)關(guān)注有年報(bào)高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股。僅供參考
貴金屬方面
大有期貨劉琳 沈波 陳冠武
新年第二個(gè)交易周，歐元大幅飆升，但商品市場整體表現(xiàn)平靜，基本維持高位整理勢頭。一方面，歐債危機(jī)繼續(xù)緩解，本次議息會(huì)議，德拉吉的講話向金融市場表明，歐央行對(duì)未來經(jīng)濟(jì)前景的判斷是樂觀的，所以中期內(nèi)進(jìn)一步減息的可能性較低。此前，德國總理默克爾和財(cái)長朔伊布勒前期相繼表示“歐債危機(jī)最嚴(yán)峻的時(shí)刻已經(jīng)過去”，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普也認(rèn)為“歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)很可能在2013年大幅改善”。另一方面，市場預(yù)期美國的債務(wù)上限問題在2月份會(huì)再次爆發(fā)，避險(xiǎn)情緒再度升溫，掩蓋了中國12月進(jìn)出口數(shù)據(jù)的利好，而國內(nèi)通脹壓力的抬頭令投資者擔(dān)心政府在未來政策的取舍上會(huì)更為謹(jǐn)慎。
對(duì)于期鋼，寶鋼大幅提高2月份主要板材出廠價(jià)顯示了鋼廠的樂觀預(yù)期，但對(duì)期價(jià)提振作用有限。期鋼本周沖高回落，受阻4050一線壓力，且高位盤整時(shí)間過久而始終未能有效向上突破，技術(shù)上向下尋找支撐的步伐越來越近。操作上，中長線多單離場，短線尋找日線周線的破位做空機(jī)會(huì)。
油脂方面
大有期貨劉彤
市場預(yù)期美豆產(chǎn)量上調(diào)，使得美豆在近期承壓下跌，而南美大豆預(yù)期豐產(chǎn)，也使得美豆的未來走勢惹人關(guān)注。若南美大豆果真豐產(chǎn)，CBOT大豆走勢下跌的同時(shí)也必將拉低CBOT豆油的價(jià)格。國內(nèi)市場需求一直處于偏軟狀態(tài)，雖然時(shí)處國內(nèi)油脂的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但由于國內(nèi)油脂消費(fèi)不旺，市場需求不振，使得國內(nèi)豆油現(xiàn)貨價(jià)格上漲動(dòng)力不足，價(jià)格一直處于窄幅波動(dòng)之中。目前，國內(nèi)豆油庫存已經(jīng)由前期的140萬噸降低至115萬噸，庫存壓力有所下降，但由于國內(nèi)市場油脂供應(yīng)較為充足，豆油價(jià)格一直受到壓制。進(jìn)入冬季以來，國內(nèi)油脂消費(fèi)增速放緩，使得油脂貿(mào)易商持觀望態(tài)度，加重了現(xiàn)貨市場對(duì)于豆油價(jià)格能否上行的不確定性。由以上可知，近期國內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場仍舊是利空環(huán)繞。對(duì)于豆油市場而言，短期內(nèi)或?qū)o法擺脫需求疲軟的限制，加之目前國內(nèi)外期貨走勢偏空，也使得市場悲觀情緒重現(xiàn)，交投受限，因此，預(yù)計(jì)年前，國內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅度的變化，漲跌范圍在50-100元之間，雖然臨時(shí)春節(jié)，但由于整體行情的不振，豆油市場需求也不會(huì)出現(xiàn)大的好轉(zhuǎn)。
目前，國際市場預(yù)期馬來西亞棕櫚油庫存或?qū)⒃?51 萬噸左右，雖然低于11 月份的256 萬噸，但依然處于歷史高位，使得棕櫚油價(jià)格承壓。13 年1 月1 日起我國將施行最新的進(jìn)口質(zhì)檢措施，國內(nèi)的棕櫚油廠商為規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)，提前大批量進(jìn)口棕櫚油，使得國內(nèi)港口地區(qū)棕櫚油庫存高企，超過100 萬噸。高庫存的壓制，使得國內(nèi)棕櫚油價(jià)格上行難度加大。自入冬以來，國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨市場需求一直處于疲軟的狀態(tài)，多數(shù)廠家出貨不暢，棕櫚油的價(jià)格一直處于下跌之中，而春節(jié)前的補(bǔ)貨熱情也因?yàn)閮r(jià)格走低加之需求不振而降低。由以上可知，近期國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨市場缺乏實(shí)質(zhì)的利好提振，下行可能性增多。目前，國內(nèi)外高庫存的壓制以及需求的不振使得棕櫚油上行的難度價(jià)格，而我國最新的進(jìn)口新規(guī)雖然會(huì)使棕櫚油的進(jìn)口放緩，但短期來看，國內(nèi)棕櫚油市場供應(yīng)寬松，不會(huì)出現(xiàn)因貨源緊張而價(jià)格上漲的局面。因?yàn)椋A(yù)計(jì)年前國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格易跌難漲，跌幅主要在每噸50-100 元之間。
就目前而言，南美利空壓制，美豆下行，國內(nèi)油脂低開大幅下行，MPOB報(bào)告的庫存創(chuàng)紀(jì)錄高位、ITS船運(yùn)出口大幅下降，無疑表明了市場對(duì)于馬來西亞零關(guān)稅政策的認(rèn)可度并不太高。國內(nèi)棕櫚油短線維持偏空思路，關(guān)注下方支撐6500至6650一線元/噸表現(xiàn)，這一支撐再破，棕油將萬劫不復(fù)。技術(shù)上看，短期油脂在棕櫚油領(lǐng)跌下，建議投資者下周空單維持。套利操作上，豆油與棕櫚油的價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，
他們之間的價(jià)差已經(jīng)從1600的位置擴(kuò)大到1800以上，建議可以維持買豆油拋?zhàn)赜吞桌箵p為1750。具體到品種：豆油短線多空分界位8530元，棕櫚油短線多空分界位6650元，菜籽油短線多空分界位9880元。
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