年末行情關(guān)鍵詞：流動性、政策、美元
今年以來，滬綜指總體呈現(xiàn)沖高回落走勢，并且于9月26日創(chuàng)出了近3年多的新低1999.48點，目前年K線為一根帶較長上影的小陰線。而就中期表現(xiàn)看，滬綜指從2012年7月中旬開始，一直在一個類箱體內(nèi)震蕩，箱體上軌大約在2150點附近，下軌大約在2000點附近。箱體的上下區(qū)間150點左右，每每指數(shù)反彈到上軌就被硬壓下來，而跌到下軌，又有一只無形的手將指數(shù)快速托起來，牛皮格局非常明顯。目前離2013年僅剩33個交易日，會不會有外力來打破現(xiàn)有的牛皮格局，讓2012年年線由綠翻紅，以避免年線三連陰？我們認(rèn)為應(yīng)該關(guān)注以下幾個因素。
首先是關(guān)注年末市場的資金面狀況。10月PMI數(shù)據(jù)再度攀升到50%以上，且匯豐制造業(yè)PMI也升至8個月新高，表明中國制造業(yè)整體后市開始樂觀，為銀行適當(dāng)放開貸款規(guī)模提供支持。而10月的CPI大幅下降到1.7水平，創(chuàng)33個月以來新低，短期內(nèi)通脹無憂。10月份的數(shù)據(jù)可能表明中國穩(wěn)增長的政策措施正逐步顯現(xiàn)成效，中國經(jīng)濟(jì)的底部有可能在今年四季度或者2013年一季度出現(xiàn)。考慮到通脹已經(jīng)顯著回落，央行在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的基調(diào)下，讓資金面保持相對寬松應(yīng)該是大概率事件。降準(zhǔn)，甚至降息在未來都有可能推出，對A股市場將形成利好推動。
其次要關(guān)注十八大后續(xù)政策形成的推動作用。十八大的勝利召開為中國經(jīng)濟(jì)未來騰飛打開了一扇窗戶，胡錦濤總書記代表第十七屆中央委員會向大會作了題為《堅定不移沿著中國特色社會主義道路前進(jìn)，為全面建成小康社會而奮斗》的報告。報告中對于經(jīng)濟(jì)、社會發(fā)展的一些新提法、新亮點，尤其是2020年居民人均收入要實現(xiàn)倍增引發(fā)社會廣泛關(guān)注。相信一系列的收入倍增計劃的配套政策將陸續(xù)推出。另外，一般而言，中央經(jīng)濟(jì)工作將于12月中旬召開，中央將根據(jù)十八大的新發(fā)展思路研判當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢并定調(diào)2013年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，屆時也會有新的經(jīng)濟(jì)政策推出，對相關(guān)行業(yè)和市場形成重要影響，值得密切關(guān)注。
再次要盯住美元指數(shù)的動向。近兩個月來，歐元震蕩走弱、美元指數(shù)走高，進(jìn)而影響美股走弱。由于美元走強(qiáng)對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不利，道瓊斯工業(yè)指數(shù)在10月5日創(chuàng)了階段性高點后就快速回落。目前中國A股市場走勢受歐美市場影響較大，隔夜美股的漲跌一般都會如實反映到A股第二天的開盤價上，近期A股的走弱不排除受美股大跌走勢的影響。此外，考慮到目前希臘局勢依舊存在不確定性，且德國企業(yè)信心數(shù)據(jù)疲弱表明其也受到危機(jī)的波及，所以歐元未來并不樂觀，美元指數(shù)還有走強(qiáng)可能。但考慮到美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇需要依靠美元弱勢政策，所以未來對美元走強(qiáng)的預(yù)期也應(yīng)打一定折扣，年末美元指數(shù)若能重新回落，對A股市場走強(qiáng)會是一種幫助。
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