擴(kuò)容壓力打擊資金抄底欲望 2132點(diǎn)鉆石底岌岌可危
本周第一個(gè)交易日，A股市場(chǎng)一路下挫，滬指午后加速下行，至收盤大跌1.74%報(bào)2147.96點(diǎn)，再創(chuàng)近期調(diào)整新低。深成指重挫2.57%，創(chuàng)業(yè)板指暴跌4.74%，兩市跌停個(gè)股超過100只。
近期困擾投資者信心的依然是擴(kuò)容壓力。今年在不到130天的交易日中就有115只股票上市，平均1.15個(gè)交易日就有一只新股發(fā)行，平均每交易周有4.07只新股發(fā)行，均明顯高于近三周的水平。
受悲觀的業(yè)績(jī)預(yù)期影響，昨天滬深股市出現(xiàn)大幅下挫，上證指數(shù)報(bào)收2147.96點(diǎn)，較前一交易日下跌1.74%，并在盤中創(chuàng)出本輪調(diào)整新低；深成指報(bào)收9540.89點(diǎn)，跌幅顯著超越上證指數(shù)。中小板綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的跌幅分別達(dá)到3.97%和4.74%，顯著跑輸主板。
2132點(diǎn)鉆石底岌岌可危
昨天市場(chǎng)跌停數(shù)量創(chuàng)紀(jì)錄，高達(dá)100多只，而且個(gè)股跌幅普遍加大，弱勢(shì)擴(kuò)散嚴(yán)重，恐慌氣氛大幅上升。本報(bào)記者獲悉，申萬各行業(yè)指數(shù)全線下挫，跌幅居前的有信息設(shè)備、電子、機(jī)械設(shè)備等，分別下跌5.16%、4.75%和4.40%；跌幅相對(duì)較小的板塊有金融服務(wù)、農(nóng)林牧漁和采掘，分別下跌1.43%、1.79%和1.87%。個(gè)股呈現(xiàn)普跌狀態(tài)，兩市紅盤報(bào)收的股票僅有139只。
昨天“A股市場(chǎng)單邊下跌，122億資金恐慌離場(chǎng)同時(shí)出現(xiàn)110只股票跌停”的局面使得指數(shù)的超跌已變成背離，并且日益嚴(yán)重。因此大部分技術(shù)派人士認(rèn)為這可能是一個(gè)空頭陷阱，預(yù)計(jì)走勢(shì)類似2011年12月底的行情，等待短期反彈的出現(xiàn)。
但是，最近一段時(shí)間上證指數(shù)在2150點(diǎn)附近已經(jīng)多次出現(xiàn)盤中反彈，這實(shí)際上消磨了年初低點(diǎn)的支撐力度，加之基本面業(yè)績(jī)殺跌仍未完結(jié)，一旦短期反彈力度不夠，2132點(diǎn)鉆石底恐難稱“牢不可破”。
資金抄底欲望不強(qiáng)烈
尤其值得注意的是，昨天滬深兩市全日成交額合計(jì)1339.6億元，成交額有所放大，但總體看仍不算活躍，這顯示出資金在此位置“抄底”的意愿并不強(qiáng)烈。
而動(dòng)搖投資者抄底信心的莫過于新股發(fā)行的壓力。證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局日前表示，停發(fā)新股是一種行政管制行為，改革應(yīng)當(dāng)盡可能避免采取這類措施，從過往經(jīng)驗(yàn)看，停發(fā)新股并不能對(duì)市場(chǎng)環(huán)境有實(shí)質(zhì)性改善，此前投資者所期盼的新股發(fā)行放緩的希望破滅。
從本報(bào)記者初步統(tǒng)計(jì)分析看，今年在不到130天的交易日中就有115只股票上市，即平均每1.15個(gè)交易日就有一只新股發(fā)行，平均每一個(gè)交易周有4.07只新股發(fā)行。本周8只新股接連發(fā)行，將凍結(jié)一大批資金，給短期的資金面造成明顯的壓力。新三板方案取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展：4~5家園區(qū)入圍，這也將給主板市場(chǎng)資金造成明顯的分流。
牛：反彈行情醞釀中
上周大盤探底回升，上周四在探至2152低點(diǎn)之后放量反彈，但受制于10日均線，昨日縮量大跌。不過，從調(diào)整的時(shí)間與空間來看，超跌反彈將一觸即發(fā)。
目前市場(chǎng)的估值已處于歷史低位，市場(chǎng)已經(jīng)隱含了投資者較低的悲觀預(yù)期，具體表現(xiàn)在對(duì)于經(jīng)濟(jì)下滑、中報(bào)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的擔(dān)憂。當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)具備了“糾偏性”反彈動(dòng)能。短期市場(chǎng)會(huì)對(duì)“政策救市”形成一定的預(yù)期，市場(chǎng)將關(guān)注年中的有關(guān)高層會(huì)議是否會(huì)出臺(tái)進(jìn)一步的政策。三季度有可能出現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)走平、政策刺激、通脹偏低、資金寬松”的窗口期，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的陸續(xù)出臺(tái)有望對(duì)市場(chǎng)造成短期提振，醞釀一輪反彈在情理之中，反彈的力度還需政策的累計(jì)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。
技術(shù)面，滬綜指周K線形成了M頭雛形，頸線位2242點(diǎn)，其技術(shù)跌幅指向2006點(diǎn)。今年5月8日2453高點(diǎn)以來調(diào)整到上周四2152低點(diǎn)，已有47個(gè)交易日，滬指最大跌幅12.29%。從調(diào)整時(shí)間和空間來看，企穩(wěn)反彈的技術(shù)要求呈現(xiàn)。而6月滬指已出現(xiàn)連續(xù)四個(gè)向下跳空缺口，根據(jù)股價(jià)跳三空、氣數(shù)已盡也，技術(shù)反彈的要求也呈現(xiàn)。從調(diào)整的時(shí)間、空間、缺口和波浪來看，大盤有望將展開一輪反彈行情。(證券日?qǐng)?bào) 陳健)
熊：估值修復(fù)空間有限
股指僅在上周短暫企穩(wěn)后，便又再現(xiàn)殺跌的景象，個(gè)股更是尸橫遍野。應(yīng)該說，這一輪戴維斯雙殺的出現(xiàn)，主要源于對(duì)業(yè)績(jī)的擔(dān)憂，也就是說，中報(bào)行情極可能成了踩地雷行情。不過，需要指出的是，隨著中報(bào)業(yè)績(jī)的逐步披露，來自業(yè)績(jī)方面的殺跌動(dòng)力會(huì)逐步減緩，再加上三季度向來是傳統(tǒng)意義上的環(huán)比回升階段，且政策層面的放松又處于加碼階段，因而預(yù)計(jì)三季度市場(chǎng)出現(xiàn)反彈的可能性依然較大。策略層面，目前投資者仍宜保持謹(jǐn)慎心態(tài)，但不應(yīng)過分悲觀。
整體而言，雖然穩(wěn)增長(zhǎng)成為當(dāng)前政府政策的側(cè)重點(diǎn)，但相較2008年，目前財(cái)政政策整體空間和力度均有限，市場(chǎng)對(duì)于政策作用的預(yù)期更趨謹(jǐn)慎和理性，通脹加速下行、經(jīng)濟(jì)震蕩筑底和政策繼續(xù)放松有利于市場(chǎng)的企穩(wěn)修復(fù)。但是，在經(jīng)濟(jì)短周期回升力度有限且長(zhǎng)周期中依然面臨轉(zhuǎn)型不確定性的背景下，A股或許難以找到足夠的上升基本面動(dòng)力，持續(xù)的擴(kuò)容壓力和全球經(jīng)濟(jì)的疲弱態(tài)勢(shì)，亦限制了其可能的估值修復(fù)空間，短期市場(chǎng)或許能夠呈現(xiàn)下跌抵抗式的震蕩修復(fù)。(華泰長(zhǎng)城期貨、北京首證)
操作建議
本周勿踩業(yè)績(jī)地雷
為期2個(gè)月的中報(bào)披露工作已正式進(jìn)入流程，中報(bào)業(yè)績(jī)地雷被頻頻引爆。中興通訊、蘇寧電器上周末發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，中興通訊預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)同比下降60%~80%，蘇寧電器預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比下降20%~30%。昨天這兩只個(gè)股均以跌停報(bào)收。
本周已經(jīng)進(jìn)入7月中下旬，個(gè)股將逐漸披露業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)和中報(bào)，如果不慎的話很容易就踩到業(yè)績(jī)地雷導(dǎo)致大幅虧損，因此即使是最激進(jìn)的投資者目前最好的辦法也應(yīng)該是把重點(diǎn)放在中報(bào)業(yè)績(jī)明確預(yù)增股上。(楊欣)
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