潘向東：我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率提高需制度釋放
中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東。
●今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)增速的高低完全依賴于固定資產(chǎn)的投資增速。
●在物價(jià)和房?jī)r(jià)沒(méi)有出現(xiàn)“軟著陸”之前，任何刺激只會(huì)使未來(lái)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行更加復(fù)雜。
●解釋中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中長(zhǎng)周期更應(yīng)從制度釋放的角度去分析，而分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短周期則應(yīng)更多側(cè)重于決策當(dāng)局的政策取向。
4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)想象，單月國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增速已降到7%左右。令人憂心的不僅是經(jīng)濟(jì)增速的下降，而是在經(jīng)濟(jì)增速快速下降的同時(shí)，高企的物價(jià)和房?jī)r(jià)并未出現(xiàn)一定幅度的回落。這說(shuō)明，盡管經(jīng)濟(jì)運(yùn)行復(fù)雜，但潛在增長(zhǎng)率出現(xiàn)較大幅度的回落已是不爭(zhēng)的事實(shí)。
資本市場(chǎng)投資更關(guān)注的是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)所處的周期階段，但由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)更多來(lái)自制度的釋放，導(dǎo)致其增長(zhǎng)框架有其特殊性，政治和政策敏感性更強(qiáng)。這就使我們很難秉承西方經(jīng)濟(jì)周期理論去分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性。盡管康氏長(zhǎng)周期、朱格拉周期、熊彼得創(chuàng)新周期等在分析西方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)似乎很有市場(chǎng)，但用它們來(lái)解釋中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)仍顯偏離。
因此，解釋中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中長(zhǎng)周期更應(yīng)從制度釋放的角度去分析，而分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短周期則應(yīng)更多側(cè)重于決策當(dāng)局的政策取向。盡管很多學(xué)者偏向于認(rèn)為制度的演進(jìn)屬于內(nèi)生演進(jìn)，政策出臺(tái)是由經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生性決定的，但對(duì)于中國(guó)這一經(jīng)濟(jì)體而言，決策當(dāng)局對(duì)制度釋放的魄力和取向，無(wú)疑會(huì)決定中長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)周期的產(chǎn)生和延續(xù)，同時(shí)決策當(dāng)局對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或通脹的偏好無(wú)疑會(huì)影響短期經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性。
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