股市資金供給失衡 多方力量正在積聚
上周滬深兩市繼續(xù)震蕩下行，上證綜指最低下探至2138點，這距離年初2132點僅咫尺之遙，同時深證成指也一改前期的強勢，出現(xiàn)補跌，且創(chuàng)出本輪調整以來的新低。盤面上，前期強勢的釀酒食品、農林牧漁等防御性板塊出現(xiàn)持續(xù)回調，而前期大幅的個股開始出現(xiàn)強勢反彈。市場上單邊做空的氣氛有所好轉，但美中不足的是成交量并沒有明顯的持續(xù)放大。
資金供給失衡
之前我們提到目前我國正在面臨轉型的關鍵時期，經濟數據的持續(xù)下滑以及微觀企業(yè)面臨需求的不斷減少，進而使得企業(yè)忍受著堪比2008年經濟危機的窘境。在此我們從股市資金供需兩方面來看，依然顯示中期調整格局難以改變。供給方面，雖然今年連續(xù)兩次降息和兩次降準給市場注入了不少流動性，但央行的最終目的是刺激經濟，而并非針對股市。此外，盡管之前不斷有國際媒體看多中國市場，并宣稱要購買，雖然這會給市場帶來一定的買盤，但是這部分資金是以盈利為目的，目前的進入是為了將來更好地離開。
綜合來看，目前場外不乏大量資金的存在，但是由于市場缺乏賺錢效應，且后市存在較大的不確定性，這部分資金短期未能給股市帶來足夠的做多力量。相反，開戶數不斷減少，銷戶數量卻激增，場內資金正在不斷外流，資金蓄水池面臨干涸的風險。從資金需求面來看，市場擴容緊鑼密鼓，持續(xù)發(fā)行，“大小非”不斷減持，在沒有增量資金入場的背景下，這已經打擊了越來越多投資者的信心。整體來看，如果場外資金不入場，場內資金還持續(xù)失血，A股何來上漲動力。
2132點支撐仍將繼續(xù)受考驗
上周市場的走勢與之前一周相似，但有不完全相似。上證綜指連續(xù)兩周內出現(xiàn)三連陽的形態(tài)，且均在股指創(chuàng)出新低后形成，同時伴隨著的成交量的放大?；蛟S這還無法說明市場空方已經衰竭，但至少可以反映多方正在反擊。不同的是，上周防御性板塊出現(xiàn)持續(xù)回調，我們認為一輪調整往往以強勢股的補跌為終止信號，因此只有防御性板塊繼續(xù)疲軟，才有企穩(wěn)的可能。另一方面，我們也看到除了半年報概念股走強外，市場本身也在尋找熱點，如上周出現(xiàn)的三沙概念、上海本地股等，開開實業(yè)5天4漲停成為市場最大的亮點?；仡櫄v史，無論是之前的隆平高科、太行水泥、天舟文化，還是近期的浙江東日、開開實業(yè)，一輪行情的啟動往往以強勢個股的連續(xù)漲停為信號。
因此對于近期市場行情而言，我們認為中期調整的格局尚未改變，上證綜指年初2132點附近的支撐仍將繼續(xù)考驗，但是盤面上一些做多的信號正在積聚，一旦時機成熟，市場有望形成一波具有操作性的反彈。操作上建議穩(wěn)健性投資者短線仍以控制倉位為主，并繼續(xù)耐心等待市場反攻沖鋒號的吹響。
?。▓?zhí)業(yè)證書編號S0600209080105）
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